O canário do Reino Unido na mina de carvão do Federal Reserve

Os mineiros costumavam manter canários em suas minas porque o pássaro tinha pulmões muito frágeis e quando o ar se tornava tóxico, o pássaro caía morto do poleiro, muito antes dos mineiros começarem a entrar em colapso. Este sistema de alarme brutal, mas eficaz, agora é sinônimo dos primeiros sinais de perigo à frente.

A maioria percebe que o sistema econômico global é frágil, especialmente para países que assumiram enormes cargas de dívida para superar o abismo econômico da resposta ao Covid. A inflação resultante da impressão de dinheiro está agora no centro das atenções e o banco central dos EUA está fazendo de tudo para eliminá-la. No entanto, esse salto de bota está esmagando tudo à sua frente, incluindo as moedas da economia mundial, achatadas pelos aumentos de juros dos EUA do Federal Reserve dos EUA. O dólar é um trem desgovernado, já que muitos outros países simplesmente não estão politicamente prontos ou não são capazes de seguir o exemplo no aperto para acompanhar os rendimentos dos títulos do dólar.

O trem desgovernado do dólar americano era o “elefante na sala”, mas agora está atropelando a todos, não é nenhum mistério.

O recente orçamento agressivo do Reino Unido normalmente teria sido bem-vindo, mas o castelo de cartas que é a economia global e as montanhas de dívida soberana que foram construídas em todos os lugares significaram que, em vez de receber seu estímulo, criou pânico. Isso teria se dissipado rapidamente, mas aquelas pessoas maravilhosas em serviços financeiros tinham uma surpresa reservada. Eles, como costumam fazer, estavam carregados de uma estratégia de investimento tóxica que parecia ótima quando as circunstâncias estavam indo a seu favor, mas entraria em colapso em uma catástrofe se a situação se invertesse. Os fundos de pensão britânicos estavam pegando seus títulos governamentais seguros e alavancando-os em uma frágil torre de dívida para obter mais retornos.

Funciona assim. Pegue o título do governo que você possui e use-o como garantia para emprestar dinheiro e comprar mais títulos do governo. Use os novos títulos do governo como garantia para comprar mais títulos do governo. Faça isso até não poder mais comprar. Isso é mais lucrativo se os títulos aumentarem de valor, mas é melhor esperar que os títulos não caiam de valor, porque se isso acontecer, você perderá o único título com o qual começou e talvez acabe devendo dinheiro também.

O que possivelmente poderia dar errado? Ora, as taxas de juros subindo podem estragar esse quadro e, à medida que todos os fundos de pensão de jogos de azar correm gritando pela saída para vender, o sistema de dívida soberana de todo o país, seu financiamento do governo e sua economia implodem.

Agora, este é exatamente o tipo de situação que o regulador do Reino Unido, principalmente inútil, deveria ter visto a uma milha de distância e anos atrás e dito: 'Não seja bobo, não faça isso', mas não. Não se engane, é seu dever não perder esse comportamento e cortá-lo pela raiz.

Então, depois de um pequeno choque no sistema por parte do chanceler do Reino Unido, veio a avalanche de vendedores forçados de fundos de pensão. Se você canta nos Alpes, coisas ruins acontecem se a neve daquele ano for profunda o suficiente. Então desceu a montanha da dívida e o Banco da Inglaterra interveio e salvou todo o sistema financeiro do Reino Unido do colapso. Isso ainda está em andamento. Amanhã é a data limite para os fundos de pensão com um problema serem socorridos, mas estranhamente não houve debandada para obter uma fiança do Banco da Inglaterra. Tanto que o governador saiu em público e disse aos afetados que eles têm até amanhã (13 de outubro de 2022) para fazer a troca ou perdem o negócio.

Você pode levar isso de duas maneiras. O problema foi menor do que o esperado, então não se preocupe, ou as partes com carteiras de títulos quebradas simplesmente não podem desfazê-los porque as perdas seriam tão horrendas que a TINA (não há alternativa) é calar a boca e esperar que as taxas de juros revertam de um novo regime de QE imposto às autoridades pela perspectiva de pensão Armageddon os salva.

Faça a sua escolha.

No entanto, o pequeno e velho Reino Unido não é realmente o grande negócio.

O grande problema é que, se os fundos de pensão do Reino Unido estão fazendo esse truque estúpido, e os europeus, os americanos, os japoneses etc.? Se este comércio ridículo é endêmico em todo o mundo, como os negócios de crédito da crise financeira mundial de 2007-2009, então este é o começo de um GRANDE! 2008 foi dívida corporativa e hipotecária, isso é dívida soberana! A dívida soberana é o gorila de 880 libras montado no elefante na sala.

Pequenas avalanches, fazem pequenas avalanches, fazem grandes avalanches.

Embora não precise acontecer, o contágio é um risco monstruoso que todos os investidores devem observar.

Fundos de pensão alavancando suas carteiras de títulos soberanos é apenas um escândalo e se não for apenas uma coisa britânica, estamos em um passeio selvagem porque, em última análise, a única maneira de corrigir essa situação se fosse endêmica seria rebasear as moedas envolvidas. Seria chamado de resgate previdenciário, mas envolveria QE como nunca vimos antes e uma ruptura da política monetária sólida ainda maior do que as ações da recente explosão da oferta de dinheiro.

Se o Reino Unido for apenas o canário, o mercado entrará em queda livre.