O ano em preços de energia

O ano de 2022 foi um dos mais voláteis que já vimos nos mercados de energia. Os preços do petróleo foram extremamente voláteis no passado, mas este ano os preços do gás natural, da gasolina e do diesel oscilaram descontroladamente - e às vezes fora de sincronia entre si.

Quando o ano começou, de acordo com o Administração de informações de energia (EIA) o preço do petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI) foi de $ 75.99/bbl. O WTI fechou o ano com uma alta de menos de 6%, a US$ 80.47/bbl. Mas durante o ano, o WTI fez uma viagem selvagem.

Havia dois culpados principais aqui.

A invasão da Rússia é a principal razão para os preços dispararem acima de $ 120/bbl, um nível de preço que só foi visto uma vez antes, em 2008. Os preços provavelmente continuariam a subir devido ao déficit de oferta causado pelo Covid-19 pandemia, então esse também foi um fator contribuinte. Mas, no final do ano, a produção crescente dos EUA e uma liberação maciça de petróleo da Reserva Estratégica de Petróleo ajudaram a controlar os preços do petróleo.

Embora eu previsse que a produção de petróleo dos EUA aumentaria em 2022 – o que aconteceu – eu não previ a invasão da Ucrânia pela Rússia. Portanto, não previ que os preços subiriam tanto.

A invasão russa também afetou o abastecimento de gás natural. Houve uma época em que os EUA tinham um mercado cativo de gás natural, isolado de eventos fora do país. Agora, exportamos muito gás natural e os eventos globais impactam os preços domésticos. A invasão da Rússia reduziu as importações de gás natural para a Europa, e os EUA tentaram compensar o máximo possível esse déficit exportando gás natural para a Europa.

Os preços do gás natural tiveram uma média de US$ 4.38 por Milhão de Unidades Térmicas Britânicas (MMBtu) em janeiro, e os preços geralmente caem nos meses subsequentes quando o inverno termina. No entanto, em 2022, os preços subiram para mais de US$ 8.00/MMBtu em maio e para quase US$ 9.00/MMBtu em agosto. É altamente incomum que os preços subam tanto no final da primavera e no verão e, novamente, algo que não víamos desde 2008.

Finalmente, chegamos ao quadro do diesel e da gasolina. Normalmente, ambos negociam em fase um com o outro e com os preços do petróleo. Esse padrão quebrou um pouco em 2022.

Note-se que o ano começou com os preços do gasóleo e da gasolina bastante em sintonia com os seus padrões de preços dos últimos anos. O diesel estava apenas US$ 0.06/galão a mais do que a gasolina no início do ano. Em abril, o diesel estava sendo negociado a um prêmio de quase US$ 2.00 o galão acima da gasolina. O diferencial diesel/gasolina voltou aos padrões normais no verão, antes de estourar novamente no outono.

Expliquei as razões por trás do comportamento anormal do preço do diesel em Por que os EUA têm uma escassez de diesel. Uma das maiores razões para o aumento da primavera e do outono foi que é quando a demanda dos agricultores é alta. Além disso, a invasão da Rússia impactou o mercado de diesel nos EUA mais do que o mercado de gasolina.

Por fim, eu acrescentaria que são preços spot, não preços de varejo. Para obter um preço de varejo, você deve adicionar impostos e a margem de lucro do varejista. Por exemplo, no final do ano, o preço spot do diesel é de cerca de US$ 3.40 o galão, mas o preço médio de varejo é de cerca de US$ 4.50 o galão.

Para encerrar, gostaria de desejar a todos os leitores um feliz e próspero Ano Novo!