O caso contrário para o preço das ações da Adani Enterprises

Empresas Adani (NSE: ADANIENTE) o preço das ações continuou cambaleando nas últimas semanas, à medida que as preocupações com o conglomerado indiano continuam. A ação caiu mais de 5% na sexta-feira para negociar a 1,600, o nível mais baixo desde 7 de fevereiro. Ao todo, caiu mais de 61% abaixo de seu ponto mais alto em 2023. Outras partes do conglomerado como Adani Power, Adani Port, e Adani Green Energy também caíram.

O caso contrário de Adani

As ações da Adani Enterprises parecem um ativo tóxico atualmente, após o ataque contundente da Hindenburg Research. Com todas as manchetes negativas, o estoque levou uma surra, o que elevou o patrimônio líquido de Gautam Adani para cerca de US$ 55 bilhões. Em 2022, ele era o segundo homem mais rico do mundo, com um patrimônio líquido de mais de US$ 120 bilhões.

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Ainda assim, um caso contrário pode ser feito sobre as ações da Adani Enterprise. Primeiro, embora o relatório de Hindenburg fosse contundente, não acusava a empresa de ter problemas contábeis semelhantes aos da Enron. O mais próximo que o relatório chegou foi quando se concentrou no auditor da empresa, uma pequena empresa na Índia.

Além disso, o relatório não se concentrou nas questões do negócio principal da Adani, como a falta de demanda. Em vez disso, acusou-a de estar significativamente alavancada, o que poderia fazer com que lutasse para pagar sua dívida. Mas os investidores sempre souberam da situação da dívida de Adani. Não era nada novo.

Adani tomou medidas para tranquilizar os investidores. Por exemplo, a empresa continuou fazendo sua dívida pagamentos na hora. Às vezes, a empresa fez seus pagamentos de cupom antes do tempo. A empresa também está trabalhando para reduzir suas projeções de crescimento e cortar sua dívida líquida sobre EBITDA de 3.2. Além disso, desacelerou seus investimentos e aquisições.

O caso mais contraditório para Adani é que, ao contrário de Evergrande, a empresa possui alguns ativos valiosos que ainda estão gerando recursos substanciais. Por exemplo, é uma empresa líder nos setores portuário e de energia da Índia, que devem continuar gerando fluxos de caixa.

Enquanto isso, a empresa está considerando trazer uma das quatro grandes empresas de auditoria para examinar seus livros. Outro provável catalisador é a decisão da MSCI de adiar o free float de suas atualizações. 

Os técnicos do preço das ações da Adani são preocupantes

Na semana passada, escrevi que as ações da Adani formaram uma padrão cruzado de morte rara, que apontou para mais fraqueza. Essa visão foi precisa, pois o estoque caiu desde então. Ele também pode continuar caindo e testar novamente a baixa acumulada no ano de 1,020 INR, que é cerca de 37% abaixo do nível atual.

No entanto, a longo prazo, não podemos descartar uma situação em que as ações da Adani Enterprise se recuperem à medida que os investidores compram na queda.