O mercado quer comemorar a desaceleração do CPI, mas o Fed pode estragar a festa

As ações continuam a subir enquanto os participantes do mercado aguardam o relatório do CPI às 8.30h500 ET. O S&P 1.4 saltou 3900% na segunda-feira e manteve-se acima do suporte principal de mais de XNUMX.

No mês passado, o S&P 500 subiu cerca de 5.5% em um relatório de CPI mais fraco do que o esperado, mas as condições desta vez são bem diferentes. O mercado comemorou a ideia de “pico de inflação” no mês passado, mas o S&P 500 está agora em torno do mesmo nível que estava no final do dia no último relatório do CPI.

No mês passado, a narrativa do mercado mudou de preocupação com a inflação ao consumidor. Tem estado mais preocupado com a força do emprego e com o potencial de uma recessão, à medida que as taxas de juros mais altas cobram seu preço.

Um aumento de 0.5% na taxa de juros na reunião do Fed de quarta-feira foi antecipado desde o último relatório do CPI, e o mercado ainda teve uma recuperação de curta duração quando o presidente Jerome Powell sugeriu que isso era muito provável.

Se o CPI ficar mais leve do que o esperado mais uma vez, os participantes do mercado podem esperar o mesmo tipo de resposta eufórica que ocorreu em 10 de novembro? Provavelmente não. Já se espera um CPI fraco em grande medida, e isso se reflete no aumento de 0.5% da taxa que deve ocorrer na quarta-feira. A principal questão econômica continua sendo a taxa terminal - até que ponto as taxas subirão nos próximos meses? Powell e o Fed estão focados nos custos trabalhistas mais do que qualquer outra coisa agora, e o CPI não vai mudar isso.

Um dos desafios que os traders enfrentam é que, mesmo que o mercado celebre um relatório fraco do CPI na terça-feira, eles terão que enfrentar imediatamente a reunião de política do Fed na quarta-feira. É altamente improvável que Powell vá sugerir que a batalha contra a inflação está ganha. O Fed vai lembrar ao mercado que tem muito mais trabalho a fazer e que um relatório de CPI brando não faz muito para mudar o que será necessário nos próximos meses.

A narrativa do mercado primário está mudando para preocupações com uma recessão no início do próximo ano. O fato de as taxas de juros estarem caindo tem mais a ver com temores de desaceleração econômica do que com a celebração de uma inflação mais baixa.

Nós temos uma ambiente de negociação muito complicado. Um relatório de CPI suave vai animar alguns participantes do mercado, mas então temos que nos preocupar com o Fed estragando a festa. Se você deseja navegar nesse mercado de maneira eficaz, mantenha-se rápido e flexível.