O problema de longo prazo com o ouro

Nunca fui fã de ouro como investimento, desde que comecei a investir em shorts. Embora meu primeiro estoque aos 8 anos fosse uma mina de ouro, não importava que eu colecionasse moedas de ouro romanas e medievais, não importava quantas pessoas amassem tudo sobre ouro como dinheiro, até recentemente eu considerava o ouro um “pato morto”.

Então veio Covid e, obviamente, explodindo a inflação e de repente o ouro parecia um acéfalo. A inflação de dez por cento deve significar que o ouro sobe 10%, e provavelmente mais, já que todos tentaram se concentrar em um ativo líquido que é uma proteção contra a inflação.

É difícil evitar a inflação porque a maioria dos ativos é ilíquida e, se você comprar um Renoir, pode levar um ano para vendê-lo e há todos os tipos de golpes no caminho. O ouro não é tão ruim, embora, francamente, esteja longe de ser perfeito, mas mesmo assim um pedaço de ouro ou prata está bem próximo do dinheiro, mais do que uma casa.

De qualquer forma, sem rodeios, o ouro é um investimento 101 da inflação.

Comprei muito e acabei perdendo muito dinheiro.

Essa queda foi interrompida porque o dólar ficou tão forte que, como me julgo denominado em euros e libras, os físicos não caíram na moeda local, mas para qualquer americano isso não é bom e, pior ainda, a pergunta incômoda é: por que não caiu? t ouro passou pelo telhado?

Você pode usar o argumento de que a criptografia tirou o brilho, mas a criptografia entrou em colapso, uma previsão mais bem-sucedida minha do que o ouro, então quem estaria procurando proteção contra a inflação? Não, não é culpa do bitcoin.

Aqui está o gráfico para refrescar nossas memórias:

E agora?

(A propósito, ainda tenho o custo médio do dólar em ouro, mas todos os meus estoques de ouro acabaram há muito tempo. Talvez devesse ser o contrário, mas é assim que estou jogando.)

A inflação ainda está galopante e não vai cair da noite para o dia. Então o que aconteceu?

Agora, alguns diriam que tudo se trata de apertar e aumentar as taxas de juros. Agora você pode realmente obter boas taxas em títulos do Tesouro de curto prazo, mas acredito que a resposta simples é diferente e abre uma grande oportunidade no futuro para ganhar algum dinheiro.

Há um grande vendedor. Eles estão vendendo com desconto e esse ouro está sendo protegido e processado pelo sistema, reduzindo o preço.

Portanto, há dois fatores aqui, a força do dólar e os vendedores forçados de ouro.

A força do dólar está estabilizada e provavelmente permanecerá lá porque agora a Europa, o Reino Unido e outros se sincronizaram para alcançar o Federal Reserve, e o Fed não quer queimar o mundo ou, por falar nisso, é economia direta por apertando demais e esmagando outras moedas ainda mais. Embora um dólar descontrolado possa agora estar sob controle, o aperto na oferta monetária e a queda da inflação não favorecerão o ouro, a menos que o aperto não tenha o efeito de livro didático ao longo do próximo ano. Isso parece improvável. A inflação cairá, talvez não tão rápido quanto o “prometido”, mas a redução da liquidez afetará todos os ativos.

O segundo fator é a Rússia. Perversamente, se a paz estourar, o ouro subirá, pois a Rússia vai parar de despejar sua produção e reservas através dos condutos asiáticos que o estão lavando e, a menos que um milagre aconteça, a Rússia ficará com uma mentalidade de bunker, onde o ouro precisa ser acumulado mais uma vez.

Isso, no entanto, está muito longe. Você só precisa olhar para os principais garimpeiros para ver que não há entusiasmo pelo ouro no futuro próximo:

Portanto, para mim, o ouro continua sendo uma aquisição de baixo nível e acredito que os mineradores serão o sinal de uma mudança na tendência quando começarem a subir. Isso em si provavelmente será motivado politicamente, que é o estado em que nos encontramos hoje em dia, onde são os políticos que dão as ordens nos mercados, e não na economia. Isso torna extremamente difícil prever, mas também cria uma grande mudança para o futuro, e são essas interrupções que precisamos demarcar. O ouro certamente será um deles.