Dólar em alta aumenta possibilidade de paridade com o euro

A última vez que o euro e o dólar atingiram a paridade foi no final de 2002, embora a moeda comum da Europa tenha esbarrado no limite no passado mais recente. No final de 2016, o euro despencou em direção à paridade depois que o ex-presidente Donald Trump venceu as eleições presidenciais dos EUA e os comerciantes anteciparam uma série de aumentos nas taxas de juros pelo Federal Reserve. Essas apostas, no entanto, se desfizeram em 2017 após crescimento mais rápido do que o esperado na Europa. 

Alguns observadores do mercado dizem que a possibilidade de paridade é realista desta vez, já que os traders enfrentam um Fed hawkish, os efeitos cascata na Europa da Rússia guerra na ucrânia e um desaceleração econômica na China. Muitos economistas e investidores esperam preços de energia mais altos e interrupções de fornecimento decorrentes da guerra para deprimir o crescimento na Europa. Qualquer tipo de demanda enfraquecida na China por produtos europeus também pode pesar muito na região. 

Enquanto isso, o Fed iniciou uma campanha agressiva para elevar as taxas de juros, dando um novo impulso ao dólar, que despontou como um dos principais paraísos para investidores este ano. Taxas de juros mais altas normalmente sustentam o dólar, tornando os ativos dos EUA mais atraentes para investidores que buscam rendimentos. Enquanto isso, espera-se que o Banco Central Europeu continuar a ficar atrás do Fed no aperto da política monetária.

Esses fatores fizeram com que o euro e o dólar balançando descontroladamente este ano— incluindo quinta-feira, quando o euro subiu 1.2% em relação ao dólar, seu maior salto em mais de dois meses. O euro reverteu alguns desses ganhos na sexta-feira, quando caiu 0.2%. 

Mesmo assim, o euro está tendo seu pior início de ano desde 2015, segundo a Dow Jones Market Data. Isso forçou alguns analistas e investidores a revisar as expectativas de paridade nas últimas semanas. 

“Para nós, as chances de [o euro e o dólar] negociarem em paridade passaram de 30% no início da guerra na Ucrânia para 75% agora”, disse

Viraj Patel,

macroestrategista global da Vanda Research. “Há muito pouco que pequenos aumentos nas taxas do BCE possam fazer para deter o declínio [do euro].” 

Considerada um nível psicológico para o par de moedas, a paridade euro-dólar também tem implicações importantes para as economias locais e para as carteiras dos consumidores. Para os americanos que viajam para o exterior neste verão, um euro fraco significa que seus dólares podem ir mais longe. 

Para as economias europeias, um euro fraco torna as importações mais caras, o que pode gerar preços locais mais altos. Isso pode colocar mais pressão nas economias em um momento em que os países europeus⁠—e outros ao redor do mundo⁠—já estão lidando com a alta da inflação. 

“De um modo geral, uma moeda mais fraca tem um impacto na aceleração da inflação”, disse

Jane Foley,

chefe de estratégia cambial do Rabobank. Mas, ela observou, “não são necessariamente os níveis [em que as moedas estão sendo negociadas] que tornam as coisas difíceis. É a incerteza e a volatilidade – o ritmo em que estamos nos movendo – que está criando dificuldades para os formuladores de políticas tentarem avaliar coisas como a inflação.”

Um euro mais fraco também pode tornar os ativos denominados em euros – como ações – menos atraentes. O índice de referência Stoxx Europe 600 caiu 12% este ano, menos do que a queda de 18% no S&P 500. Mas em termos de dólares está empatado com o índice dos EUA. 

O nervosismo dos investidores foi aparente em outros lugares: no início deste mês, a diferença entre os rendimentos dos títulos governamentais de referência italianos e alemães subiu para 2.007 pontos percentuais, seu nível mais alto desde maio de 2020, segundo a Tradeweb. Na sexta-feira, esse spread voltou a subir acima de 2 pontos percentuais. Uma diferença cada vez maior entre os rendimentos italianos e alemães é normalmente vista como um barômetro do estresse financeiro na região. 

Nem todos os observadores do mercado estão convencidos de que a paridade euro-dólar é provável. A moeda ainda não caiu abaixo do que é considerado um nível técnico-chave para o euro⁠ - o nível intradiário de US$ 1.034 para o qual o euro caiu no início de 2017.

"Há alguma psicologia técnica nisso", disse Paul Ciana, chefe de estratégia técnica FX da

Bank of America,

observando que o euro saltou mais alto depois de cair para sua baixa intradiária de cerca de US$ 1.035 na semana passada. No entanto, ele observou, “talvez desta vez [a paridade] realmente aconteça porque as pessoas estão menos posicionadas para isso”.

Dados recentes da Commodity Futures Trading Commission mostram que os fundos alavancados na semana passada mantinham uma modesta posição líquida vendida em relação ao euro - mas estão menos pessimistas em relação à moeda do que em alguns pontos do ano passado. 

"Quando eu estava olhando para as posições do euro, a primeira coisa que me veio à mente foi: 'Ah, ainda falta muito'", disse Foley, que tem uma previsão de US$ 1.03 para o euro nos próximos meses. 

"Acho que se estamos entrando em um ambiente em que você tem esses riscos aumentando para a zona do euro - em grande parte devido à segurança energética, mas também à desaceleração da China - existe a possibilidade de que os touros durões estejam desistindo", disse ela.

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