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Com os mercados começando bem este ano, é natural pensar que as coisas estão poder estar ficando um pouco toppy.
Eu entendo - e a verdade é que este mercado não está livre do risco de uma retração de curto prazo.
Aqui está a boa notícia: se essa possibilidade o preocupa, existem alguns fundos fechados (CEFs) lá fora que são perfeitamente projetados para esse risco. E eles estão negociando com avaliações atraentes, enquanto pagam grandes dividendos também. Vamos nos aprofundar em um ticker em particular um pouco mais adiante. É um fundo “goldilocks” que rende 7.3% constantes e traça um curso constante através de qualquer volatilidade que possamos atingir no curto prazo.
Primeiro, porém, vamos falar sobre o risco de uma retração e como esses fundos estão prontos para responder.
Muitas coisas estão impulsionando os mercados agora. Por um lado, a economia está se saindo muito melhor do que temíamos. Em segundo lugar, a inflação, medida pelo índice de preços ao consumidor (CPI) e pelo índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) preferido do Fed, está caindo. Além disso, a reabertura da China pode significar que as interrupções da pandemia finalmente terminaram. E as ações, sempre olhando para o futuro, estão precificando isso.
Desde que as vacinas começaram a ser enviadas no início de 2021, marcando o início do fim da fase mais conturbada da pandemia, o PIB disparou com a recuperação da atividade econômica, reduzindo o desemprego. Mas o custo foi uma inflação mais alta.
Por um tempo, os mercados acharam confusas as ondas de dados aparentemente contraditórios que vimos nos últimos dois anos. Afinal, os mercados de ações modernos nunca tiveram que lidar com uma pandemia global (as ações eram muito restritas e economicamente sem importância durante a gripe espanhola de 1917).
Mais recentemente, mais pesquisas ajudaram economistas, gestores de fundos de hedge e traders comuns a entender o que esses dados significam. O resultado é que a economia está crescendo rapidamente porque mais pessoas estão trabalhando e gastando, e essa demanda fez com que o crescimento dos preços disparasse.
Determinado que o Fed poderia limitar os ganhos das ações
O que nos traz até hoje. A demanda do consumidor ainda é alta, mas as empresas finalmente estão se adaptando, ajudando a aliviar as pressões inflacionárias. Mas não estamos totalmente fora de perigo porque ainda temos que nos preocupar com o Federal Reserve. Se a inflação não continuar caindo rápido o suficiente para aliviar as preocupações do Fed, os ganhos de janeiro podem ser revertidos. A dura fala de Powell em sua última conferência, enfatizando que o Fed terá que manter as taxas mais altas por um período significativo, ressalta esse ponto.
CEFs de chamadas cobertas funcionam bem para mercados como este
Quando os mercados estão subindo, sua melhor aposta é investir totalmente em CEFs com desconto com ativos de alta qualidade que foram vendidos em excesso. O portfólio do nosso CEF Insider O serviço contém 16 CEFs com classificação de compra agora e eles se encaixam nessa definição em um T, com dividendos rendendo até 12.3% e alguns descontos chegando a dois dígitos.
No entanto, se você ainda estiver um pouco nervoso por ter um CEF de ação “puro”, considere um que use uma estratégia de chamada coberta. (Isso envolve os administradores do fundo vendendo a opção de comprar as participações do fundo em uma data e preço futuros. O fundo mantém a taxa que cobra, chamada de “prêmio”, não importa o que aconteça).
Esses fundos são compras inteligentes em tempos de volatilidade de curto prazo por três razões.
- Eles não empregam estratégias long-short de baixo desempenho que são caras de manter.
- Eles não investem em dinheiro antecipando as desacelerações do mercado, o que muitas vezes resulta na espera do fundo por muito tempo quando as desacelerações repentinamente revertem.
- Sua estratégia de chamada coberta mantém você totalmente investido para ganhos de longo prazo (e dividendos). Essa abordagem também funciona melhor em momentos de volatilidade, gerando caixa extra para o fundo, para sustentar o dividendo.
Portanto, se o Fed exagerar desta vez, uma súbita explosão de volatilidade pode ajudar esses fundos a aumentar significativamente, ao mesmo tempo em que torna seus fluxos de renda mais sustentáveis do que nunca.
Existem muitos fundos por aí que usam essa estratégia, mas o Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX) é um bom caminho a seguir se você quiser se beneficiar de chamadas cobertas enquanto mantém ações de primeira linha. A SPXX rende 7.3% hoje e, como o nome sugere, é proprietária de todo o S&P 500, portanto, você está se expondo a nomes familiares de grandes capitalizações, como Microsoft
A SPXX funciona como um fundo de índice (o que é ótimo para o longo prazo), mas também vende opções de compra em seu portfólio para poder repassar os prêmios dessas opções para você, o acionista. O fundo é negociado com um leve prêmio (2%) em relação ao NAV, o que é mais do que justo, considerando o fato de que ele foi negociado com um prêmio de 16% no final de 2022, quando a liquidação atingiu seu auge.
Como um bônus adicional, as opções vendidas da SPXX aumentam sua retenção de caixa, protegendo o valor geral do portfólio durante quedas de curto prazo no mercado, tornando-o um hedge ideal se Powell estragar a festa.
Michael Foster é o analista de pesquisa líder da Perspectiva contrária. Para obter mais idéias de ótimas receitas, clique aqui para ver nosso último relatório "Renda Indestrutível: 5 Fundos de Barganha com Dividendos Fixos de 10.2%."
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Fonte: https://www.forbes.com/sites/michaelfoster/2023/02/11/this-73-yielding-fund-runs-defense-on-your-portfolio/