Essas ações são uma pechincha agora

Agora pode ser um bom momento para comprar.

Essa é a conclusão de uma análise recente da Morningstar, que relatou uma aparente contradição nos preços das ações. O mercado como um todo, escreve a Morningstar, é caro. Mas esses preços são uma pechincha em comparação com o que as empresas subjacentes geralmente deveriam custar.

No nível do limiar, os preços das ações subiram muito, muito nos últimos anos. Como escreve a Morningstar, seu índice de mercado nos EUA aumentou cerca de 8.6% apenas em 2023 e 16.2% em relação à baixa recente de outubro passado. Isso apesar da inflação de 2022, que diminuiu em grande parte, mas ainda não completamente, e das preocupações contínuas de uma possível recessão no final de 2023.

“Ainda achamos que o mercado de ações dos EUA parece caro e está ficando mais caro desde o início do ano”, escreveu Morningstar ao citar Jim Masturzo, diretor de investimentos de estratégias de ativos múltiplos da Research Affiliates. “O mercado está se mantendo bem, dado o ambiente macroeconômico.”

Então, onde os investidores podem encontrar as melhores pechinchas?

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Para as melhores pechinchas, procure ações de valor

Olhe para o S&P 500 e você também verá os altos preços das ações. De uma baixa de outubro de 2022 em torno de 3,500, o S&P 500 voltou a pairar perto de 4,200 pontos. Mesmo que você desconsidere a baixa de março de 2020 como uma aberração, esse é um grande ganho em relação ao valor pré-Covid do S&P 500 de cerca de 3,300 pontos.

Portanto, o mercado de ações está indo bem, com preços altos que sobem constantemente. Muito disso, escreve a Morningstar, deve-se a ações de tecnologia que registraram enormes ganhos nos últimos meses e anos. Essas são “as grandes ações de tecnologia que dominam as ponderações em índices de mercado amplos, como Apple (AAPL) – alta de 35% em 2023 – e Alphabet (GOOGL) – alta de 39% até agora este ano. Isso, dizem alguns estrategistas, deixou as grandes ações de crescimento particularmente caras.”

Caro é uma palavra para isso. No momento em que escrevo, a Apple é negociada por US$ 177 e a Alphabet por US$ 123. Ações como Tesla (TSLA) e Meta (META) foram negociadas por US$ 197 e US$ 263 por ação, respectivamente. Embora, para ser justo, nenhum deles se compare com o Chipotle Mexican Grill (CMG), que tem um preço atual de $ 2,064.

História continua

No entanto, apesar desses preços altos, a Morningstar sente que agora ainda é um bom momento para comprar. “[B] y as medidas de estimativa de valor justo da Morningstar, as ações estão realmente subvalorizadas em mais de 9%, com ações de valor parecendo particularmente baratas”, escreve Morning star. “Esse desconto de mercado, no entanto, vem diminuindo significativamente desde a baixa de outubro.”

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A chave para esta análise é o termo “ações de valor”. A Morningstar vê um mercado rico em ações de valor.

As ações são consideradas ações de valor quando têm um preço de ação baixo em comparação com o valor subjacente da empresa. Por exemplo, se você vasculhar os livros de uma empresa e decidir que ela vale cerca de $ 20 por ação, mas atualmente está sendo negociada por $ 15 por ação, você a consideraria uma ação de valor.

As ações de valor são geralmente consideradas uma boa compra para investidores de longo prazo. Historicamente, o mercado tem sido bom em corrigir o preço das ações de uma empresa para seu valor fundamental, um processo conhecido como “eficiência de mercado”. Os investidores que compram uma ação negociada abaixo do valor justo da empresa geralmente podem esperar que o preço da ação suba ao longo do tempo até o nível de seu valor fundamental. (alguns economistas criticaram a teoria da eficiência do mercado na era das crescentes avaliações do setor de tecnologia.)

A parte complicada é descobrir o valor subjacente dessa empresa.

Como analisar o valor subjacente de uma empresa em busca de ações de baixo custo

Os investidores usam várias métricas diferentes para decidir o que uma empresa deve negociar, incluindo indicadores como volatilidade (menor volatilidade tende a significar valor mais forte), dividendos (dividendos mais altos mostram fluxo de caixa mais forte) e preço de ação de pares/concorrentes (concorrentes com preços mais altos sugerem uma indústria valiosa). No entanto, o indicador mais comum que os investidores buscam é a relação preço/lucro de uma empresa, ou relação P/L.

O índice AP/E mede o preço das ações de uma empresa em relação ao seu lucro total por ação. Por exemplo, digamos que uma empresa negocie $ 40 por ação. Ela lançou 1 milhão de ações do total de ações e teve $ 20 milhões em ganhos totais no ano passado, dando a ela ganhos de $ 20 por ação. O índice P/L da empresa seria 2 (US$ 40/US$ 20).

A relação preço/lucro mostra quanto valor você obtém por cada dólar investido em uma determinada ação. No nosso caso acima, por exemplo, você paga $ 2 no preço da ação para cada $ 1 de lucro da empresa. Ou, em outras palavras, cada $ 2 que você investe na empresa compra $ 1 de valor.

Em geral, em todo o mercado, 16 é considerado uma relação preço/lucro média. Isso significa que, com um investimento médio, você paga US$ 16 para cada US$ 1 de ganhos subjacentes. Empresas com baixo índice P/L, seja em comparação com indústrias semelhantes ou com o mercado em geral, são geralmente consideradas ações de valor. É provável que outros investidores aumentem o preço desse ativo porque ele oferece um valor melhor do que investimentos comparáveis.

Tudo isso nos traz de volta à análise da Morningstar.

Como observamos acima, a Morningstar vê um mercado rico em ações de valor. Isso se deve a vários fatores diferentes, incluindo índices P/L padrão e uma forma ajustada dessa análise, conhecida como índice P/L ajustado ciclicamente, ou “CAPE”. Uma análise CAPE usa os ganhos ajustados pela inflação de uma empresa nos últimos 10 anos, em vez do relatório de ganhos mais recente da empresa, a fim de tentar eliminar anomalias de curto prazo no ciclo de negócios. Com uma análise P/L padrão e uma análise CAPE, escreve a Morningstar, “o valor justo sugere que as ações estão subvalorizadas”.

“Aumento de 8.6% este ano até o momento, o Morningstar US Market Index apresenta um múltiplo preço/lucro de 19.8 vezes com base nos ganhos dos últimos 12 meses”, escreve Morningstar. “Isso se compara a um P/L de 24.2 vezes em seu pico no final de 2021 e 17 vezes na baixa em meados de outubro de 2022… [E] as ações de valor estão baratas em relação às ações de crescimento [com] o setor de materiais negociando a um P /E de 15 em comparação com uma média mais próxima de 18. As ações de energia estão sendo negociadas a um P/L de 7 em comparação com uma média de 16.”

Isso é verdade até mesmo fora dos Estados Unidos, onde os mercados emergentes estão sendo negociados a uma relação P/L de 13.5.

Agora, é importante entender que os investidores ainda precisam buscar valor. As ações de grande capitalização, especialmente em tecnologia, são caras. “Eles são muito altos historicamente e em relação às taxas de juros, liquidez e inflação”, observa a análise da Morningstar. O que isso significa, em poucas palavras, é que as ações de tecnologia possivelmente atingiram ou excederam seu valor fundamental. Essas empresas tiveram muito crescimento, o que significa que não há muita diferença entre o preço de suas ações e seu valor.

As ações de alto preço que exigem centenas de dólares por ação podem ganhar as manchetes, mas não estão necessariamente impulsionando o valor do mercado. Em vez disso, procure ações com fortes fundamentos de negócios e uma relação P/L baixa.

Porque, apesar do mercado forte, eles estão por aí e agora pode ser um ótimo momento para comprá-los.

Concluindo!

Uma análise recente da Morningstar sugere que agora pode ser um ótimo momento para comprar no mercado. Mesmo que os preços sejam altos, eles geralmente são baixos em relação ao valor subjacente das empresas em geral, tornando este um momento forte para possíveis investidores.

Fundamentos Dicas de Investimento

• A relação AP/E faz parte do que é conhecido como “análise fundamental”. Isso significa que você analisa os pontos fortes e fracos da empresa subjacente para procurar boas oportunidades de investimento. É uma parte essencial do kit de ferramentas de qualquer investidor de longo prazo. 

• Você sabe o que mais é uma parte essencial do seu kit de ferramentas? Bom conselho. Encontrar um consultor financeiro não precisa ser difícil. A ferramenta gratuita do SmartAsset combina você com até três consultores financeiros examinados que atendem à sua área, e você pode entrevistar seus consultores sem nenhum custo para decidir qual é o certo para você. Se você está pronto para encontrar um consultor que possa ajudá-lo a atingir suas metas financeiras, comece agora.

Crédito da foto: ©iStock/Blue Planet Studio, ©iStock/Galeanu Mihai

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