Igualmente inesperado, considerando os princípios tradicionais de investimento, é que as ações superaram todas as outras ações de trilhões de dólares no mercado.
S&P 500.
Tesla
As ações encerraram o trimestre com ganho de cerca de 2%. Não é muito, mas é improvável que os investidores tenham ficado chateados considerando os números comparáveis.
A
Índice de crescimento Russell 1000,
e os votos de
Nasdaq Composite Index,
ambos caíram cerca de 9% no trimestre. O
S&P 500
caiu 5%.
A
Índice de Valor Russell 1000
melhor do que a maioria, caindo apenas 1% no trimestre. As ações da Berkshire, que não estão no clube dos trilhões de dólares, com uma capitalização de mercado de pouco menos de US$ 800 bilhões, ganharam cerca de 18% no trimestre.
Nenhuma das outras empresas de trilhões de dólares registrou ganhos no primeiro trimestre.
Alfabeto
(GOOGL) e
Amazon.com
(AMZN) caíram cerca de 4% e 2%, respectivamente.
Microsoft
(MSFT) caiu cerca de 8%.
Apple
(AAPL) caiu 2%.
A Tesla não deve ter um desempenho superior em um mercado em baixa. A Tesla deve ser uma ação mais arriscada e mais volátil que as outras, por isso deve se machucar ainda mais nos downdrafts do mercado.
O chamado beta de ações da Tesla, uma medida usada para avaliar o risco de uma ação, é de aproximadamente dois. Isso significa essencialmente que a ação é duas vezes mais volátil que o mercado geral, tornando-a mais arriscada por definição.
O beta para as outras ações de trilhões de dólares é de cerca de um. Isso significa que, grosso modo, se o S&P 500 subir 1%, os investidores devem esperar que a Amazon,
Alfabeto
,
Microsoft
,
e
Apple
estoque para subir aproximadamente na mesma porcentagem.
No primeiro trimestre, a ação mais arriscada ganhou. A Tesla pode ter superado seus pares de trilhões de dólares porque as notícias que deu foram mais surpreendentes. No início de janeiro, a Tesla informou entregar cerca de 309,000 veículos no quarto trimestre. Aquilo foi muito melhor do que os cerca de 275,000 Wall Street haviam projetado.
Ainda assim, o passeio para os investidores foi difícil. As ações da Tesla atingiram uma baixa intratrimestre de US$ 700 em 24 de fevereiro, caindo cerca de 34% no acumulado do ano, apenas para subir mais de 50% a partir daí até o final de março. As perdas intratrimestre nas outras quatro ações foram em média de cerca de 17%. Nenhum foi pior do que o de Tesla – indicando que o beta funcionou como um indicador de volatilidade intratrimestre.
Um beta mais alto significa, teoricamente falando, que os investidores devem exigir mais retorno para as ações da Tesla do que outras grandes ações. Os investidores devem obter mais retorno por assumir mais riscos.
É claro que nem sempre é assim na prática. Os trabalhos acadêmicos há muito demonstram um “anomalia beta“—o fato de que, por muito tempo, as ações de beta baixo superaram o desempenho das ações de beta alto. Isso não é o que deveria acontecer, então os acadêmicos tentaram encontrar outras ferramentas além do simples beta para medir o risco de ações individuais.
O que acontece com as empresas de trilhões de dólares importa até mesmo para as pessoas que tentam rastrear o mercado mais amplo com fundos de índice. A Tesla e suas contrapartes de quatro trilhões de dólares representam cerca de 25% de toda a capitalização de mercado do S&P 500. Eles responderam por cerca de 17% dos US$ 2 trilhões em capitalização de mercado que o índice perdeu no primeiro trimestre.
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