Esta postagem foi publicada originalmente em TKer.co.
Na semana passada, as ações caíram para seu nível mais baixo desde novembro de 2020. O S&P 500 caiu 2.9% para fechar a semana em 3,585.62. O índice agora caiu 25.2% em relação à alta de 3 de janeiro de 4,796.56.
Houve alguns desenvolvimentos enervantes no mundo nos últimos dias.
Os funcionários do Federal Reserve, enquanto isso, continuar a reiterar a postura agressiva do banco central, apesar da queda nos preços das ações e do risco crescente de recessão.
Não está claro como todos esses eventos se desenrolarão. E não há como dizer que outras notícias podem surgir que possam desestabilizar os mercados financeiros mundiais.
No entanto, sabemos que há um longa história de eventos que abalou os mercados e chocou a economia. E também sabemos que os mercados e a economia eventualmente emergiu mais forte. Leia mais SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA, SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA e SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA.
Há muito o que aprender com a história do mercado de ações. Uma coisa é certa: Se você pode comprometer o tempo, você não quer perder o rali.
O mercado sempre volta mais forte: O gráfico abaixo vem de Callie Cox do eToro. Ele mostra as perdas percentuais no S&P 500 durante os mercados de baixa desde 1956, e os ganhos percentuais nos mercados em alta que se seguiram.
É um lembrete de Verdade nº 4 do mercado de ações da TKer: As ações oferecem alta assimétrica. Em outras palavras, enquanto você só pode perder o quanto investiu, pode ganhar múltiplos do que investiu no lado positivo.
Os primeiros dois anos de recuperações são enormes: Esta tabela vem de Ryan Detrick, do Carson Group. No primeiro ano de recuperação do mercado, o S&P 500 retornou em média 30%. No segundo ano, o S&P 500 adiciona outros 37% em média.
Os dias bons acontecem perto de dias ruins: De Greg Davis da Vanguard: “O tempo de sucesso do mercado de ações é quase impossível, em parte porque os melhores dias de negociação tendem a se agrupar em torno dos piores. E perder apenas alguns desses dias de rally tem um impacto surpreendentemente grande. Olhando para os dados de mercado que remontam muito mais longe, até 1928, estar fora do mercado de ações apenas pelos melhores 30 dias de negociação resultaria em metade do retorno nesse período.”
Para saber mais sobre como os melhores dias geralmente seguem os piores dias, leia isto.
Bolsas podem subir à medida que o desemprego sobe: O gráfico abaixo vem do Q4 do JPMorgan Asset Management Guia para os mercados. Mostra como o S&P 500 (linha verde) e a taxa de desemprego (linha roxa) se movimentaram últimas nove recessões (área sombreada).
Como você pode ver, há muitos casos em que as ações vão subir à medida que a taxa de desemprego sobe por meses. Isso é notável e oportuno, pois prepare-se para o mercado de trabalho dos EUA esfriar. É também um lembrete de que as ações são um mecanismo de desconto, precificando o que se espera que aconteça e não o que está acontecendo no momento.
Nenhuma das estatísticas acima lhe dirá muito sobre onde o mercado estará nos próximos dias, semanas ou meses. Poderíamos estar no fundo. Ou podemos ir muito mais baixo.
Mas para investidores de longo prazo, o tempo no mercado é mais importante do que o tempo do mercado.
“Vale a pena permanecer investido e equilibrado precisamente quando é mais difícil fazê-lo”, Davis observou.
Revendo as macrocorrentes 🔀
Havia alguns pontos de dados notáveis da semana passada a serem considerados:
🎈 A inflação continua alta. O índice de preços PCE principal — a medida de inflação preferida do Federal Reserve — subiu 4.9% em agosto em relação ao ano anterior. Isso está abaixo da taxa de 4.8% em junho e da taxa de pico de 5.4% em fevereiro, mas está bem acima da meta de 2% do Fed.
👍 As empresas investem em si mesmas. Encomendas para bens de capital não relacionados à defesa, excluindo aeronaves — também conhecido como Capex principal ou investimento de negócios – subiu 1.3% para um recorde de US$ 75.6 bilhões em agosto. Enquanto estes números nominais não são ajustados pela inflação, mas refletem a resiliência das empresas americanas. É por isso qualquer recessão que possamos enfrentar provavelmente será leve.
De Oren Klatchkin, da Oxford Economics: “No momento, a manufatura carrega impulso suficiente para resistir ao estresse das pressões de baixa, mas a confluência de inflação altamente elevada, taxas de juros mais altas, demanda enfraquecida e sentimento pessimista fará com que a atividade de bens duráveis sofra dificuldades no próximo ano. Em uma nota encorajadora, a atividade de abrandamento levará a um melhor equilíbrio entre oferta e demanda e reduzirá o estresse nas cadeias de suprimentos”.
🛍 Os consumidores ainda estão gastando. Despesas de consumo pessoal subiu 0.4% em agosto para uma taxa anualizada de US$ 17.47 trilhões. Ajustado pela inflação, o gasto real cresceu 0.1%.
💵 Os consumidores aproveitam o excesso de poupança, que ainda é alto. Excesso de economia - os consumidores de dinheiro extra acumularam desde fevereiro de 2020, graças a uma combinação de apoio financeiro do governo e opções limitadas de gastos durante a pandemia - caíram de seus máximos, pois os consumidores continuam gastando em meio à alta inflação. Dito isso, os consumidores ainda têm US$ 1.3 trilhão extra em poder de compra eles não tiveram antes da pandemia. No entanto, este dinheiro é também mantendo a demanda inflacionária alta.
🛍 O sentimento melhora. De Lynn Franco, do Conference Board: “A confiança do consumidor aumentou em agosto após cair por três meses seguidos. O Índice da Situação Atual registrou alta pela primeira vez desde março. O Índice de Expectativas também melhorou em relação à baixa de 9 anos de julho, mas permanece abaixo de uma leitura de 80, sugerindo que os riscos de recessão continuam. As preocupações com a inflação continuaram a recuar, mas permaneceram elevadas. Enquanto isso, as intenções de compra aumentaram após uma retração de julho e as intenções de férias atingiram uma alta de 8 meses. Olhando para o futuro, a melhora da confiança em agosto pode ajudar a sustentar os gastos, mas a inflação e os aumentos adicionais das taxas ainda representam riscos para o crescimento econômico no curto prazo”.
💼 O mercado de trabalho resiste. Mesmo com a economia esfriando e as contratações diminuindo, os empregadores parecem estar segurando firme em seus funcionários. Pedidos iniciais de seguro-desemprego caiu para 193,000 na semana que terminou em 24 de setembro, abaixo dos 209,000 da semana anterior. Embora o número esteja acima de sua baixa de seis décadas de 166,000 em março, permanece perto dos níveis vistos durante os períodos de expansão econômica.
???? Desemprego cai na maioria das metrópoles. Do BLS: “As taxas de desemprego foram mais baixas em agosto do que no ano anterior em 384 das 389 áreas metropolitanas e mais altas em 5 áreas… 209 áreas tiveram índices iguais aos da nação.”
🏘 Os preços das casas caem. De acordo com Índice S&P CoreLogic Case-Shiller, os preços das casas caíram 0.2% mês a mês em julho, a primeira queda desde fevereiro de 2012. De Craig Lazzara, da S&P DJI: “Embora os preços das casas nos EUA permaneçam substancialmente acima dos níveis do ano passado, o relatório de julho reflete uma forte desaceleração… O Federal Reserve continua a elevar as taxas de juros, o financiamento hipotecário tornou-se mais caro, um processo que continua até hoje. Dadas as perspectivas de um ambiente macroeconômico mais desafiador, os preços das casas podem continuar desacelerando.”
📈 As taxas de hipoteca saltam. Conforme Freddie Mac, a média de hipotecas de taxa fixa de 30 anos subiu para 6.7%, o nível mais alto desde julho de 2007.
📉 Pedidos de hipoteca caem. De Joel Kan do MBA: “Os pedidos de compra e refinanciamento diminuíram na semana passada, pois as taxas de hipoteca continuaram a aumentar para máximos de vários anos após medidas políticas mais agressivas do Federal Reserve para reduzir a inflação. Além disso, a incerteza contínua sobre o impacto da redução do Fed de suas participações em MBS e Tesouro está aumentando a volatilidade nas taxas de hipoteca”.
🏰 As casas são maiores e menos moram nelas. Do NYTimes: “Em todo o país, a pequena casa isolada praticamente desapareceu da nova construção. Apenas cerca de 8% das novas casas unifamiliares hoje têm 1,400 pés quadrados ou menos. Na década de 1940, de acordo com a CoreLogic, quase 70% das novas casas eram tão pequenas.”
📉 Os aluguéis caíram. De Chris Salviati da lista de apartamentos: “Nosso índice nacional *caiu* 0.2% MoM em setembro, a primeira queda mensal desde dezembro passado.”
🔨 As cadeias de suprimentos de materiais de construção melhoraram. De John Burns de John Burns Consultoria Imobiliária: "Algumas boas notícias. Nenhum revendedor de material de construção nos disse que a cadeia de suprimentos piorou em agosto.”
Juntando tudo 🤔
Apesar do Fed esforços agressivos para esfriar a inflação desacelerando a economia, a demanda não está caindo de um penhasco.
O mercado de trabalho continua muito forte, com atividade de demissão perto de mínimos recordes. E assim os gastos do consumidor permanecem resilientes, reforçados por uma montanha de excesso de poupança. Enquanto isso, os gastos das empresas são fortes. Essas tendências são impedindo que qualquer desaceleração se torne uma calamidade econômica.
Ao mesmo tempo, enquanto os preços do abrigo mostram sinais de arrefecimento, as medidas agregadas de inflação permanecem muito elevadas.
So prepare-se para as coisas esfriarem ainda mais dado que o Fed é claramente resoluto em sua lutar para controlar a inflação. Os riscos de recessão continuarão a se intensificar e os analistas continuarão cortando suas previsões de ganhos. Por enquanto, tudo isso faz um enigma para o mercado de ações e a economia até chegarmos “evidência convincente” que a inflação está de fato sob controle.
Esta postagem foi publicada originalmente em TKer.co.
Sam Ro é o fundador da TKer.co. Siga-o no Twitter em @SamRo.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/theres-more-upside-than-downside-for-long-term-investors-153058301.html