A bolha do mercado imobiliário ainda pode estourar em 2023

Jeremy Grantham é um dos investidores mais respeitados do mundo. Ele fundou a GMA, um gigante com um histórico de 40 anos no setor e mais de US$ 71 bilhões em ativos sob gestão. Quando ele fala, os investidores escutam. Por exemplo, ele recentemente alertou que o S&P 500 índice pode cair para cerca de US$ 3,200, cerca de 21% abaixo do nível atual. Ele também alertou que a bolha do mercado imobiliário pode estourar em breve.

Os preços das casas estão caindo

O mercado imobiliário está passando por seus períodos mais difíceis em mais de uma década, com o aumento das taxas de juros na maioria dos países. Os preços caíram em países como Suécia, Reino Unido, Estados Unidos, e a Austrália despencou depois de atingir seus pontos mais altos em décadas durante a pandemia. 

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A Suécia, em particular, tem sido um pouco terrível, com os preços tendo um momento de acerto de contas tendo caído no ritmo mais rápido desde a década de 1990. E os analistas acreditam que os preços das casas suecas podem cair cerca de 20% desde o ponto mais alto em 2022. 

No Reino Unido, dados publicados pela Halifax mostraram que os preços das casas continuaram caindo em janeiro, continuando a tendência iniciada seis meses antes. A mesma tendência está acontecendo nos EUA, onde o índice de preços imobiliários S&P/Case-Shiller continuou caindo, conforme mostrado abaixo.

As taxas de juros continuaram subindo este ano, como escrevemos neste artigo. E, com a inflação ainda teimosamente alta e o aperto do mercado de trabalho, há uma probabilidade de que o Fed continue subindo as taxas. Em um comunicado na semana passada, James Bullard deu a entender que as taxas poderiam subir para cerca de 7%. Alguns economistas chegam a ver as taxas subindo para algo entre 8% e 9%.

Jeremy Grantham sobre o crash do mercado imobiliário

É nesse cenário que Jeremy Grantham alertou sobre o mercado de ações e habitação. Ele alertou que a bolha do mercado imobiliário global já estava em andamento, pois as altas taxas de hipoteca a tornam inacessível. Além disso, ele alertou que as bolhas imobiliárias levam cerca de dois a três anos para se formar completamente. sua declaração dito:

“O estouro da bolha imobiliária global, que está apenas começando, provavelmente terá um efeito econômico mais doloroso do que o declínio das ações, pois o preço extremo da bolha nas ações foi confinado apenas aos EUA.”

Na mesma declaração, Jeremy Grantham alertou que o S&P 500 poderia cair para cerca de US$ 3,200. Isso é notável, já que Grantham adotou um tom pessimista nos últimos anos. E suas previsões foram quase certas.

A bolha estourará?

Dito isto, como escrevi no meu next crash do mercado imobiliário previsão, a ideia de que teremos uma crise como a de 2008 em breve parece absurda, já que as condições são muito diferentes. Por um lado, como mostrado abaixo, a demanda por hipotecas subprime diminuiu acentuadamente nos últimos anos. Segundo Fred, essa demanda está em cerca de -85.6%.

Ao mesmo tempo, a demanda por habitação continua forte, sendo o principal desafio o aumento das taxas de hipoteca. Na minha opinião, os preços continuarão caindo por causa da questão da acessibilidade e, em seguida, retomarão a tendência de alta à medida que as taxas de hipoteca caírem e os estoques aumentarem. Na verdade, as taxas de hipoteca têm caído nas últimas semanas.

Essa visão está de acordo com o que os analistas do Morgan Stanley estão alertando. Em nota, eles alertaram que os preços das casas cairão cerca de 10% entre junho do ano que vem e 2024. Então, a bolha do mercado imobiliário estourará em 2023? Embora os preços caiam, não posso descrever isso como semelhante ao que aconteceu em 2008/9. De fato, como mostrado abaixo, a maioria bens imóveis Os ETFs recuaram muito bem, com o Invesco Active US Real Estate Fund (PSR) e o Schwab Real Estate ETF (SCHH) subindo 22% desde o ponto mais baixo em 2022.