O Fed está se preparando para uma luta contra a inflação mais longa do que o esperado

Dois funcionários do Federal Reserve sugeriram na manhã de sexta-feira que a inflação pode persistir por mais tempo do que se pensava, após o indicador de inflação mais observado do banco central aumentou mais em meses.

A presidente do Fed de Cleveland, Loretta Mester, e o governador do Fed, Philip Jefferson, disseram que continuam preocupados com uma taxa de inflação que permanece bem acima da meta de 2% do Fed ano a ano.

Mester reiterou que, embora a inflação tenha moderado, o nível geral permanece muito alto. Ela observou uma pesquisa recente do Fed de Cleveland e um documento de discussão que sugere que a inflação pode ser mais persistente do que o previsto atualmente.

"Vejo os riscos para a previsão de inflação inclinados para cima e os custos da alta contínua da inflação como significativos", disse Mester no Fórum de Política Monetária dos EUA em Nova York. “Portanto, na minha opinião, neste momento, com o mercado de trabalho ainda forte, os custos de afrouxamento prematuro da política ainda superam os custos de superação.”

Os comentários vieram como medida de inflação preferida do Fed – o índice de gastos de consumo pessoal (PCE) – inesperadamente acelerado em janeiro, subindo 5.4% no mês passado em uma base anual. Excluindo os preços voláteis de alimentos e energia, o índice de inflação subiu 4.7%, ambos marcando retomadas após vários meses de quedas.

Na comparação mensal, o índice PCE subiu 0.6% em janeiro na comparação com dezembro. Os preços do núcleo também subiram 0.6% em janeiro em relação ao mês anterior, em comparação com o aumento de 0.4% em dezembro. Os números sexta-feira vieram uma semana depois que o governo divulgou o Índice de Preços ao Consumidor, que mostrou uma aceleração semelhante na taxa de inflação.

Mester, que não vota nas decisões de política monetária este ano, disse à Bloomberg em uma entrevista na manhã de sexta-feira que a leitura mais recente da inflação mostra que o Fed precisa continuar aumentando as taxas de juros, mas não chegou a sugerir que seria necessário um aumento de 50 pontos-base na taxa de juros. a próxima reunião de política em março. Mester disse na semana passada que ela queria aumentar a taxa básica de juros em 50 pontos básicos na última reunião de política para tentar chegar à taxa de pico mais rapidamente, embora ela também não quisesse surpreender os mercados.

História continua

Em uma entrevista separada na manhã de sexta-feira com a CNBC, Mester sinalizou que sua previsão em dezembro de aumentar as taxas um pouco acima de 5% não mudou muito.

Falando no mesmo Fórum de Política Monetária na sexta-feira, a presidente do Fed de Boston, Susan Collins, disse que a inflação ainda está muito alta e que o Fed tem mais trabalho a fazer.

“A inflação continua muito alta, e dados recentes …reforçam minha visão de que temos mais trabalho a fazer para reduzir a inflação para a meta de 2%”, disse Collins. “Antecipo novos aumentos de taxas para atingir um nível suficientemente restritivo, mantendo-o por algum tempo, talvez prolongado.”

Também falando na conferência, Jefferson disse que uma oferta limitada de trabalhadores para os empregos necessários, que elevou os salários, sugere que a inflação pode esfriar lentamente.

“O atual desequilíbrio entre a oferta e a demanda por mão de obra, combinado com a grande parcela dos custos trabalhistas no setor de serviços, sugere que a inflação alta pode cair apenas lentamente”, disse ele.

Jefferson também disse que as forças que impulsionam a inflação agora são diferentes dos episódios inflacionários anteriores e, portanto, os modelos econômicos não serão tão úteis para os formuladores de políticas. Jefferson disse que a situação atual é diferente porque a pandemia criou interrupções sem precedentes nas cadeias de suprimentos globais e está tendo um impacto duradouro na taxa de participação no trabalho.

“As forças inflacionárias que afetam a economia dos EUA no momento representam uma mistura complexa de elementos temporários e mais duradouros que desafiam uma explicação simples e parcimoniosa”, disse ele.

Jefferson diz que acha que o Fed está lidando com o aumento da inflação de forma proativa, ao contrário da década de 1970 e tem mais credibilidade agora.