Os Estados Unidos estão à beira de outra Grande Depressão, adverte Cathie Wood, da ARK Invest, e o Federal Reserve assumirá a culpa se isso acontecer.
Não é o aumento absoluto dos aumentos das taxas do Fed que representa o perigo, uma vez que permanece dentro das normas históricas. Em vez disso, é o ritmo extremamente rápido que ameaça descarrilar completamente a economia e acabar com o período de prosperidade dos “anos loucos” previsto pelo celebrado investidor de tecnologia.
“Se o Fed não girar, o cenário será mais como 1929”, escreveu o fundador, CEO e diretor de investimentos da ARK no sábado.
“Infelizmente, hoje tem alguns ecos do mesmo. O Fed está ignorando os sinais deflacionários.”
Segundo seus cálculos, um século atrás, o recém-criado banco central dos EUA aumentou as taxas de juros de 4.6% para 7% em aproximadamente dois anos até 1920, quando confrontado com as pressões inflacionárias da Primeira Guerra Mundial e da gripe espanhola.
Apesar da inflação atualmente estar substancialmente abaixo dos 24% anualizados na época, Wood diz que o Fed já aumentou 16 vezes, de 25 pontos-base para 4%.
Infelizmente, hoje tem alguns ecos do mesmo. O Fed está ignorando os sinais deflacionários, e o Chips Act pode prejudicar o comércio talvez mais do que entendemos. Muito parecido com a reação ao Smoot-Harley, os economistas prestaram pouca atenção ao potencial impacto da Lei das Fichas.
- Cathie Wood (@CathieDWood) 12 de novembro de 2022
Sob o comando do presidente Jay Powell, os governadores do Fed no Comitê Federal de Mercado Aberto, que estabelece políticas, também deixaram de injetar bilhões de dólares recém-cunhados na economia dos EUA. até março para agora encolher a oferta de dinheiro desde junho em um movimento conhecido como “aperto quantitativo”.
Além disso, elevou as taxas de juros em um ritmo alucinante, em parte por meio de quatro aumentos consecutivos de 75 pontos base culminando em sua mais recente reunião de 2 de novembro.
Ajustada pela inflação, no entanto, a política ainda é muito acomodatícia nos livros dos economistas: com os preços ao consumidor rodando a um ritmo anualizado de 7.7% em outubro, as chamadas taxas reais permanecem profundamente negativas. Isso significa que a carga de juros sobre a dívida diminui com o tempo, à medida que a moeda se deprecia rapidamente.
O governador do Fed, Christopher Waller, disse conseqüentemente que o banco central ainda tinha “um caminho a percorrer” antes que o ciclo de aperto terminasse. “Isso não vai acabar na próxima reunião ou duas”, disse ele falando em Sydney na segunda-feira.
Grandes perdas no fundo principal
Os mercados, por enquanto, deram um suspiro de alívio.
Depois que a impressão da inflação de outubro chegou inferior ao temido, o índice de ações de referência S&P 500 subiu 5.5% na quinta-feira para registrar seu maior rali de um dia desde abril de 2020.
A tecnologia pesada Nasdaq O composto que melhor reflete a carteira de investimentos da Wood ganhou 7.3% no mesmo dia, seu melhor sessão desde a primeira vaga da pandemia dois anos atrás em março.
feliz último dia de ver "e o Fed nem começou a reduzir seu balanço!" tweets pic.twitter.com/iOxO4mRUUE
- Brian Chappatta (@BChappatta) 31 de maio de 2022
Críticos do Fed como Wood disseram que formuladores de políticas como o presidente Powell estão cometendo o pecado capital de seguir em frente enquanto olham para o espelho retrovisor.
Em outras palavras, eles dependem muito de dados retroativos ao conduzir a economia, em vez de indicadores que preveem onde os preços ao consumidor estarão no futuro imediato.
“A Pesquisa de Opinião do Consumidor da Universidade de Michigan está em um nível recorde, abaixo dos níveis atingidos em 2008–09 e 1979–82”, explicou Wood. “Não ficaríamos surpresos em ver a inflação de base ampla ficar negativa em 2023.”
A madeira gostou perto do status de celebridade graças às suas apostas prescientes em tendências tecnológicas disruptivas, como robótica, inteligência artificial e a mudança para energia limpa. Sua empresa de gerenciamento de fundos é conhecida por recrutar intencionalmente seus analistas não principalmente de origens financeiras, mas do Vale do Silício, para ficar à frente do grupo.
No entanto, a mudança do Fed para combater a inflação foi tóxico para as ações de tecnologia de alto crescimento e alto risco ela tem favorecido por muito tempo. O principal fundo negociado em bolsa ARK Innovation da Wood, que administra cerca de US$ 7.6 bilhões em ativos, perdeu 60% de seu valor desde o início de 2022.
As perdas foram tão graves que o fundo agora vale apenas cerca de 11% a mais em um período de cinco anos, em comparação com um aumento de 66% no Nasdaq Composite mais amplo durante o mesmo período.
Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/fed-risks-plunging-u-economy-165259514.html