O dólar americano renunciou ao seu status de principal porto seguro do mundo no quarto trimestre. Veja como.

Mas algo mudou para o dólar no início do quarto trimestre. Os bancos centrais da Europa e – mais recentemente – do Japão aplicaram uma política monetária mais agressiva, sinalizando que pretendem fechar a lacuna com rendimentos mais altos dos EUA criados pelo Federal Reserve. Isso ajudou a elevar suas moedas.

Ao mesmo tempo, os investidores nos EUA apostavam que a campanha do Fed de aumento dos juros estava chegando ao fim.

Isso resultou no euro
EURUSD,
+ 0.22%
subindo cerca de 8.8% em relação ao dólar, seu maior ganho trimestral desde 2010, de acordo com o Dow Jones Market Data.

Enquanto isso, o ICE US Dollar Index
DXY,
-0.33%,
um indicador da força do dólar em relação a uma cesta de seis principais moedas, está a caminho de cair 7.7%, sua maior queda trimestral desde o segundo semestre de 2010, mostram dados do mercado Dow Jones. o iene
USD/JPY,
-0.01%
e libra esterlina
GBP/USD,
+ 0.02%
também se fortaleceu, junto com muitas moedas de mercados emergentes, e no período de um único trimestre, o avanço do dólar acumulado no ano foi cortado quase pela metade.

Apesar disso, o índice do dólar ainda subiu 7.9% este ano, seu maior ganho desde 2015, quando subiu 9.3% em meio à crise da dívida da zona do euro que alimentou temores de que os gregos abandonassem o euro.

Pouco antes do início do quarto trimestre, o índice do dólar atingiu 114.11, seu nível de liquidação mais alto do ano, em 27 de setembro, segundo dados da FactSet. Nesse ponto, o indicador popular do valor do dólar subiu cerca de 19% no ano.

Os analistas de câmbio culparam essa mudança por duas coisas. Uma delas é a percepção de que a inflação nos EUA começou a esfriar, aliviando a pressão sobre o Fed para ser tão agressivo com seus aumentos de juros.

“…[I]nflação e crescimento estão diminuindo nos EUA e, se isso continuar, tornará menos provável aumentos adicionais das taxas do Fed”, disse Bipan Rai, chefe global de estratégia de câmbio do CIBC, em uma nota de pesquisa do início do trimestre. .

Ao mesmo tempo, o Banco Central Europeu deu a entender que está longe de fazer o aumento das taxas, enquanto os investidores se apegam à esperança de que o primeiro corte de juros do Fed possa ocorrer em 2023, embora a última previsão do “dot plot” do Fed sugira que o primeiro corte não ocorrerá até o início do ano seguinte.

O BCE elevou sua taxa básica em 50 pontos-base duas semanas atrás, logo após o Fed ter feito um aumento semelhante, mas ao contrário do Fed, a chefe do BCE, Christine Lagarde, e outros formuladores de políticas seniores sinalizaram que estão longe de terminar com seus aumentos de juros.

“…[O] Fed está próximo do fim de sua campanha de aumento de juros e, de acordo com os mercados, ainda mais perto do que pensa atualmente. Em segundo lugar, o BCE parece estar concorrendo ao título de 'maior banco central global mais hawkish', já que os membros do Conselho de Administração do BCE têm sido hawkish”, disseram analistas da Sevens Report Research em uma nota recente.

Em 2023, muitos em Wall Street esperam que o dólar continue a enfraquecer.

No entanto, os analistas de câmbio fizeram esta ressalva: o que quer que aconteça com o dólar pode, em última análise, depender do Fed. Se o Fed maximizar a taxa de fundos do Fed em cerca de 5% como esperado, é possível que o dólar caia, mas se a inflação teimosa e um mercado de trabalho forte nos EUA forçarem o Fed a ser ainda mais agressivo com sua política monetária, então o dólar poderia receber um impulso renovado.