Os melhores dividendos para comprar para um 'Bond Bounce' de 2023

No momento, temos uma configuração fantástica acontecendo no Tesouro - e vamos usá-la para "inverter" o rendimento de quase 4% dos pagamentos de 10 anos em um berrante 7.9%+, pago mensalmente, para inicializar.

E tem mais: vamos nos dar um raro “desconto duplo” em nossas compras de títulos.

Faremos isso pegando títulos já descontados (graças ao ato de Dirty Harry de Jay Powell sobre as taxas) e aplicando uma segundo desconto comprando por meio de dois fundos fechados (CEFs) sobre os quais falaremos daqui a pouco.

Nos últimos 15 anos, o rendimento do título de 10 anos aumentou várias vezes, até atingir o “teto” de 4%. Ocorre uma queda no rendimento e um aumento nos preços (à medida que os preços e os rendimentos se movem em direções opostas).

Acabamos de recuperar 4% novamente, o que é um lugar lógico para os 10 anos respirarem, já que acompanha as notícias do Silicon Valley Bank. Se o teto de 4% se mantiver novamente, os títulos – e os fundos que veremos abaixo – devem subir.

Para ter certeza, nós, contrários, sabemos que a “tampa de 4%” só se manterá até que não o faça. Mas com uma provável recessão fabricada por Powell, trazendo uma queda nos rendimentos quando chegar (como as recessões sempre enviar investidores correndo para títulos), parece provável que se mantenha firme por enquanto.

A propósito, este é o mesmo negócio de “enxágue e repita” que fizemos em meu Relatório Contrarian de Renda serviço no outono, a última vez que o rendimento de 10 anos saltou de seu teto de 4%.

Naquela época, jogávamos o “Bond Bounce” através de dois ETFs, o iBoxx $ ETF de títulos corporativos com grau de investimento (LQD
LQD
), que pegamos na edição de outubro, e o ETF de títulos do Tesouro iShares com mais de 20 anos (TLT
TLT
), nossa compra de novembro.

Rapaz, esses movimentos valeram a pena!

Qual é a nossa peça hoje? TLT parece bom aqui e, pela primeira vez, realmente país (mesmo que seu rendimento postado seja de apenas 2.7%, seu rendimento da SEC, uma medida mais verdadeira, é de 3.9%).

Mas se você deseja maiores rendimentos - e maior potencial de valorização - procure títulos CEFs, por três razões:

1. Descontos profundos: Os CEFs negociam em níveis diferentes dos valores de seu portfólio e, muitas vezes, com desconto. Esses descontos para NAV, como são chamados, não existem com ETFs.
2. CEFs pagam muito rendimentos mais altos do que ETFs. A CEF média paga hoje em torno de 8%.
3. CEFs são administrados por humanos, em vez de algoritmos, e isso é especialmente importante em Bondland, onde gerentes profundamente conectados obtêm o melhor acesso às melhores novas edições.

Aqui estão dois CEFs de títulos com dividendos de 7.9% e 10% para colocar em sua lista, em ordem de qualidade (de bom a ótimo).

Bom: PGIM High Yield Bond Fund (ISD)

Um dos maiores rendimentos de títulos CEF no quadro é o pagamento de 10.4% do ISD. O fundo detém 588 títulos ao todo, principalmente de empresas norte-americanas.

A qualidade do crédito está bem no nosso “ponto ideal”: a maior parte de sua carteira está na faixa de B a BBB, fora da linha de grau de investimento. É aí que estão algumas das melhores barganhas de títulos, já que a maioria dos grandes players está limitada a papéis com grau de investimento.

Além disso, o pagamento de 10% da ISD na verdade crescido-saltando mais alto duas vezes em 2019 antes de se manter estável durante o incêndio de três anos que se seguiu.

Além disso, o fundo é administrado pela Prudential, uma pedra angular do mundo financeiro, então você sabe que a administração tem um “in” quando novos títulos são emitidos. Isso é importante no mercado de títulos, que não é tão “democrático” quanto as ações: as conexões contam, e é por isso que muito mais gestores de fundos de títulos superam seus benchmarks do que no lado das ações.

A propósito, esse é o caso do ISD, que ultrapassou o benchmark SPDR Bloomberg ETF de títulos de alto rendimento (JNK
JNK
) desde o início em 2012.

Finalmente, estamos obtendo um bom desconto de 10.8% no ISD, então estamos basicamente comprando sua carteira de títulos por 89 centavos de dólar.

Ótimo: AllianceBernstein Global High Income Fund (AWF)

AWF rende 8.0% hoje e detém a maior parte de sua carteira (74%) em títulos sem grau de investimento, principalmente na faixa de B a BBB, como ISD. E, apesar do nome, mais de dois terços do portfólio da AWF está nos EUA.

Mas o AWF tem uma vantagem sobre o número de títulos que detém - 1,580 na última contagem. Isso elimina o risco de que um ou dois títulos inadimplentes possam prejudicar nossos retornos.

AWF também limita nossa risco de duração porque o prazo médio de vencimento de seus títulos é de 5.9 anos, no meio do espectro. (Quanto maior a duração de um título, maior o risco de queda à medida que as taxas sobem e novos títulos de maior rendimento são emitidos.)

E, finalmente, embora o movimento de devolução de títulos esteja começando a ficar um pouco lotado novamente, ainda temos a chance de comprar AWF com 5% de desconto.

Claro, isso é menos importante do que os 8% do ISD, mas o AWF ainda é a melhor compra aqui, devido à sua história muito mais longa - o AWF existe desde 1993 e gerou um retorno de 1,300%+ desde então, por meio de taxas crescentes, taxas decrescentes, Prosperar e falir.

Além disso, como o ISD, está empoeirado com o JNK, o benchmark de títulos de alto rendimento, desde o lançamento do ETF em 2007, apesar de uma década difícil para os títulos.

Por fim, o pagamento é sólido: a AWF manteve o lançamento todos os meses nos últimos três anos e até pagou um dividendo especial em janeiro - no valor de $ 0.0977 por ação, além de seu pagamento mensal usual de $ 0.0655.

Brett Owens é estrategista-chefe de investimentos da Perspectiva contrária. Para obter mais idéias de ótimas receitas, obtenha sua cópia gratuita do último relatório especial: Seu portfólio de aposentadoria precoce: enormes dividendos - todos os meses - para sempre.

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