T Stock: Por que a orientação de fluxo de caixa grátis para 2023 movimentará as ações

O que moverá as ações da T para cima ou para baixo quando os ganhos da AT&T para o trimestre de dezembro forem divulgados na quarta-feira? Há um consenso geral em Wall Street que será AT & T's (T) Perspectivas de fluxo de caixa livre para 2023.

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“O FCF é o principal problema”, disse Craig Moffett, analista do SVB MoffettNathanson, ao Investor's Business Daily por e-mail. “E sim, o consenso já espera uma pequena falha para 2022.”

O crescimento do fluxo de caixa livre da AT&T sustenta seus dividendos. A ação T oferece aos acionistas um rendimento de dividendos de 5.8%.

Além disso, a AT&T previu US$ 14 bilhões em fluxo de caixa livre em 2022, uma queda de 47% em relação ao ano anterior. A queda está ligada ao spin-off da WarnerMedia em abril de 2022 e ao desinvestimento da DirecTV em 2021.

AT&T: 'Faça uma ponte sobre o abismo'?

Os analistas de ações da T consultados pela FactSet atualmente estimam o fluxo de caixa livre para o ano de 2022 em US$ 13.78 bilhões, abaixo da orientação da AT&T. Os ganhos da AT&T vencem antes da abertura do mercado na quarta-feira.

Mas é a perspectiva de 2023 da AT&T para o fluxo de caixa livre que mais importa para Wall Street. Analistas estimam fluxo de caixa livre de US$ 16.2 bilhões, de acordo com a FactSet.

“Acreditamos que a AT&T precisa superar o abismo entre seu desempenho operacional e as expectativas de fluxo de caixa livre”, disse David Barden, analista do Bank of America, em nota aos clientes. “O primeiro está melhorando e é compreendido pelos investidores, enquanto o último foi reduzido e a ponte para as expectativas do FCF de 2023 foi envolta em mistério.”

Moffett tem uma visão semelhante.

“O problema aqui é que o cálculo de FCF da AT&T é quase ininteligível, com opções de compra e venda sendo adicionadas e excluídas quase arbitrariamente, então ninguém realmente sabe ainda o que incluirá ou não em sua orientação para o fluxo de caixa livre para 2023,” Moffett disse no e-mail.

T Stock: Surpresa do Outlook chegando?

Na Wells Fargo, o analista Eric Luebchow atualizou as ações T para superar o desempenho no início de janeiro. Ele diz que a AT&T pode surpreender com a orientação do FCF para 2023 acima das expectativas.

“O maior debate é realmente sobre as perspectivas do AT&T FCF para 2023, onde mais de US$ 16 bilhões parecem ser o bicho-papão”, disse Luebchow em nota. Ele acrescentou que alguns analistas de Wall Street esperam que o crescimento de assinantes sem fio da AT&T desacelere em 2023, após dois anos de ganhos de participação de mercado.

No trimestre de dezembro, a AT&T adicionará 620,000 assinantes de telefones pós-pagos sem fio contra 884,000 no ano anterior, estimam analistas consultados pela FactSet.

No relatório de ganhos da AT&T, os analistas estimam um lucro de 57 centavos, uma queda de 3% em relação ao ano anterior. A receita deve cair 23%, para US$ 31.4 bilhões, em meio ao desinvestimento da WarnerMedia, que se fundiu com a Discovery.

Chave de crescimento sem fio para fluxo de caixa livre

Enquanto isso, o Goldman Sachs no início de janeiro chamou a AT&T de “ação de valor favorita” entre as empresas de telecomunicações. O Goldman Sachs estima o crescimento do FCF da AT&T em 2023 em 20%, bem acima do consenso.

No trimestre de setembro, a AT&T adicionou 708,000 clientes de telefones pós-pagos sem fio pós-pagos contra estimativas de um ganho de 552,000. A receita de serviços sem fio aumentou 5.4%, para US$ 15.3 bilhões, superando as estimativas de US$ 15.2 bilhões.

Moffett também diz que o crescimento sem fio é fundamental para o debate sobre as ações da T.

“A trajetória de fluxo de caixa livre da AT&T realmente se resume à visão da competitividade da AT&T em wireless”, disse ele. “Eles mantiveram um crescimento relativamente bom de assinantes, mas apenas sendo extremamente agressivos com promoções caras. Isso só funciona até que não funcione, ou até que os concorrentes correspondam a essas promoções, como estão começando a fazer agora.”

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