O rali de verão do mercado de ações terminou na sexta-feira, com os investidores digerindo comentários agressivos do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, no banco central. simpósio anual em Jackson Hole, Wyo.
Powell deixou claro que combate à inflação é a principal prioridade do Fed e que, mesmo que alguma “dor” seja necessária, o banco central continuaria aumentando as taxas de juros e encolhendo seu balanço "por algum tempo."
O S&P 500 caiu nos três dias de negociação desde o discurso e agora caiu mais de 5% em relação ao preço de fechamento de quinta-feira. A tecnologia pesada Nasdaq, que é mais sensível à política do Fed, caiu quase 7% no mesmo período.
Paul Christopher, chefe de estratégia de mercado global da Wells Fargo, escreveu em uma nota de pesquisa de terça-feira que, durante o rali do mercado de ações deste verão, os investidores esperavam que o Fed “virasse” para cortes nas taxas de juros devido aos crescentes temores de recessão. Mas o discurso de Powell mudou essa visão rapidamente, fazendo com que as ações caíssem esta semana.
“A mensagem do simpósio econômico global do banco central na semana passada em Jackson Hole, Wyoming, foi que a inflação teimosa exigirá uma política agressiva contínua na maioria dos países. A mensagem do Fed para os EUA foi especialmente clara neste ponto”, escreveu ele.
Ao longo de 2022, o Fed foi aumentando as taxas de juros na tentativa de esfriar a economia e reduzir os preços ao consumidor, tudo sem provocar uma recessão. Mas até agora, seus esforços não fizeram muito efeito, com a inflação permanecendo perto de um recorde de 40 anos no mês passado.
Isso significa que a recente queda no mercado de ações é uma notícia bem-vinda para os funcionários do Fed que precisam que os preços dos ativos caiam se quiserem controlar a inflação.
A queda dos preços das ações é um sinal de que o mercado recebeu a mensagem certa: o Fed está focado na inflação acima de tudo, e uma postura de política restritiva deve ser esperada pelo menos pelo restante do ano.
Como resultado, as autoridades do Fed comemoraram a reação negativa do mercado aos comentários de Powell.
“Fiquei realmente feliz em ver como o discurso do presidente Powell em Jackson Hole foi recebido”, disse Neel Kashkari, presidente do Federal Reserve Bank de Minneapolis, a Tracy Alloway e Joe Weisenthal, da Bloomberg. Podcast de lotes ímpares essa semana. “As pessoas agora entendem a seriedade do nosso compromisso de reduzir a inflação para 2%”.
Kashkari apontou que depois que o Fed Reunião de junho, os participantes do mercado tiveram uma ideia errada sobre o poder de permanência das medidas de combate à inflação do Fed, que levaram a uma alta de aproximadamente 17% nas ações de junho a meados de agosto.
“Certamente não fiquei empolgado em ver o mercado de ações subindo após nossa última reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto”, disse ele. “Porque sei o quanto todos estamos comprometidos em reduzir a inflação. E, de alguma forma, acho que os mercados não entenderam isso.”
Kashkari não é o primeiro funcionário do Fed a enfatizar que os preços dos ativos, incluindo os preços das ações, devem cair para reduzir a inflação.
Em abril, Bill Dudley, ex-presidente do Federal Reserve de Nova York, escreveu um artigo intitulado “Se as ações não caírem, o Fed precisa forçá-las” no qual ele elaborou como parte do objetivo do Fed ao aumentar as taxas de juros deve ser reduzir os preços das ações porque influenciam como os americanos se sentem em relação à sua riqueza e, portanto, como gastam.
“De uma forma ou de outra, para controlar a inflação, o Fed precisará aumentar os rendimentos dos títulos e baixar os preços das ações”, explicou Dudley.
Jeffrey Roach, economista-chefe da LPL Financial, disse Fortune que o discurso de Powell e os comentários de atuais e ex-funcionários do Fed são evidências do compromisso do banco central de “manter a tigela de ponche longe da mesa”.
A metáfora da “tigela de ponche” de Roach remonta ao ex-presidente do Fed William McChesney Martin, que disse em um discurso de 1955 para a Investment Bankers Association que quando o Fed corta as taxas está na posição de “o acompanhante que ordenou a retirada da tigela de ponche exatamente quando a festa estava realmente esquentando”.
Roach argumenta que as tentativas do Fed de estimular o crescimento econômico na última década por meio de cortes nas taxas de juros e flexibilização quantitativa (QE) – uma política em que o banco central compra títulos lastreados em hipotecas e títulos do governo para aumentar os empréstimos e investimentos – iniciaram uma festa em ativos de risco.
Este ano, os aumentos das taxas de juros do Fed acabaram com essa festa, mas os investidores pensaram que o ponche (taxas de juros baixas e QE) poderia retornar em meio a temores de recessão. O discurso de Jackson Hole deixou claro que é improvável que isso aconteça tão cedo.
Embora a remoção da poncheira possa não ser boa para os investidores, pode ser necessário reduzir a inflação à medida que o mercado de trabalho permanece quente. Roach observou que, em julho, o número de vagas de emprego por desempregado voltou a se aproximar do pico de março.
“Ainda há cerca de duas vagas de emprego para cada pessoa disponível para trabalhar. Então, por enquanto, o Fed tem mais motivos para continuar falando duro em seu mandato de combate à inflação”, disse ele.
Jim Reid, do Deutsche Bank, também escreveu em uma nota de pesquisa na terça-feira que o Fed está tentando evitar “repetir os erros da década de 1970”, continuando com aumentos agressivos de juros até que a inflação esteja bem sob controle.
A fraqueza do mercado após os comentários do Fed não é surpreendente, dada essa postura política agressiva, disse David Bahnsen, diretor de investimentos do The Bahnsen Group, uma empresa de gestão de patrimônio. Fortune.
“O mercado está enfrentando uma variedade de manchetes diferentes, desde a direção da inflação até a incerteza da política do Federal Reserve e como os lucros corporativos se comportarão ao longo do ano e todos esses fatores são impulsionadores da volatilidade”, disse ele.
Jason Draho, chefe de alocação de ativos do UBS Global Wealth Management, adotou um tom semelhante em uma nota de pesquisa de terça-feira, dizendo que os investidores devem se preparar para um “regime de mercado de alta volatilidade”.
Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-tanked-since-jerome-211327050.html