O portfólio 60/40 está a caminho de um ano horrível, eis por que a estratégia não está morta

O portfólio 60/40 é um método robusto de construção de portfólio amplamente considerado. Para 2022 foi um desastre. As ações caíram acentuadamente e os títulos estão quebrando recordes da pior maneira possível. Então, quando você coloca a inflação no topo, que corroeu o poder de compra, os retornos reais são ainda piores. É tentador querer desistir da carteira 60/40, mas suas perspectivas de longo prazo provavelmente serão razoavelmente robustas. Se alguma coisa, 2022 tornou as perspectivas de longo prazo para a construção deste portfólio um pouco melhor do que era.

A Lógica de 60/40

A carteira 60/40 é uma carteira de 'configure e esqueça' testada e comprovada, onde você investe 60% de seus ativos de longo prazo em ações, normalmente uma carteira de índice diversificada, e os 40% restantes em títulos. A lógica faz sentido. As ações historicamente tiveram retornos atraentes de longo prazo, mas podem vir com grandes oscilações de valor de curto prazo. Essas grandes oscilações podem ser difíceis de engolir. Os títulos têm retornos de longo prazo um pouco mais baixos, mas podem trazer estabilidade a um portfólio. As necessidades de investimento de todos são diferentes, mas um portfólio 60/40 oferece exposição à atratividade de longo prazo das ações, enquanto ajuda a abordagem de nível de risco, algo com o qual muitos investidores podem conviver.

Vale a pena notar que, embora 2022 seja um ano terrível para o 60/40, ele ainda fez seu trabalho até certo ponto. Os títulos se comportaram melhor do que as ações, portanto, a carteira 60/40 se saiu melhor do que as carteiras mais investidas em ações. Em segundo lugar, uma carteira diversificada de ações, como muitas vezes implica a carteira 60/40, provou ser menos arriscada do que as apostas de investimento mais expostas. Aqueles com grandes alocações para ativos específicos, como ações de crescimento, ações de tecnologia ou criptomoedas, geralmente tiveram um 2022 desastroso, enquanto, novamente, a exposição equilibrada do portfólio 60/40 se manteve melhor. É claro que todo mundo quer retornos positivos, mas esses foram difíceis de obter em 2022, e o 60/40 teve menos perda de valor do que muitos outros métodos de construção de portfólio.

Perspectivas

Talvez a carteira 60/40 tenha melhores perspectivas daqui para frente. Primeiro vamos pegar títulos. Estes podem ser razoavelmente fáceis de prever, os retornos de uma carteira de títulos de alta qualidade e baixo risco são iguais ao seu rendimento atual se você mantiver até o vencimento. No início do ano, você esperaria um retorno de 1.5% mantendo um Tesouro dos EUA de 10 anos por uma década. Nos níveis atuais, você pode esperar uma sombra abaixo de 3%. Os retornos da renda fixa intermediária de alta qualidade basicamente dobraram. É claro que foi muito difícil chegar lá, mas isso significa que as perspectivas de longo prazo para certos ativos de renda fixa são muito melhores do que há seis meses.

Então, com as ações, é um pouco mais difícil construir uma previsão robusta, mas as avaliações estão voltando a níveis mais normais, oferecendo perspectivas de retornos mais razoáveis ​​na próxima década. Novamente, não poderíamos dizer isso há 6 meses.

Abandonar o portfólio 60/40 hoje é um pouco como ficar sem loja porque todos os produtos estão potencialmente à venda, ou pelo menos menos marcados do que estavam. Provavelmente há mais volatilidade por vir, e não é certo que tenhamos visto o baixo para os mercados financeiros, mas é provável que o horrendo início de 2022 tenha estabelecido um 60/40 para um desempenho de longo prazo um pouco melhor do que poderia ter estimado no início do ano.