A grande migração do mercado de ouro envia lingotes para o leste

(Bloomberg) -- Há uma migração global em andamento no mercado de ouro, com investidores ocidentais despejando barras de ouro enquanto compradores asiáticos aproveitam a queda dos preços para comprar joias e barras baratas.

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As taxas crescentes que tornam o ouro menos atraente como investimento significam que grandes volumes de metal estão sendo retirados de cofres em centros financeiros como Nova York e indo para o leste para atender à demanda no mercado de ouro de Xangai ou no Grande Bazar de Istambul.

Na verdade, ele não pode se mover rápido o suficiente.

Questões logísticas combinadas com peculiaridades do mercado estão tornando difícil para os comerciantes obterem barras suficientes onde elas são desejadas. Como resultado, o ouro e a prata estão sendo vendidos com prêmios extraordinariamente altos sobre o preço de referência global em alguns mercados asiáticos.

“O incentivo para manter o ouro é muito menor. Está indo de oeste para leste agora”, disse Joseph Stefans, chefe de negociação da MKS PAMP SA, uma empresa de refino e comercialização de ouro. “Estamos tentando acompanhar da melhor forma possível.”

A rotação do metal em todo o mundo faz parte de um ciclo do mercado de ouro que se repete há décadas: quando os investidores recuam e os preços caem, as compras asiáticas aumentam e os metais preciosos fluem para o leste – ajudando a colocar um piso no preço do ouro em tempos de crise. fraqueza.

Então, quando o ouro finalmente volta a subir, grande parte dele volta a ficar em cofres de bancos sob as ruas de Nova York, Londres e Zurique.

Desde o pico em março, os preços do ouro caíram 18%, pois os aumentos agressivos das taxas do Federal Reserve causaram liquidação em massa por investidores financeiros.

Mais de 527 toneladas de ouro saíram dos cofres de Nova York e Londres que apoiam os dois maiores mercados ocidentais desde o final de abril, segundo dados do CME Group Inc. e da London Bullion Market Association.

Ao mesmo tempo, os embarques estão aumentando para grandes consumidores asiáticos de ouro, como a China, cujas importações atingiram uma alta de quatro anos em agosto.

Embora muito ouro esteja indo para o leste, ainda não é suficiente para atender à demanda. O ouro em Dubai e Istambul ou na Bolsa de Ouro de Xangai foi negociado com prêmios de vários anos para a referência de Londres nas últimas semanas, de acordo com a MKS PAMP - um sinal de que a compra está superando as importações.

Leia: Os preços do ouro na China sobem para um enorme prêmio à medida que a demanda aumenta as importações

“A demanda normalmente aumenta quando os preços caem”, disse Philip Klapwijk, diretor administrativo da consultoria Precious Metals Insights Ltd, com sede em Hong Kong. metal disponível quando o preço cai, então o prêmio local aumenta.”

O ouro na Tailândia também está sendo negociado com um prêmio em relação aos preços de Londres, devido à falta de oferta e fraqueza na moeda local, de acordo com Jitti Tangsithpakdi, presidente da Associação de Traders de Ouro da Tailândia.

Na Índia, é a prata que está recebendo grandes prêmios. O diferencial subiu recentemente para US$ 1, mais que o triplo do nível usual, segundo a consultoria Metals Focus Ltd.

"Neste momento, a demanda por prata é enorme à medida que os comerciantes reabastecem os estoques", disse Chirag Sheth, principal consultor da empresa em Mumbai. “Os prêmios podem permanecer elevados durante a temporada de festivais que termina com o Diwali.”

Analistas dizem que grande parte dos metais preciosos que alimentam o apetite da Ásia está saindo de cofres administrados pelo CME Group, que apóia o mercado de futuros Comex em Nova York.

Deslocamentos de mercado no início da pandemia levaram a um grande aumento nos preços, forçando os bancos a construir grandes estoques para cobrir suas posições futuras. Nos últimos meses, o ouro foi negociado com desconto na Comex em relação a Londres, e esses estoques estão sendo reduzidos para atender à demanda asiática.

No entanto, pode ser lento, em parte porque os compradores asiáticos tendem a preferir barras de um quilo a tamanhos maiores. Para preencher uma caixa de remessa padrão de 25 kg de ouro, os comerciantes físicos devem receber vários futuros de ouro da Comex, muitas vezes lastreados em barras de ouro em diferentes armazéns.

Traders dizem que também estão enfrentando outros desafios logísticos, que estão contribuindo para os altos prêmios asiáticos.

“Colocar coisas em barcos ou aviões é um pouco mais difícil do que costumava ser”, disse Stefans, da MKS PAMP. “É realmente apenas um exemplo clássico de demanda muito superior à oferta.”