Gordon Johnson é bem conhecido de muitos dos mais fervorosos apoiadores de Tesla.
Como chefe da empresa de pesquisa de investimentos GLJ Research, o veterano de Wall Street desenvolveu uma reputação como o maior urso da Tesla nos últimos anos - e por boas razões.
Johnson tem feito previsões pessimistas sobre Tesla desde 2018, quando ainda trabalhava como analista no banco de investimentos Vertical Group. E durante seu tempo como chefe da GLJ Research, ele argumentou que o “negócio principal da Tesla é dar prejuízo” e metas de preço rotineiramente produzidas que estavam bem abaixo da previsão de consenso de Wall Street.
Mas apostar contra a Tesla foi um chamada difícil até recentemente. Entre abril de 2018 - quando Johnson colocou pela primeira vez uma classificação de "venda" na Tesla - e novembro de 2021, as ações da gigante de EV dispararam 1900%.
No entanto, isso não impediu o analista de compartilhar suas opiniões pessimistas. E com as ações da Tesla caindo cerca de 67% em 2022, foi um ano vitorioso para Johnson.
Mas o ex-executivo do Lehman Brothers ainda acredita que as ações da Tesla cairão mais de 80%, para apenas US$ 23 por ação no próximo ano.
A história de crescimento da Tesla - que inclui planos para se mover mais em direção robótica, sistemas de armazenamento de bateria, caminhões semi elétricos, e outros novos fluxos de receita - é uma distração puramente dos fundamentos do negócio, diz ele.
“É apenas uma empresa automobilística: 95% das receitas vêm da venda de carros, 5% de uma divisão de energia que perde dinheiro”, Johnson disse à CNBC na quinta feira. “Eles são apenas uma montadora que construiu muita capacidade que não pode vender.”
Os ventos contrários de Tesla
Johnson destacou três problemas principais que ele acredita que a Tesla está enfrentando no momento: demanda, concorrência e avaliação.
Em termos de avaliação, os investidores ainda valorizam a Tesla em comparação com seus pares na indústria automotiva. A gigante dos veículos elétricos está sendo negociada atualmente a cerca de 40 vezes seus ganhos, enquanto Ford, GM e Toyota negocie com apenas cinco, seis e 10 vezes os ganhos, respectivamente.
E em termos de capitalização de mercado, a Tesla também está muito acima da concorrência, mesmo após a queda de 67% no preço das ações este ano.
“A Tesla está atualmente avaliada em mais do que as próximas três maiores montadoras juntas, apesar de vender apenas 5% dos carros que essas montadoras venderam em 2021”, observou Johnson.
Johnson disse que, para ser tão valorizada pelo mercado, a Tesla precisa mostrar que está crescendo de forma rápida e sustentável. Mas ele acredita que a demanda se tornou um problema, apontando cortes de preços em China, NOS, e a Europa no quarto trimestre.
As empresas não reduzem os preços quando a demanda está forte, disse Johnson, argumentando que a Tesla está usando cortes de preços para ajudar a afastar a concorrência crescente.
Embora a Tesla seja líder em veículos elétricos nos EUA há anos, Johnson acredita que a empresa perdeu sua vantagem tecnológica.
“Há uma tonelada de outros carros por aí agora com alcance igual ou melhor no mundo real, interior melhor, carregamento mais rápido... então você tem que pensar na competição”, disse ele.
Por fim, Johnson argumentou que Elon Musk prejudicou as ações da Tesla ao vender US$ 40 bilhões em ações e criando drama na mídia.
“Musk está defendendo todas essas conspirações de extrema direita sobre Twitter," ele disse. "Ele está alienando seu principal eleitorado de compradores... liberais que pensam que os EVs vão salvar o mundo."
A refutação do touro
Até os touros da Tesla admitem que a compra do Twitter por Elon Musk, travessuras subsequentes, e recente Vendas de ações da Tesla prejudicaram as perspectivas da empresa. Mas eles ainda acreditam que a história de crescimento de longo prazo está intacta.
Garrett Nelson, analista da empresa de pesquisa de investimentos CFRA, disse em uma nota de pesquisa de 15 de dezembro que acredita que as ações da Tesla podem voltar a subir para US$ 225 por ação nos próximos 12 meses.
Ele argumentou que as vendas de veículos da empresa nos Estados Unidos terão um impulso no próximo ano com os créditos fiscais federais de EV e o próximo lançamento do Cybertruck - que ele diz "possuir uma ordem de espera líder do setor".
E o analista de tecnologia da Wedbush, Dan Ives, argumenta que a Tesla atingirá US$ 250 por ação no próximo ano.
“Continuamos otimistas com a tese de longo prazo para a Tesla e acreditamos que as ações estão sobrevendidas”, escreveu ele em nota aos clientes na semana passada.
Ives argumenta que a Tesla está “no caminho certo” para continuar aumentando suas vendas de veículos elétricos, o que, segundo ele, “deve ser um sinal de confiança para os touros da Tesla”.
Assim que Musk selecionar um novo CEO para o Twitter e voltar a se concentrar em seu “filho de ouro” Tesla, Ives e Nelson acreditam que as ações da empresa voltarão aos velhos tempos de vitória.
Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/tesla-biggest-bear-says-company-170854941.html