Queimando cem dólares
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Imagine o que você poderia fazer com um dividendo de 19%.
Para ser claro, qualquer dividendo tão alto simplesmente não é sustentável. Então, se você vir um, eu não recomendo a compra.
Ainda assim, o pensamento é bom. Com um rendimento de 19%, a independência financeira torna-se fácil. Quer viver com $ 60,000 por ano? Bem, a sabedoria convencional diz que você precisará de pelo menos $ 1.5 milhão para gerar esse tipo de renda, e alguns consultores dirão para você economizar $ 2 milhões, apenas por segurança.
Mas um dividendo de 19%? De repente, são necessários apenas $ 316,000 em economias para garantir $ 60,000 em renda anual. Isso reduz o tempo necessário para trabalhar e economizar em décadas. Quem não gostaria de uma coisa dessas?
E embora um rendimento de 19% possa estar fora de questão (por razões que abordarei em breve), nem tudo está perdido aqui: graças ao recuo de 2022, há muitos dividendos seguros em fundos fechados (CEFs) na faixa de 10% a 12%, o que ainda é muito alto para construir um fluxo de renda habitável com um pé-de-meia razoável. Tenho muitas compras naquele bairro que verifiquei pessoalmente com segurança no portfólio do meu CEF Insider serviço.
Mas, só por causa dos juros, vamos olhar para um dividendo de 19% (18.6%, para ser mais preciso) lá fora - o pagamento de um CEF chamado de Fundo de Retorno Total Cornerstone (CRF)- para ilustrar por que um pagamento tão alto deve ser evitado.
Em primeiro lugar, é fácil entender por que você pode ser tentado pelo rendimento de 18.6% do CRF, dada a sua longa história: o fundo existe desde 1986.
Além do mais, o CRF realmente rendeu aos investidores um lucro a longo prazo, e é difícil dizer às pessoas que eles fizeram um mau investimento quando ganharam dinheiro com isso!
Mas nós ainda não deve morder a CRF, apesar de sua história e de ter um portfólio formado por empresas americanas de renome: Apple
Razão nº 1: CRF está superfaturada
A razão mais óbvia para não comprar CRF agora é que ela é negociada por mais do que vale.
O CRF negociou a um preço de mercado acima de seu valor patrimonial líquido (NAV, ou o valor dos ativos que detém) ao longo de 2022, apesar da liquidação no mercado, da carteira do fundo e do preço de mercado do fundo. Na verdade, as perdas da CRF foram quase o dobro das do mercado de ações mais amplo em 2022.
Por que você pagaria um prêmio por um fundo com baixo desempenho? A única razão pela qual a maioria das pessoas faz isso é que eles são atraídos por esse alto rendimento. Mas a perda do fundo no ano passado incluído seu dividendo, então não havia segurança nesse pagamento. O fato de o CRF continuar a ser negociado com prêmio apenas amplia seu risco.
Razão nº 2: CRF com baixo desempenho
Como mencionei acima, o CRF tende a se sair pior do que o mercado de ações.
A CRF tenta acompanhar o desempenho do S&P 500 e traduzir seus retornos em grandes dividendos. Mas, como seu rendimento é mais do que o dobro do desempenho histórico anualizado geral do S&P 500, o CRF não consegue acompanhar e o valor de seu portfólio diminui com o tempo. Quando os investidores veem isso acontecendo, eles vendem, o que agrava o problema.
Assim, os retornos de longo prazo do CRF são uma fração do S&P 500 e, quanto mais para trás, pior fica.
Razão nº 3: Seu “grande rendimento” não dura
Finalmente, vamos abordar esse dividendo. Como o grande rendimento do CRF é sua principal atração, queremos que o fundo mantenha seu pagamento para não sofrermos cortes salariais. Na realidade, não foi assim que as coisas aconteceram.
O CRF cortou os pagamentos em mais de 95% desde o início, sendo os cortes de dividendos anuais um procedimento operacional padrão no fundo. E as coisas estão piorando.
Durante a pandemia, a CRF cortou seus dividendos principalmente em linha com a tendência estabelecida na última década. Mas, de repente, no final de 2022, a CRF fez um dos cortes mais drásticos de sua história.
Se você comprou CRF há três anos, provavelmente se sentiu muito bem com seu rendimento de dividendos de 19.7%. Mas esses cortes de pagamento significam que agora você está rendendo apenas 15.8% em sua compra original. Ainda é um número alto, mas também representa uma grande redução. Um milhão de dólares em CRF acabou de render US$ 197,000 por ano para US$ 158,000. Isso representa US$ 3,250 a menos por mês — em apenas três anos!
Além disso, seu investimento de um milhão de dólares em CRF agora valeria apenas US$ 851,000.
Conclusão: se o alto rendimento de um CEF parece bom demais para ser verdade, vale a pena cavar mais. E o CRF, além de seu alto rendimento, nos dá uma boa lista de falhas a serem procuradas, incluindo baixo desempenho histórico, um prêmio sem suporte e um histórico de cortes de dividendos. Se você vir algum ou todos esses sinais de alerta, é melhor seguir em frente.
Michael Foster é o analista de pesquisa líder da Perspectiva contrária. Para obter mais idéias de ótimas receitas, clique aqui para ver nosso último relatório "Renda Indestrutível: 5 Fundos de Barganha com Dividendos Fixos de 10.2%."
Divulgação: nenhuma
Source: https://www.forbes.com/sites/michaelfoster/2023/01/31/this-19-dividend-will-almost-certainly-get-cut-in-2023/