Summers vê taxas de juros do Fed mais altas e aumento de impostos nos EUA

(Bloomberg) -- O ex-secretário do Tesouro Lawrence Summers vê as taxas de juros dos EUA subindo no curto prazo e os impostos dos EUA aumentando significativamente no longo prazo, à medida que a maior economia do mundo enfrenta um problema persistente de inflação e crescente dívida do governo.

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Em um discurso no jantar no Peterson Institute for International Economics na terça-feira, o professor da Universidade de Harvard disse que os EUA parecem presos a uma taxa de inflação subjacente de cerca de 4.5% a 5%, mais que o dobro da meta de 2% do Federal Reserve.

Com os aumentos anteriores da taxa do Fed e o estresse no setor bancário exercendo menos restrições sobre a economia do que o esperado, isso significa que o banco central provavelmente terá que aumentar ainda mais a taxa dos fundos federais para reduzir as pressões sobre os preços, disse Summers, colaborador pago da Bloomberg. TELEVISÃO.

“Meu palpite é que os fundos do Fed terão que chegar a 50 pontos-base ou mais à frente de onde estão”, disse ele. Se isso ocorre por meio de incrementos de 25 pontos base de um aumento de meio ponto é de importância secundária, disse ele.

Os formuladores de políticas do Fed deram sinais conflitantes sobre o que provavelmente farão em sua próxima reunião de 13 a 14 de junho, com alguns parecendo apoiar uma pausa em sua campanha de aperto de crédito, enquanto outros indicaram que gostariam de avançar.

O banco central elevou as taxas em 5 pontos percentuais nos últimos 14 meses, para uma meta de 5% a 5.25% para a taxa overnight interbancária de fundos federais.

Summers chamou o acordo de dívida fechado entre o presidente Joe Biden e o presidente da Câmara, Kevin McCarthy, de “resultado razoável”, embora tenha questionado algumas de suas disposições, particularmente o corte nas dotações para o Internal Revenue Service.

O acordo define o rumo dos gastos federais até 2025 e suspenderá o teto da dívida até 1º de janeiro de 2025 - provavelmente adiando outra briga sobre a autoridade federal para empréstimos até meados daquele ano. Em troca de votos republicanos para a suspensão, Biden concordou em limitar os gastos federais pelos próximos dois anos.

O pacto, que ainda precisa ser aprovado pelo Congresso, não muda muito as perspectivas fiscais de longo prazo, disse Summers.

Desafio Fiscal

Ele pintou um quadro terrível dos desafios enfrentados pelos formuladores de políticas fiscais dos EUA nos próximos anos, argumentando que a situação é ainda pior do que a retratada pelo Congressional Budget Office.

Em uma atualização de sua perspectiva orçamentária em maio, o CBO previu que o déficit orçamentário dos EUA aumentaria para 7.3% do produto interno bruto no ano fiscal de 2033, em parte impulsionado por taxas de juros mais altas e aumento dos gastos com o envelhecimento da população americana. O déficit no ano passado foi de 5.2% e de 1973 a 2022 a média foi de 3.6%.

Summers sustentou que o déficit orçamentário poderia plausivelmente chegar a 11% do PIB em 2033 sob suposições diferentes daquelas feitas pelo CBO. Eles incluem taxas de juros ainda mais altas, aumento dos gastos com defesa e uma continuação da maior parte dos cortes de impostos iniciados pelo ex-presidente Donald Trump que devem expirar.

“Temos um desafio diante de nós de uma magnitude sem precedentes em nossa própria história”, disse ele.

Não é realista esperar fechar a lacuna por meio de reduções nos gastos do governo e, portanto, impostos mais altos serão necessários, de acordo com Summers.

“Os EUA, ao longo do tempo, de maneiras que em grande parte não são reconhecidas pelo processo político, provavelmente exigirão aumentos substanciais na receita”, disse ele.

A boa notícia é que os EUA têm algum espaço para respirar para enfrentar o problema porque o dinamismo do país o torna um ímã para o capital estrangeiro, disse ele.

A esse respeito, ele não vê as perspectivas fiscais do país levando ao tipo de problemas para o dólar que os EUA experimentaram sob o ex-presidente Jimmy Carter.

“Tendo a ser otimista em relação ao dólar”, disse ele, argumentando que as alternativas – o euro, o iene japonês e o yuan chinês – têm seus próprios problemas.