As ações cairiam 20% se as expectativas do mercado de títulos derem certo, diz o JPMorgan

• As perspectivas macroeconômicas entre os mercados de títulos e ações continuam divergentes, disse o JPMorgan.

• Se o mercado de títulos estiver certo sobre o risco inflacionário, as ações enfrentariam uma queda potencial de 20%.

• O alerta ocorre quando o mercado de baixa no S&P 500 terminou, configurando-o para um novo mercado de alta.

A desconexão entre os mercados de ações e títulos aumentou nos últimos meses, já que as duas classes de ativos sinalizam diferentes realidades econômicas, disseram analistas do JPMorgan em nota na quinta-feira.

Mas se as perspectivas inflacionárias do mercado de renda fixa se mostrarem corretas, as ações enfrentariam uma queda potencial de 20%.

“Os mercados de títulos ainda estão precificando em um período sustentado de elevada incerteza macroeconômica, mesmo que tenha havido algum declínio modesto nos últimos três meses. Por outro lado, os mercados de ações parecem 'precificados pela perfeição' com o S&P agora acima de uma estimativa de valor justo, observando o aumento da volatilidade macroeconômica desde a pandemia”, disse a nota.

De acordo com a modelagem do JPMorgan, a incerteza da inflação diminuiu, juntamente com uma queda contínua nas surpresas da inflação.

“Se os mercados de ações precificassem um aumento no vol da inflação para níveis consistentes com os mercados de títulos, isso implicaria uma queda de cerca de 20% em relação aos níveis atuais”, disseram analistas.

O alerta ocorre quando o mercado de baixa do S&P 500 terminou, preparando-o para um novo mercado de alta, depois de deixar a turbulência bancária e a crise de inadimplência da dívida no retrovisor. O VIX, muitas vezes considerado o medidor de medo dos mercados de ações, atingiu seu nível mais baixo em três anos.

Os índices também foram elevados por um rali concentrado em ações de tecnologia, já que a inteligência artificial impulsionou o setor. Isso levou alguns a prever uma nova alta, como o economista Ed Yardeni, que falou de um cenário 'Mãe de todos os colapsos'.

Isso ocorre apesar de algumas expectativas de outro aumento da taxa de juros na próxima reunião do Federal Reserve, já que o mercado de trabalho e os salários continuam fortes.

Mas, caso os mercados de títulos sejam capazes de ignorar o risco inflacionário, o JPMorgan espera que os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos caiam cerca de 70 pontos-base.

Leia o artigo original no Business Insider