Suas ações foram marteladas na semana passada depois que a empresa divulgou resultados do quarto trimestre acima do esperado na noite de quarta-feira. A reação aos lucros recordes e à superação dos lucros deixou investidores e analistas atordoados e confusos.
Sim, os números eram muito bons. A Tesla (ticker: TSLA) reportou US$ 2.54 em lucro ajustado por ação para o quarto trimestre de 2021, superando as projeções de Wall Street para cerca de US$ 2.36 por ação. Foi o quarto resultado trimestral consecutivo da fabricante de veículos elétricos. Além disso, o CEO Elon Musk disse na teleconferência de resultados da empresa que o crescimento seria “confortavelmente acima de 50%” para 2022.
O resultado foi uma queda de 12% nas ações. As ações subiram 2.1% na sexta-feira, fechando a US$ 846.35, encerrando a semana em queda de 10.3%. É a terceira pior reação a qualquer trimestre da Tesla nos últimos 11 anos. Os outros dois faziam mais sentido porque partes dos resultados divulgados não correspondiam às expectativas dos analistas.
Isso torna a reação do quarto trimestre a pior a uma batida na história da Tesla. Então o que dá? "Eu realmente não sei", respondeu um analista quando perguntado. É uma opinião honesta, mas não desinformada. Os lucros, as metas de entrega de veículos e as metas de preços dos analistas aumentaram após a divulgação dos lucros. Isso geralmente ajuda as ações, mas os investidores descartaram as ações da Tesla mesmo quando a rua lhes disse que as coisas estavam melhorando.
Outros se sentiram à vontade para especular sobre os motivos da reação do mercado. “Sem Cybertruck, sem Semi, sem MiniCar, sem Robotaxis”, afirmou Craig Irwin, analista da Roth Capital Partners, referindo-se à declaração de Musk na teleconferência de que a Tesla não traria novos modelos ao mercado em 2022. Em vez disso, Musk disse que o “foco fundamental da Tesla este ano está aumentando a produção”, já que a empresa coloca em operação duas novas fábricas, uma no Texas e outra na Alemanha.
Mais produção significa mais vendas, mas também pode haver alguma preocupação de que a Tesla não possa simplesmente vender veículos Modelo 3 e Modelo Y para sempre com mais concorrência de EV chegando. O Cybertruck da Tesla, por exemplo, chegará cerca de um ano depois
Ford
Motor (F) totalmente elétrico F-150 Lightning. Ainda assim, o tempo do Cybertruck realmente não mudou. E o Minicar, um EV de preço mais baixo que abrirá novos segmentos do mercado automotivo para a Tesla, era um tiro no escuro para Musk anunciar na teleconferência do quarto trimestre.
A escassez de chips, que aumentou os custos e restringiu a produção, também foi um problema. Os volumes de unidades da Tesla cresceram quase 90% em 2021, mas Musk disse na teleconferência que a empresa ainda é afetada pela disponibilidade de semicondutores.
Esta próxima semana traz relatórios de ganhos da Ford e
General Motors
(GM), e os investidores estarão atentos para como eles lidam com a escassez de chips. A GM deve divulgar o relatório em 1º de fevereiro, e Wall Street espera US$ 2.4 bilhões em lucro operacional para o quarto trimestre. Mas isso não importará tanto quanto a orientação para o próximo ano. The Street está buscando cerca de US$ 13.6 bilhões em lucro operacional em 2022, um aumento de cerca de US$ 200 milhões em relação aos US$ 13.4 bilhões esperados para 2021. O risco de perder até mesmo essa perspectiva fraca parece real com base nos números dos analistas. As estimativas de lucro operacional da GM caíram nas últimas semanas de US$ 13.9 bilhões em dezembro. Qualquer orientação inferior a essa poderia enviar as ações para baixo.
A Ford deve divulgar os lucros em 3 de fevereiro. Wall Street espera US$ 2.7 bilhões em lucro operacional para o quarto trimestre. Analistas projetam US$ 12 bilhões em lucro operacional para todo o ano de 2022, acima dos US$ 10.8 bilhões esperados para 2021. Assim como a GM, o número de 2022 será o mais importante. Ao contrário da GM, no entanto, as estimativas da Ford para 2022 não estão caindo. O valor de US$ 12 bilhões é o maior número de consenso até agora.
Pode haver algum risco para as ações da Ford, embora tenha sido o melhor desempenho do grupo. As ações da Ford subiram cerca de 16% nos últimos três meses. As ações da GM caíram cerca de 7% e as ações da Tesla caíram cerca de 21%, enquanto o
S&P 500
caiu 4% no mesmo período.
Com isso como configuração, as ações da Tesla, surpreendentemente, parecem ser a melhor aposta nos próximos meses, à medida que os suprimentos de chips e as perspectivas de 2022 se resolvem. Essa conclusão surpreenderia um investidor de valor, que provavelmente não negociará ações da Tesla de qualquer maneira.
Ainda assim, as ações da Tesla agora são negociadas por cerca de 83 vezes os ganhos estimados em 2022. Esse é um múltiplo alto, mas Tesla cresce mais rápido do grupo por um longo tiro. Além disso, o múltiplo preço/lucro da Tesla caiu cerca de 23% em relação às médias recentes, pois as estimativas aumentaram enquanto o preço das ações caiu.
As ações da Ford e da GM são negociadas por 10.6 e 7.4 vezes os lucros estimados em 2022, respectivamente – muito mais baratos que a Tesla, mas com menor previsão de crescimento. Esses índices P/L não mudaram muito nos últimos dois anos.
Essa pode ser a coisa mais estável sobre o mercado automobilístico nos dias de hoje.
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