Vendedor de anúncios de teatro National CineMedia Inc. se prepara para o arquivamento do Capítulo 11

Os cinemas continuaram a enfrentar dificuldades pós-COVID, já que muitos consumidores se acostumaram a transmitir filmes em suas próprias casas e agora só podem ir ao cinema para assistir a filmes de ação de grande orçamento. Este problema na indústria cinematográfica repercutiu em outro setor: a publicidade nas telas de cinema.

Este segmento é dominado pela National CineMedia Inc., que é essencialmente uma agência que vende anúncios, entrega-os nos cinemas e depois partilha as receitas. A empresa oferece uma exibição pré-filme em 57 circuitos de teatro nacionais e líderes, que possuem 21 mil telas administradas por mais de 1,700 cinemas e estão entre as 50 principais áreas de mercado designadas, ou DMAs, conforme designadas pela Nielsen.

Mas não só a National CineMedia Inc. está lutando com as vendas de anúncios devido à redução nas vendas de ingressos, como alguns de seus principais credores não estão pagando suas contas em dia, incluindo o Cineworld Group PLC, proprietário da Regal Cinemas, que entrou com pedido de falência, Capítulo 11.

Ironicamente, Regal detinha uma participação de 23.6% na empresa em novembro passado. No entanto, dado que a sua empresa-mãe Cineworld Group PLC se encontra num processo do Capítulo 11, tem pouco controlo sobre quais as contas que serão pagas até que um Juiz de Falências aprove um plano de reorganização.

Embora os proprietários de cinemas tenham uma grande participação na empresa, ela é de capital aberto e é negociada sob o código NCMI. Caiu 26.2% hoje, ou 4 centavos, fechando a 10 centavos por ação, antecipando que também terá que entrar com o processo de Capítulo 11. Contratou o escritório de advocacia Latham & Watkins LLP como consultor de reestruturação, enquanto sua subsidiária operacional National CineMedia LLC (da qual a National CineMedia Inc. possui 48%) contratou o poderoso escritório de advocacia Paul Weiss Rifkind Wharton & Garrison LLP. A consultoria FTI foi contratada como consultora de reestruturação, enquanto a Lazard Ltd. é seu banqueiro de investimento.

O melhor que a empresa provavelmente pode esperar neste momento é que os credores seniores recebam participações acionárias na empresa, enquanto todos os acionistas existentes serão eliminados.

A National CineMedia ainda não divulgou seus lucros do quarto trimestre de 2022. Embora a empresa tenha registado uma melhoria significativa nos primeiros três trimestres de 2022 em comparação com 2021, ainda está a perder muito dinheiro. Isso, aliado ao fato de estar tendo problemas com contas a receber vencidas, colocou a empresa em uma crise de liquidez.

Nos primeiros três trimestres de 2022, a receita aumentou 208.2%, de US$ 51.1 milhões nos primeiros três trimestres de 2021 para US$ 157.5 milhões. Os resultados operacionais melhoraram, mas ainda houve um prejuízo operacional de US$ 21.2 milhões nos nove meses encerrados em 29 de setembro de 2022, abaixo dos US$ 76.6 milhões nos nove meses encerrados em 20 de setembro de 2021.

O OIBDA ajustado (receita operacional antes da depreciação e amortização, uma medida que muitas empresas de mídia usam para avaliar a lucratividade) foi de US$ 15.2 milhões nos primeiros nove meses encerrados em 29 de setembro de 2022, contra US$ 43.1 milhões negativos nos nove meses encerrados em 20 de setembro de 2021.

A empresa deu orientações para o quarto trimestre de 2022, dizendo que espera uma receita total na faixa de US$ 85 a US$ 95 milhões em comparação com o quarto trimestre de 4, quando gerou US$ 2021 milhões. Espera-se que o OIBDA ajustado fique entre US$ 63.5 e US$ 32 milhões no quarto trimestre de 42, contra US$ 4 milhões para esta métrica no quarto trimestre de 2022.