A queda do preço da casa que pode arruinar suas finanças

Os preços começam a cair. Os atrasos nas hipotecas estão começando a subir. Os desenvolvedores estão falindo e outros estão parando de trabalhar em casas que não podem mais vender.

Quando os dados mais recentes sobre os preços das casas no Reino Unido forem divulgados esta semana, todos estarão procurando por sinais de que o mercado está começando a entrar em colapso. Mas há um mercado com o qual devemos nos preocupar muito mais – o americano.

Há muitos sinais de uma desaceleração severa no setor imobiliário nos Estados Unidos, com as vendas de imóveis caindo por 12 meses consecutivos, o conjunto de números mais fraco em mais de uma década. Quem pensa que isso é puramente um assunto americano está se enganando.

Se o mercado dos EUA quebrar, isso levará a economia à recessão, e isso se espalhará pelo mundo. Se houver perdas nas hipotecas, isso ameaçará a estabilidade dos mercados financeiros. Ele determinará o que o Federal Reserve fará com as taxas de juros, afetando a economia de todos os países. Em 2008, o colapso do mercado de hipotecas subprime desencadeou uma crise financeira global. Já aconteceu antes e pode acontecer de novo.

Com as taxas de juros quadruplicando no último ano, o mercado imobiliário britânico não parece exatamente saudável. A Rightmove informou na semana passada que os preços das casas estagnaram, com os números mais fracos desde que a agência online começou a compilar números. A Royal Institution of Chartered Surveyors informou que o mercado estava em seu ponto mais fraco desde 2009. Mesmo assim, dificilmente é uma catástrofe, pelo menos não ainda. Os preços estão estáveis ​​e ainda não caíram, ou pelo menos não muito significativamente.

É uma imagem muito diferente do outro lado do Atlântico. Em muitas grandes cidades, os preços estão caindo em termos absolutos. Em São Francisco, onde estão concentradas muitas das demissões em tecnologia, elas caíram 7% este ano. Em Oakland, eles caíram 4.5% e em Nova York 1pc.

Enquanto isso, com o Federal Reserve continuando a aumentar as taxas de juros de forma agressiva, e com a inflação teimosamente se recusando a ficar sob controle, as perspectivas são cada vez mais sombrias. É verdade que os números divulgados na sexta-feira mostraram que as vendas de casas novas aumentaram em janeiro, mas medidas em base anualizada ainda caíram quase um quarto em relação ao ano anterior. Ainda não é um acidente, mas está muito próximo de um.

História continua

O que acontecer com os preços das casas fará a diferença entre uma aterrissagem dura ou suave. O Fed está tentando arquitetar de longe o truque mais difícil do manual do banco central; desacelerando a economia e trazendo a inflação sob controle, mas sem desencadear uma recessão em grande escala.

Parece bastante simples, mas é muito difícil de conseguir na prática. O que acontecer com o mercado imobiliário será a chave para seu sucesso ou fracasso. Se o mercado imobiliário se estabilizar, mas permanecer estável por um ano, a demanda do consumidor enfraquecerá apenas ligeiramente e não podemos esperar nada pior do que uma leve desaceleração.

Se os preços caírem, será uma história diferente, com a demanda em colapso e uma recessão em grande escala quase inevitável. E se os EUA entrarem em recessão, assim como o resto da economia global – porque a América é praticamente a única coisa que a está segurando.

Em seguida, um colapso imobiliário se espalhará pelos mercados financeiros. Há US$ 18 trilhões (£ 15 trilhões) em dívidas hipotecárias pendentes no mercado dos EUA, em comparação com US$ 14 trilhões em 2007, no auge do último boom. As regras sobre hipotecas significam que é muito mais fácil simplesmente se livrar de suas dívidas do que no Reino Unido. Você perde sua casa e sua pontuação de crédito é prejudicada, mas se sua propriedade cair significativamente em valor, ela ainda pode ser uma opção atraente.

Pior ainda, e apesar do aumento da regulamentação, as hipotecas ainda são empacotadas e vendidas em todo o mundo. Na realidade, a solvência do sistema financeiro americano continua extremamente dependente da saúde do mercado imobiliário. Se começar a quebrar, poderá facilmente derrubar bancos, fundos de hedge e gestores de fundos também – e isso afetará muito o restante da economia global.

Finalmente, determinará a política monetária, sem falar no provável resultado da próxima eleição presidencial. Espera-se que o Federal Reserve aumente as taxas de juros em mais um ponto percentual, no máximo, e depois comece a diminuir suavemente novamente. Mas se os preços das casas caírem, todas as apostas serão canceladas.

Jerome Powell, o presidente do Fed, acredita que é seu trabalho resgatar o mercado ou ele fará do controle da inflação a prioridade? Ou ele reverterá imediatamente o curso e cortará drasticamente as taxas de juros para salvar o mercado, com medo de repetir os erros de 2007 e 2008?

E mesmo que o fizesse, um colapso de propriedade pode ser revertido depois de iniciado ou se transformará em pânico em grande escala? Ninguém tem a menor ideia, incluindo, com toda a probabilidade, o próprio Fed. Mas uma coisa é certa. Vai ser muito bagunçado.

O mercado de ações está apostando que será uma aterrissagem suave perfeitamente executada, mas é improvisada. Foi o mercado imobiliário dos Estados Unidos que iniciou a crise financeira de 2008, com as hipotecas subprime azedando, provocando colapsos bancários em todas as principais economias.

Estamos todos atentos aos preços das casas no Reino Unido - mas agora é um mercado americano instável que é a maior ameaça para a economia global.