Como uma desaceleração econômica pesa sobre os ganhos, as corporações estão revivendo o slogan “confie no processo” popularizado pelos Philadelphia 76ers na era pós-Iverson.
Os mercados, por sua vez, já começaram a precificar os riscos de recessão, com o S&P 500 e o Nasdaq caindo em mercados de baixa este ano - queda de 20% e 32% no acumulado do ano, respectivamente - enquanto o Dow caiu mais de 9% .
“O mercado vai primeiro, então o mercado quebrou este ano”, disse Liz Young, chefe de estratégia de investimento da SoFi, ao Yahoo Finance Live (vídeo acima). “O mercado nos mostrou seu pessimismo. Ele nos mostrou sua reação ao microambiente.”
O declínio do mercado depende em grande parte do aumento agressivo das taxas de juros pelo Federal Reserve e, assim, desacelerando a economia, devido à inflação de décadas: o presidente do Fed Powell reconheceu recentemente o risco de levar a economia a uma recessão, mas disse que pensar em pausar os aumentos das taxas de juros nesta conjuntura seria “muito prematuro. "
“Até vermos meses consecutivos de inflação caindo de maneira significativa, espero que eles continuem subindo e continuem apertando”, disse Young. “Acho que eles estão bastante confortáveis em apertar um pouco demais e depois tentar pedir perdão aos mercados mais tarde com as ferramentas que eles precisam estimular.”
Enquanto isso, Young sugeriu que os investidores observem dois outros sinais de que o ciclo de negócios pode estar mudando.
Contração de ganhos
Uma grande contração nos lucros pode ser o próximo sapato a cair, de acordo com Young. O mercado não viu uma onda de revisões para baixo em suas estimativas de ganhos desde o início da pandemia de coronavírus.
"Acho que a parte disso que ainda não foi totalmente precificada é a contração dos lucros", disse ela.
Em nota de 4 de novembro, o Goldman Sachs reduziu sua meta de ganhos para o S&P 500 pelo resto do ano e até 2024. O banco agora vê os ganhos para 2022 chegando a US$ 224, abaixo dos US$ 226. Além disso, os estrategistas da empresa revisaram suas expectativas de ganhos para 2023 para US$ 224 (US$ 234 anteriormente) e para US$ 237 em 2024 (de US$ 243).
Young acrescentou que, se os EUA caíssem em recessão, ela esperaria uma contração de 10% a 15% nos lucros. Ao mesmo tempo, observou ela, a oscilação dos lucros variaria entre os setores devido à inflação.
“A inflação de bens provavelmente cairá muito mais rapidamente e para um nível mais gerenciável do que a inflação de serviços, que tende a ser mais rígida e inclui coisas como aluguéis, e as empresas também estão lidando com a inflação salarial rígida”, disse Young. “Portanto, os setores que são intensivos em bens e podem se beneficiar da queda da inflação de bens e da queda dos preços das commodities provavelmente se sairão melhor e talvez não sofram um impacto tão grande nos lucros.”
oscilação econômica
A taxa de desemprego nos EUA está atualmente pairando perto das mínimas de 50 anos, e o Fed vê amplamente um mercado de trabalho superaquecido com demanda por funcionários excedendo a oferta de participantes do mercado de trabalho.
Mas isso pode mudar à medida que o Fed continua a aumentar as taxas.
“A última peça do quebra-cabeça é que a economia vacila, e você vê dados reais na economia, no mercado de trabalho, a inflação cai, que as coisas estão realmente se contraindo”, disse Young.
O ponto positivo para os investidores seria que, quando os dados econômicos tropeçarem, o mercado de ações já poderá estar em modo de recuperação, já que as ações tendem a cair bem antes da conclusão de uma recessão.
De acordo com dados históricos do JPMorgan, em média, o S&P 500 atinge um fundo três meses após o início de uma recessão e atinge um mínimo cíclico 10 meses antes do fim de uma recessão.
"Uma recessão é bastante provável neste momento - não significa que tem que ser ruim, não significa que tem que ser armageddon", disse Young. “As recessões redefinem o ciclo de negócios e isso pode ser positivo neste ambiente.”
Bradley Smith é âncora do Yahoo Finance. Siga-o no Twitter @thebradsmith.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/strategist-stock-market-cracked-heres-what-comes-next-113922849.html