Pesquisa de conceitos Kailash, ou KCR, fornece kits de ferramentas “quantamentais” para seus clientes investidores institucionais. A KCR usa características quantitativas e fundamentais para classificar ações. Também coloca as ferramentas em prática, usando conjuntos de dados para gerenciar dinheiro, incluindo o
Fundo de ações longas/curtas dos Cavaleiros de Colombo
(KCEIX). Esse fundo subiu 11% no ano até o momento, em comparação com uma queda de 12% no S&P 500.
A pesquisa e a seleção de ações da KCR se inclinam para o lado do valor do universo de investimentos, e a empresa geralmente evita as ações mais quentes e valorizadas.
Recentemente, a KCR apostou nos stocks com rácios preço/vendas superiores a 10 vezes, observando a percentagem de stocks no S&P 500 com índices P/S desse calibre atingiram níveis semelhantes a ponto.com no final de 2021. Isso foi um sinal de alerta para a KCR.
“O índice P/S das ações da Tesla é o principal contribuinte para essa métrica ofensiva”, escreveu o gerente de portfólio Matthew Malgari em um relatório na semana passada. A relação P/S da Tesla é de cerca de 13, com base nas vendas nos últimos quatro trimestres. Existem ações com índices P/S mais altos, mas a Tesla tem o índice mais alto entre as cinco ações mais valiosas do S&P 500.
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Microsoft
(MSFT) é a outra ação entre as cinco primeiras com uma relação P/S mais de 10 vezes. Outras empresas notáveis com um índice P/S de dois dígitos incluem
Nvidia
(NVDA),
MasterCard
(MA) e
Visa
(V).
Quando a bolha das ponto.com estourou, as ações com índices P/S acima de 10 perderam mais de 70% de seu valor nos próximos dois anos, de acordo com a KCR. Isso foi cerca de duas vezes a perda do S&P 500 geral e cerca de três vezes a perda de todas as ações do índice com índices P/S inferiores a 10.
O ponto é bastante simples: tenha cuidado ao comprar ações altamente valorizadas. Um ponto mais sutil pode ser pensar em estratégias de indexação. A compra de um fundo de índice S&P 500 de ponderação igual versus o fundo de índice ponderado de capitalização de mercado tradicional reduz a relação preço/vendas em cerca de 20%. As maiores ações, como a Tesla, têm avaliações acima da média.
A
Invesco S&P 500 Equal Weight ETF
(RSP) caiu cerca de 8% no acumulado do ano. Isso é melhor do que a queda de 12% no índice geral.
Existem algumas diferenças entre agora e a era dot.com. As empresas com índices P/S acima de 10 geram uma porcentagem maior dos lucros totais do S&P 500 agora em relação a 1999. Mais lucros justificam, até certo ponto, avaliações mais altas.
O mercado também está voltado para o futuro. A relação P/S da Tesla com base nas vendas estimadas para 2023 está abaixo de 7 vezes. O relatório da KCR não usou números previstos.
Além do mais, sempre há algumas ações de crescimento ricamente valorizadas que sobem no longo prazo.
Amazon.com
(AMZN) foi cerca de US $ 67 por ação perto do pico dot.com. É mais de US $ 2,500 hoje. As ações retornaram cerca de 18% ao ano em média nos últimos 22 anos.
Claro, as ações da Amazon não estavam no S&P 500 em 2000. Suas ações foram adicionadas em 2005.
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