As únicas ações para comprar agora são as ações de energia

E você interpreta mal isso como? Essa pepita de sabedoria foi proferida por Jerry Seinfeld para George Costanza no 13º episódio da oitava temporada de Seinfeld. É realmente resume a ação do mercado desta semana. Eu simplesmente não vejo como alguém poderia aceitar os desenvolvimentos econômicos recentes, positivamente, mas, ei, eu não assisto muito FinTV.

É apenas uma vasta conspiração por aí para levar as pessoas a pensar que as coisas estão bem com a economia global e, portanto, de alguma forma, as ações são atraentes. Eles não são. Por qualquer medida. Com uma exceção: estoques de energia. À medida que os preços do petróleo saltam nas negociações de hoje, estamos revisitando – como Jerry e George (em um episódio diferente) voltando à sua pizzaria favorita para jogar Frogger – a verdade existencial que tornou minha estratégia de portfólio HOAX tão vencedora.

A ESG-mania produziu um ambiente no qual uma brincadeira – que o planeta está derretendo – está acostumado a desculpa a sobrevalorização das empresas que queimar dinheiro às custas das empresas que o produzem. Não é apenas energia, como a Apple (AAPL) produz grandes quantidades de fluxo de caixa livre, paga dividendos e recompra ações. O mesmo acontece com a Exxon (XOM). Por que diabos você está investindo em empresas que não o fazem?

A prova está nos retornos. Então, ENGANO - incluindo reinvestimento (negociações disponíveis apenas para meus assinantes) apresentou o desempenho de fluxo em relação ao seu benchmark desde o início em 12/23/2021

HOAX +47.1%

(ARKK) -55.4%

A pontuação: Jim: 1, Cathie: 0.

E isso é tudo que importa. Porque o fluxo de caixa é tudo o que importa. Mas há um desfile de idiotas na mídia financeira dizendo o contrário. Fiquei impressionado com a incrível resposta às minhas planilhas como Dinheiro real apresenta os links para eles, com milhares de solicitações de compartilhamento.

À medida que essas solicitações de compartilhamento se transformam em assinaturas de meus outros produtos, fico momentaneamente sobrecarregado com minha oferta de REPAGAR assinaturas para outros editores de newsletters. Isso mesmo, estou jogando meu 2022 pelo ralo, só para construir minha base. No curto prazo isso é péssimo, mas o feedback positivo de clientes satisfeitos faz tudo valer a pena.

Pessoas inteligentes lêem Dinheiro real e com luzes brilhantes como Rev Shark, Peter Tchir e Chris Versace contribuindo para a plataforma, posso dizer que pessoas inteligentes escrevem para Dinheiro real tão bem.

2022 foi o ano da verdadeira fantasia derrotadora. Sinta-se à vontade para tentar ofuscar o futuro – a ARK Invest na verdade acabou de renomear seu chefe de pesquisa como chefe futurista… Eu não poderia inventar isso – e desculpar o desempenho. Carvão Peabody (BTU) subiu 103.9% no acumulado do ano, Tesla (TSLA) caiu 25.6%.

E se alguém (cuja assinatura do boletim informativo ainda não foi reembolsado) está lhe dizendo: “Ah, não se preocupe com o baixo desempenho, o investimento é de longo prazo”, então você tem minha permissão para ignorar essa pessoa. Estamos em meados de setembro e nos aproximando do aniversário de nove meses do HOAX. Isso é tempo suficiente para fazer julgamentos, pois é um tamanho de amostra válido.

O mundo virou porque o dinheiro não é mais gratuito

Até mesmo o BCE removeu sua linha de crédito final de 0% ontem. O jogo mudou. O UST de 12 meses está rendendo 3.58% até o momento. Em contraste, de acordo com multpl.com, o S&P 500 está rendendo 1.58%, e o Nasdaq rende menos da metade disso.

Não para entrar no CAPM ou no prêmio de risco de ações ou em todas essas construções nerds de CFA, mas o custo de capital é maior agora, então seus retornos precisam ser maiores para refletir o maior custo de oportunidade de manter ações. É por isso que – para meus clientes de gestão de ativos, meus leitores, meus assinantes, qualquer um que tenha a infelicidade de ocupar a banqueta ao meu lado – continuo pregando a sabedoria de investimento de renda.

Todo portfólio de longo prazo que eu criei está rendendo muito mais do que o rendimento de 3.58% do UST de 12 meses. Temos uma almofada, mesmo que seja marginalmente reduzida. Mas se você comprar o ARKK com vazamento de Cathie Wood, você não tem almofada. Você depende inteiramente do que outras pessoas pagarão por esses ativos e, geralmente, dos fluxos de caixa negativos.

Não é assim que eu rolo. Os saltos do mercado de urso vêm e vão, mas eu chamei esse mercado de urso (eu me referi a ele como Tech Bubble 2.0 no meu Dinheiro real coluna de 18 de fevereiro de 2022) e ainda não vi nenhuma indicação de que estamos flexionando. As taxas de juros estão subindo, a economia global está desacelerando, então o que há para não gostar nas ações da US Tech? Tudo. Lide com isso.

Desculpe um final Seinfeld referência, mas a única maneira de encontrar serenidade agora é investir em títulos que lhe paguem o privilégio de fazê-lo. Isso é bom. 

(A Apple é uma holding no Alertas de ação PLUS clube de membros. Quer ser alertado antes que a AAP compre ou venda a AAPL? Aprenda mais agora.)