O mercado está derretendo e as pessoas estão sentindo isso. 'Meu estômago está revirando o dia todo.'

“Essas pessoas não estavam em um bom lugar”, disse Jones, 43 anos.

Ações, títulos e outros ativos estão sendo martelados este ano, à medida que os investidores lutam novamente com a possibilidade de que os EUA estejam caminhando para a recessão. Na sexta-feira, o Dow Jones Industrial Average registrou sua oitava semana consecutiva de quedas, sua maior sequência desde 1932. O S&P 500 flertou com o território do mercado em baixa.

As famílias estão vendo os investimentos que significavam para pagamentos iniciais, mensalidades da faculdade ou aposentadoria encolherem, dia após dia. Eles viram grandes varejistas como

Walmart

e Target registram suas maiores quedas de ações em décadas nesta semana, após ganhos que sinalizaram o fim do boom de gastos da pandemia.

A turbulência do mercado assustaram os chefes corporativos de abrir o capital de suas empresas. No Vale do Silício, sonhos de avaliações multibilionárias foram substituído pela realidade de demissões e investidores recuando.

Os preços das ações foram prejudicados por forças que aparecem em quase todos os ciclos, como aumento das taxas de juros e desaceleração do crescimento. Há também os idiossincráticos, incluindo o rápido retorno da inflação após décadas em baixa, uma economia chinesa oscilante e uma guerra na Ucrânia que chocou os mercados de commodities.

O Federal Reserve elevou as taxas de juros duas vezes este ano e planeja continuar fazendo isso para conter a inflação, mas isso faz com que os investidores se preocupem com a desaceleração da economia muito rápido ou muito.

Mercados em baixa do S&P 500 e a atual desaceleração, quedas e duração

Desaceleração atual

96 dias de negociação

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96 dias de negociação

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Para os investidores, pode sentir que não há lugar seguro. Embora a grande maioria dos investidores individuais esteja se mantendo estável, isso ocorre em parte porque as alternativas habituais não oferecem muito alívio. Os títulos, normalmente um paraíso quando as ações estão caindo, também foram atingidos. O mercado de criptomoedas, lançado como contrapeso às ações tradicionais, está afundando.

Escolha

Michael Hwan,

um auditor de 23 anos em San Francisco, a queda do mercado significa que ele pode acabar fazendo empréstimos para obter um MBA. Ele esperava pagar suas mensalidades do próprio bolso quando finalmente voltar à escola.

Escolha

Arthur McCafrey,

um cientista pesquisador aposentado de 80 anos de Boston, isso significa se perguntar se ele viverá para ver seus investimentos se recuperarem.

Rick Rider,

chefe de renda fixa da gigante gestora de ativos

BlackRock Inc.,

comparou o estado dos mercados financeiros a um furacão de categoria 5. O veterano trader de títulos está no negócio há três décadas e disse que as rápidas oscilações de preços são diferentes de tudo que ele já viu.

“Meu estômago está revirando o dia todo”, disse ele. “Há tantas correntes cruzadas de incerteza, e não vamos encerrar nenhuma delas por semanas, se não meses.”

Os investidores estão acostumados com o Fed intervindo para acalmar os mercados, mas muitas das dinâmicas que agitam ações, títulos, moedas e commodities estão fora do controle do banco central, disse Rieder: “O Fed não pode resolver a escassez de oferta de milho ou fertilizantes, ou a incapacidade de levar gás natural para a Europa. Eles não podem construir um inventário suficiente de casas.”

A queda é uma reviravolta em relação à alta das ações em 2020 e 2021. Então, taxas de juros extraordinariamente baixas e uma oferta monetária crescente – subprodutos dos esforços do governo para evitar uma desaceleração – empurraram os índices de ações para novos máximos repetidos. Alguns investidores dizem que o declínio estava atrasado e, agora que chegou, pode ser difícil de reparar.

Melissa Firestone,

uma economista de 44 anos especializada no mercado de energia, vendeu muitas de suas ações individuais e comprou um fundo que vende a descoberto o S&P 500, apostando em uma queda. “O Fed está indo longe demais, a inflação é um pesadelo e o mercado imobiliário vai quebrar”, disse ela.

Keith Yocum,

um romancista e executivo de publicação aposentado que tem 70 anos, transferiu um terço de suas economias para fundos do mercado monetário no ano passado. O Sr. Yocum não gosta de manter tanto dinheiro em espécie, especialmente com a inflação corroendo seu valor, mas vê poucas opções melhores.

Em outubro, quando os preços das ações ainda batiam recordes,

Craig Bartels

transferiu a maior parte de sua poupança 401(k) e da conta de aposentadoria individual para fundos do mercado monetário. Logo, ele vendeu suas participações em criptomoedas e começou a vender ações de construção de casas e

Tesla Inc.

através de uma conta de corretagem.

Corretor de imóveis de 46 anos em Zionsville, Indiana, Bartels procurou conselhos no passado distante, lendo

do Ray Dalio

livro recente sobre história econômica e “How Rome Fell: Death of a Superpower” de Adrian Goldsworthy.

“Isso soa como nós agora”, pensou ele.

Seu filho de 20 anos, um estudante universitário, lhe disse que estava negociando alguns milhares de dólares por meio de um

Robinhood

conta. Para o Sr. Bartels, parecia mais um sinal de um ajuste de contas.

Uma geração antes, ele próprio era um estudante universitário de day-trading. Ele se saiu bem, disse ele, mas conhecia muitos que estavam “jogando dinheiro em ações da internet e não tinham ideia do que estavam fazendo”. A bolha das pontocom do final dos anos 1990 logo estourou. Hoje, o Sr. Bartels está feliz por ter mudado de rumo quando o fez. "Eu não acho que estamos em qualquer lugar perto do fundo", disse ele.

Don McLeod,

um ex-gerente de pesquisa em um escritório de advocacia de Manhattan, aposentado há quatro anos, quando os mercados estavam fortes. Ele verificava sua conta 401(k) quase todos os dias com alegria.

Quando as ações começaram a girar em janeiro, ele continuou verificando diariamente por medo, até que as perdas se tornaram muito acentuadas. No início de maio, suas contas de aposentadoria caíram 25% em cinco meses.

McLeod espera que os Estados Unidos não estejam a caminho de uma repetição da “estagflação” dos anos 1970. “Quando você está apostando naquele dinheiro economizado ao longo de sua vida e ele começa a desaparecer, você se sente impotente”, disse ele. “Não quero voltar a trabalhar aos 66 anos.”

Suzana Wagner,

uma aposentada recente que se mudou de Chicago para o Rio Rancho, no Novo México, com a esposa em 2020, retirou o dinheiro da aposentadoria dos mercados este mês.

“A ansiedade era literalmente eu perdendo o sono, me revirando e me revirando à noite imaginando quanto mais iríamos perder”, disse Wagner. Sua esposa, uma ex-radiologista, hesitou, mas acabou concordando. "Foi muito estressante, e fiquei bastante emocionada com isso", disse Wagner. “Fiquei muito chateado com o que estava acontecendo.”

Jim Cahn,

diretor de investimentos do Wealth Enhancement Group em Minneapolis, disse que seus clientes estão mais nervosos agora do que em 2008, o ano da crise financeira. A pergunta que ele está recebendo: “Onde posso ir para parar de ficar mais pobre?”

A empresa realizou webinars para clientes nos dias mais agitados do mercado no ano passado, alertando contra o carregamento de ações de tecnologia e nomes de pandemia como Peloton, disse Cahn. Ultimamente os webinars têm um tema diferente: Não entre em pânico.

A empresa está analisando commodities, que tendem a proteger contra a inflação e estão sendo impulsionadas pela guerra na Ucrânia, e títulos municipais, que Cahn disse que estão começando a parecer atraentes.

Ações de tecnologia que dispararam nos últimos anos, como

Facebook

principal

Meta Plataformas Inc.

e

Netflix Inc.,

foram atingidos especialmente duramente. Resultados desanimadores ou perspectivas sombrias derrubaram as ações de tecnologia e, em momentos dolorosos, ajudaram a derrubar o mercado mais amplo.

Perdas combinadas

$ 3.76 trilhões

Valor de mercado

perdido desde 3 de janeiro

$ 2.23 trilhões

valor de mercado

a partir de sexta-feira

Fonte: Dow Jones Market Data

Peter Santilli/THE WALL STREET JORNAL

Perdas combinadas

$ 3.76 trilhões

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a partir de sexta-feira

Fonte: Dow Jones Market Data

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a partir de sexta-feira

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Valor de mercado perdido desde 3 de janeiro

Perdas combinadas

$ 3.76 trilhões

$ 2.23 trilhões

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a partir de sexta-feira

Fonte: Dow Jones Market Data

Peter Santilli/THE WALL STREET JORNAL

Valor de mercado perdido desde 3 de janeiro

Perdas combinadas

$ 3.76 trilhões

$ 2.23 trilhões

valor de mercado

a partir de sexta-feira

Fonte: Dow Jones Market Data

Peter Santilli/THE WALL STREET JORNAL

Houve tantos dias ruins que eles começaram a se confundir, disse

Sonu Kalra,

gestor de carteira do Blue Chip Growth Fund da Fidelity Investments.

Kalra estava sentado em seu escritório residencial no subúrbio de Boston no início de fevereiro quando Meta chocou Wall Street com lucros decepcionantes. Enquanto observava suas ações caírem nas negociações após o expediente, ele sentiu raiva de si mesmo por não prestar atenção aos sinais de alerta anteriores.

“Você sente muita dor e começa a questionar: 'O que eu poderia ter feito diferente?' " ele disse. “Mas você não pode chorar sobre o leite derramado. Você tem que seguir em frente.”

Na época, ele achava que as emissões da Meta eram idiossincráticas e não um sinal de uma ampla retirada das ações de crescimento. Isso aconteceu mais tarde, quando a invasão da Ucrânia pela Rússia elevou os preços da energia. “O petróleo permeia tudo”, disse ele.

Na quarta-feira,

Cole Smead,

um gerente de portfólio da Smead Capital Management Inc., acordou cedo em Phoenix. A Target, cujas ações representam cerca de 5% do Smead Value Fund, foi definida para divulgar os lucros. As ações alvo caíram dois dígitos nas negociações de pré-mercado. O Sr. Smead vestiu um terno e foi para seu escritório.

Naquela manhã, a Target pairava 25% abaixo do fechamento de terça-feira. O Sr. Smead decidiu que não era produtivo olhar para uma tela e observar sua quinta posição em queda livre. Ele pegou um livro, a biografia de George Hearst, o pai mineiro de prata de William Randolph Hearst.

"Achei que ele provavelmente vai me ensinar mais do que os mercados vão me ensinar naquele dia", disse ele.

A sabedoria convencional de investimento diz que, com o tempo, os mercados de ações sobem. Inúmeros investidores viram suas economias crescerem mantendo-se em um mercado que subiu acentuadamente na década após a crise financeira. Aqueles que se mantiveram firmes quando o mercado caiu no início de 2020 foram recompensados ​​quando as ações retomaram sua alta em semanas.

Para alguns participantes do mercado, o declínio deste ano parece diferente. As extraordinárias medidas de estímulo do governo que levaram a economia a uma recuperação em forma de V em 2020 se esgotaram em grande parte, substituídas por políticas destinadas a controlar a inflação. Embora o debate sobre se uma recessão está a caminho esteja longe de ser resolvido, há um amplo consenso de que os EUA entraram em um período de crescimento mais lento.

McCaffrey, o cientista pesquisador aposentado de 80 anos, vem comprando

Apple

ações nas últimas semanas, automatizando as compras para quando o preço estiver abaixo de um determinado patamar. Mas, no geral, assistir à erosão das ações de suas empresas de tecnologia favoritas foi uma experiência sombria. A Apple caiu 23% até agora este ano.

"Está ficando pior para as pessoas da minha faixa etária", disse McCaffrey, "simplesmente porque não temos tempo para esperar que volte".

É preciso muito para agitar

Kevin Landis,

um gestor de fundos cujo fundo focado em tecnologia foi atingido pelos destroços tecnológicos do início dos anos 2000. Mas quando Netflix anuncia resultados trimestrais decepcionantes em abril, Landis, sentado em seu escritório em casa com vista para seu tranquilo quintal suburbano de San Jose, sentiu como se tivesse sido atingido por um terremoto.

O Sr. Landis tinha motivos para se preocupar:

Roku,

outra empresa de streaming, compôs 14% de seu fundo de tecnologia no final de março. Ele diz que não vendeu nenhuma ação, embora as ações da Roku tenham caído quase 60% este ano.

“Provavelmente a diferença definitiva desta vez é a última vez que eu poderia simplesmente sair do escritório e ir para casa”, disse ele. “Desta vez, estou trabalhando em casa. Então não tem como escapar.”

—Angel Au-Yeung, Hardika Singh, Julia-Ambra Verlaine, Corrie Driebusch, Orla McCaffrey, Matt Grossman, Heather Gillers, Liz Hoffman, Charley Grant, Akane Otani e Veronica Dagher contribuíram para este artigo.

Escreva para Justin Baer em [email protegido]