O petróleo da Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) é vendido competitivamente quando o Presidente dos Estados Unidos da América constata, de acordo com as condições estabelecidas na Lei de Política e Conservação de Energia (EPCA), que é necessária uma venda. No passado, os recursos petrolíferos eram retirados do SPR para atender às necessidades domésticas de petróleo – como saques de emergência, vendas não emergenciais, vendas de modernização do SPR e vendas obrigatórias.
Em março de 2022, tais ordens foram emitidas pelo presidente dos Estados Unidos, Joe Biden. O presidente Biden decidiu abrir a SPR para mitigar as consequências do conflito Rússia-Ucrânia que levou os Estados Unidos e seus aliados a impor duras sanções econômicas à Rússia. Consequentemente, essas sanções, e não inesperadamente, o fornecimento restrito de petróleo e gás no mercado internacional elevou os preços internacionais da energia.
São dois fatores que simultaneamente ocorreram e aceleraram os saques da SPR de 21 de março a julho de 2022. Nesse período, a inflação permaneceu acima da meta de 2%. O verdadeiro problema está associado principalmente às consequências do COVID-19. Os problemas da cadeia de suprimentos, o estímulo por um período prolongado e as baixas taxas de juros ajudaram a revigorar a economia dos EUA, mas levaram a um período prolongado de alta inflação. O estímulo econômico e o aumento dos preços do petróleo e do gás agravaram ainda mais a inflação doméstica, causando dificuldades aos consumidores domésticos. Na verdade, aumentou gradualmente de 2.6% em março de 2021 para 9.1% em junho de 2022. Ao mesmo tempo, o WTI também estava em tendência de alta, passando de cerca de US$ 60/bbl em março de 2021 para mais de US$ 100/bbl na maior parte do ano de 2022 ( veja Figura-1 e 2). Para dar algum alívio aos consumidores domésticos, os Estados Unidos retiraram 169.768 milhões de barris da SPR nesse período. Como resultado, a SPR atingiu o nível baixo de 468 milhões de barris no final de julho de 2022. Mais recentemente, houve relatos de que havia apenas 427.2 milhões de barris de combustível nos estoques de combustível de reserva dos Estados Unidos que poderiam atender cerca de 50 dias do consumo diário de petróleo dos EUA.
A retirada de SPR deste ano constitui a maior retirada já registrada. Pode-se argumentar aqui que o governo dos EUA tomou medidas proativas de sanções econômicas à Rússia e estava bastante ciente das consequências.
Qualquer que seja o argumento, a mensagem é clara para a OPEP e a Rússia de que, se tentarem manipular a produção de petróleo para preços mais altos do petróleo, os EUA irão combatê-lo liberando petróleo de sua SPR. O único perigo é quanto SPR pode ser liberado sem risco, de uma perspectiva estratégica, e quanto tempo levará para reabastecer as reservas de SPR.
Certamente, levará muitos anos ou décadas para reabastecer o SPR para cerca de 700 milhões de barris. A velocidade de reabastecimento depende de muitos fatores. No entanto, os maiores fatores são os preços do petróleo e a evolução da inflação doméstica. Retiradas excessivas podem ser arriscadas, pois a Rússia pode prolongar intencionalmente o conflito com a Ucrânia. Essa estratégia fornece mais alavancagem à OPEP para manipular a produção de petróleo para aumentar ainda mais os preços do petróleo. Tal estratégia da OPEP e da Rússia pode criar mais escassez de petróleo e gás na Europa em particular. Como esperado, aliados da OPEP e não-OPEP, também conhecidos como OPEP +, anunciou em 5 de outubro de 2022 que cortarão a produção de petróleo em 2 milhões de barris por dia (mmbd) a partir de novembro. Com o aumento dos preços do petróleo, os preços globais do gás natural e da eletricidade também aumentarão. Se o inverno que se aproxima na Europa for rigoroso, os consumidores que sofrem com a escassez de combustível serão casos de teste para seus respectivos governos. Além disso, em algum momento, os EUA não terão o luxo de liberações adicionais de SPR para manter os preços do petróleo sob controle e proporcionar alívio aos consumidores domésticos. Prolongar essa estratégia pode sair pela culatra. Portanto, os EUA devem adotar uma estratégia de aumentar a produção doméstica de petróleo para reduzir a dependência das importações de petróleo e ter opções estratégicas mais flexíveis.
Figura-1: Relação histórica entre SPR (mil barris) e WTI $/bbl no eixo y-2 (Fonte: EIA).
Figura-2: Relação histórica entre SPR (mil barris) e inflação dos EUA (eixo inflação y-2) (Fonte: EIA).
Problema Fundamental
A questão é por quanto tempo o governo dos EUA pode continuar confiando nos lançamentos da SPR? É sustentável?
A Figura-3 mostra as tendências médias mensais históricas do consumo de petróleo dos Estados Unidos, produção total de petróleo, produção de óleo de xisto e WTI. Desde janeiro de 2010, a dependência de importação de petróleo dos EUA está em declínio, devido a um aumento substancial na produção de óleo de xisto dos EUA, bem como ao consumo estável de petróleo, que permanece principalmente em torno de 19 a 21 milhões de bpd.
Desde 2014, a indústria de xisto dos EUA se desenvolveu em uma indústria mais madura, que atualmente produz cerca de 8.7 milhões de bpd de um total de 11.79 milhões de bpd. Embora consideravelmente inferior ao seu pico de produção de 13.3 milhões de bpd em janeiro de 2022, a dependência de importação de petróleo dos EUA caiu para 42% no final de julho de 2022, em comparação com 71% em janeiro de 2010. empresas a reduzir as exportações de produtos ou forçá-las a estocar mais combustíveis nos tanques de armazenamento dos EUA, mas sim para resolver o problema fundamental.
Acho que confiar demais no SPR pode resolver apenas os problemas de curto prazo. Em vez disso, o problema subjacente precisa ser abordado. Há uma necessidade de desenvolver uma estratégia de longo prazo em duas frentes para reduzir a dependência da importação de petróleo e reduzir a dependência do SPR no futuro. Primeiro, a indústria petrolífera precisa investir em operações upstream e se concentrar em encontrar e desenvolver mais reservas. Para fazer isso, o governo precisa abrir novas áreas em áreas controladas pelo governo federal, bem como fornecer alguns incentivos às empresas de petróleo e gás para investir em atividades de exploração, desenvolvimento e produção. Em segundo lugar, os EUA precisam desenvolver uma estratégia de aceleração do uso de veículos elétricos (VEs). O governo deve fornecer incentivos para compradores de veículos elétricos, bem como para empresas que instalam infraestrutura de veículos elétricos. Uma rápida penetração de VEs certamente deslocará uma quantidade considerável de petróleo no setor de transporte. No entanto, ambas as partes dessa estratégia levam um tempo considerável para serem implementadas, e os preços mais baixos do petróleo podem levar a uma adoção mais lenta de VEs e a um menor investimento em petróleo e gás.
Figura-3: Tendências mensais históricas da produção total de petróleo dos EUA, consumo, produção de óleo de xisto (mmbd) e dependência de importação de petróleo (%) (Fonte: EIA).
Figura-4: Tendências mensais do xisto dos EUA – relação mmbd com WTI (Fonte: EIA).
Implicações do corte de produção da OPEP-+
Acho que a Opep não aprendeu com seus erros do passado, pois não é um bom momento para cortar a produção de petróleo em 2 milhões de bpd em novembro de 2022, especialmente em um momento em que as economias globais estão sob pressão. Embora os preços mais altos do petróleo nesta conjuntura possam trazer receitas de petróleo muito necessárias para as empresas petrolíferas (nacionais) e membros da OPEP, isso terá o custo de acelerar uma recessão global, trazendo mais miséria para os consumidores. Consequentemente, enfraquecerá a demanda global de petróleo e os preços do petróleo. Os preços do petróleo na faixa de US$ 70 a US$ 80/barril neste momento difícil podem ser uma situação vantajosa para produtores e consumidores e proteger as economias globais do colapso. Consequentemente, os EUA devem tomar suas próprias medidas para aumentar sua produção doméstica de petróleo, incentivar os veículos elétricos e interromper novas liberações do SPR. A redução do SPR permitirá à OPEP + mais flexibilidade para brincar com a produção.
Por Salman Ghouri para Oilprice.com
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/implications-u-spr-withdrawals-200000575.html