As fichas caíram ... Lam e Micron são compras

Como diz o ditado, quando Wall Street faz uma venda, ninguém aparece. Infelizmente, como as ações estavam chegando ao fundo do poço em meados de junho, o pessoal da Main Street não queria fazer parte delas. De fato, a Associação Americana de Investidores Individuais (AAII) viu seu indicador Bull-Bear Sentiment inclinado fortemente para o pessimismo em 22 de junho de 2022, com o extremo de baixa daquela semana seguindo apenas leituras no terceiro trimestre de 1990 (enquanto a Guerra do Golfo estava se formando) e 5 de março de 2009, no momento em que as ações estavam chegando ao fundo do poço durante a Grande Crise Financeira.

Foi sempre assim, Al Frank, o fundador da O especulador prudente, gostava de dizer, pois de tempos em tempos os traders acabam ziguezagueando quando deveriam ter ziguezagueado. É praticamente impossível adivinhar com sucesso as oscilações de um mercado inconstante, já que a maioria dos investidores geralmente se sente melhor com as perspectivas das ações DEPOIS de terem subido de preço e pior DEPOIS de terem caído.

Não surpreendentemente, esse problema emocional de comprar alto e vender baixo é o motivo pelo qual tantos sofrem retornos medíocres a péssimos em ações. Em vez disso, acho que aqueles que compartilham meu horizonte de longo prazo deveriam estar gravitando em torno de ações de boas empresas quando estão enfrentando dificuldades de curto prazo.

Por exemplo, os índices amplos têm pouco a mostrar para 2022, já que o S&P 500 ainda está com queda de mais de 10% no acumulado do ano, o índice composto Nasdaq caiu mais de 15% e o índice Philadelphia Stock Exchange Semiconductor está ainda mais longe no vermelho. Os temores sobre a desaceleração da demanda e o excesso de estoque de semicondutores levaram a uma queda no último grupo de ações, mesmo quando o presidente Biden assinou o CHIPS and Science Act de 2022 na semana passada, supostamente “impulsionando a pesquisa, desenvolvimento e Produção." E recentes comentários de advertência dos CEOs dos principais players do setor, como Nvidia, Applied MaterialsAMAT
e dispositivos analógicosADI
adicionaram combustível ao fogo.

É verdade que as ações no espaço costumam ser altamente cíclicas, mas os chips estão em quase tudo hoje em dia, e para aqueles que podem ver esse tipo de volatilidade como um recurso em vez de uma falha, o futuro permanece brilhante para várias empresas do setor de semicondutores. cadeia de valor. Muitas vezes recebendo grande parte da imprensa são designers de chips de processamento como Advanced Micro DevicesAMD
, Nvidia ou QualcommQCOM
, mas empresas menos glamorosas, como as fabricantes de chips usados ​​em equipamentos de memória e armazenamento, também estão posicionadas para se beneficiar de tendências seculares, como inteligência artificial (IA) e novos aplicativos de servidor, que possuem poder computacional e necessidades de armazenamento significativos.

O CEO da Micron TechnologyMU
, Sanjay Mehrotra disse recentemente que “uma ampliação dos ajustes de estoque do cliente” levou a empresa a “esperar um crescimento menor da demanda de bits da indústria para DRAM e NAND” (duas categorias-chave de produtos), o que criará um “ambiente de mercado desafiador no quarto trimestre fiscal de 4 e fiscal do primeiro trimestre de 2022.” Mas foi apenas no mês passado que Mehrotra apontou para a IA, a adoção contínua da nuvem, os veículos elétricos (EVs) e a conectividade onipresente oferecida pelo 1G como “fortes impulsionadores da demanda secular, permitindo que o setor de memória e armazenamento ultrapasse o setor de semicondutores mais amplo. ” Ele acrescentou que “o portfólio de produtos da Micron se tornou significativamente mais forte e estabelecemos o impulso do produto em vários mercados em crescimento atraentes”.

O especulador prudenteInflação 101B

Essa redução na demanda de curto prazo também afetará a Lam ResearchLRCX
, fabricante e projetista de equipamentos de processamento de semicondutores usados ​​para fazer circuitos integrados. Ponderados fortemente para os fabricantes de memória, os últimos anos foram ótimos para a Lam, que há apenas um quarto gerou a maior receita da história da empresa e US$ 8.83 de EPS, superando as expectativas de US$ 7.26. Os clientes de Lam incluem Micron, mas também líderes na fabricação de chips como Samsung e Taiwan Semiconductor.

Uma corrida de 33% para o sul, como as ações da MU ou da LRCX fizeram este ano, nunca é divertida, mas esses altos e baixos dos preços das ações não são estranhos para as equipes de administração de nenhuma das empresas. Ambas as empresas mantêm balanços robustos com muito dinheiro, tornando seus respectivos múltiplos de P/E futuros (entre 12X e 13X NTM EPS) atraentes, enquanto a crescente complexidade do dispositivo deve alimentar a demanda até onde os olhos podem ver.

Eu seria ganancioso quando os outros estão com medo quando se trata de Micron and Lam Research.