O S&P 500 venceu o Dow e o Nasdaq em 2021 pela maior margem em 24 anos. Aqui está o que a história diz que acontecerá em 2022.

Para Wall Street, uma questão interessante pode se concentrar no S&P 500
SPX,
-0.26%'S
desempenho em 2022 após o popular benchmark do mercado de ações ter superado o Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.16%
em 8.16 pontos percentuais e o Nasdaq Composite carregado de tecnologia
COMP,
-0.61%
em 5.50 pontos percentuais no ano passado, marcando a margem mais ampla de desempenho superior do S&P 500 em relação às bolsas de seus pares no mesmo ano civil desde 1997, de acordo com a Dow Jones Market Data.

É apenas a sexta vez que o S&P 500 supera o Dow e o Nasdaq em um ano, com ocorrências anteriores em 1984, 1989, 1997, 2004 e 2005.

Embora represente um tamanho de amostra minúsculo, os ganhos foram saudáveis ​​no ano seguinte. Na verdade, todos os três benchmarks continuaram apresentando tendência de alta. O S&P 500 tem em média retornos de 12.6%, o Dow tem em média um aumento de 11% e o Nasdaq Composite tem em média um retorno positivo de 12.8% nesses casos.

Há outra preocupação separada alimentada pelos investidores otimistas sobre o grau em que o S&P 500 pode continuar a subir depois de sua alta de 26.89% em 2021. Há mais espaço para correr?

A história sugere que, após um ganho de pelo menos 20% pelo benchmark, os retornos são comparativamente suaves, mas não insignificantes, com um aumento médio de 7.7%.

O ano após uma grande alta também tende a ser seguido por um resultado positivo para o índice no ano civil subsequente em mais de 70% do tempo. Os ganhos ocorreram de forma consistente nas nove vezes anteriores em que o S&P 500 divulgou um aumento de 20% ou melhor.

É claro que o desempenho passado não é garantia de resultados futuros, e 2022, bem como 2021, virá repleto de temas idiossincráticos, incluindo a luta contra a pandemia, a batalha contra a inflação em seu nível mais alto em 40 anos e as eleições parlamentares de meio de mandato devidas em novembro. É difícil adivinhar qual será a força motriz, mas os ganhos corporativos saudáveis ​​e a promessa de dias melhores pela frente têm sido o denominador comum de alta nos últimos anos.

O otimismo pode estar esfriando um pouco.

Várias empresas de Wall Street estão prevendo retornos na casa dos dígitos elevados para o S&P 500 em 2022, se houver retorno, com o Credit Suisse prevendo um final de ano de 5,200 para o índice, o que implica um aumento de mais de 9%; e o Morgan Stanley está prevendo um final de 4,400, ou um declínio de quase 8%.

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A inflação que tem sido tudo menos transitória e uma pandemia que alguns esperavam no ano passado que estaria no espelho retrovisor em 2022 ainda estão obscurecendo as perspectivas.

Dito isso, o mercado parece adorar preocupação, tendo escalado uma parede monstruosa de preocupações ao longo dos últimos três anos para obter retornos de dois dígitos.

A questão é quando a música vai parar para os touros?

Ken Jimenez contribuiu para este artigo