Este dividendo de 7.9% é construído para o que vier em nosso caminho em 23

Esse mercado atingiu um ponto de virada uma vez a cada dois anos. E tornou nossos investimentos de renda favoritos—fundos fechados (CEFs)-потрясающий compras contrárias.

Isso ocorre porque os melhores desses fundos pagam dividendos altos, geralmente da ordem de 7% + rendimentos, que podem nos ajudar a superar uma corrente descendente do mercado. A grande maioria das CEFs também paga dividendos mensalmente.

Então, quando os mercados saltam, os descontos de nossos CEFs para o valor líquido dos ativos (NAV, ou o valor das ações em suas carteiras) fecham rapidamente, dando a seus preços um empurrão extra para cima. O CEF com rendimento de 7.9%, sobre o qual falaremos em um segundo, é um exemplo perfeito: seu desconto sobe e desce em um ciclo previsível, e esse desconto agora está perto dos mínimos de uma vez em dois anos.

Tradução: agora é a hora de comprar este fundo por seu “dividend trifecta”: um alto rendimento, um pagamento mensal e um desconto que está quase “programado” para desaparecer.

Medos exagerados estão criando nossa próxima grande oportunidade de lucro

Antes de chegarmos a esse fundo, porém, entendo se você estiver hesitante em comprar agora. Afinal, as preocupações com a recessão estão aumentando e muitas pessoas temem que o mercado possa estar prestes a sofrer outra queda.

Mas, por mais estranho que pareça, essa melancolia está trabalhando a nosso favor. Em primeiro lugar, apesar dos temores de inflação, o aumento dos preços ao consumidor que temos vivido é desacelerando. E qualquer aceleração mais rápida do que o esperado nessa tendência em 2023 provavelmente aumentará as ações - e, por extensão, CEFs com foco em ações.

E apesar dos temores de uma recessão, o modelo GDPNow do Fed de Atlanta, que tenta estimar o crescimento futuro do PIB, indica um crescimento de cerca de 4% no quarto trimestre deste ano.

Mesmo assim, muitos permabears em Wall Street continuam a bater o tambor da recessão e conseguiram conduzir a narrativa em 2022. E a verdade é que eles também podem ter sucesso em 2023.

Mas, para ser honesto, isso é improvável, porque é raro que os ursos dominem o sentimento do mercado por dois anos consecutivos quando os dados vão contra eles. A última vez que o fizeram foi em 2008 e 2009, quando a crise financeira fez com que muitas pessoas fugissem para as saídas. Mas qualquer um que lutou contra a emoção e mergulhou naquele segundo ano viu, de fato, fortes ganhos a longo prazo.

Em outras palavras, os contrários que compraram em 2009, o segundo ano consecutivo em que os permabears dominaram as conversas na imprensa, tiveram um retorno anualizado de 13% na década seguinte, apenas de um fundo de índice S&P 500. Isso é quase o dobro do retorno de longo prazo do índice.

Obviamente, se estivermos enfrentando outro ano sombrio em 2023, não queremos ser pegos em uma possível queda no início do ano, mas também queremos a exposição para outra possível década de 13% de ganhos anualizados. E talvez o mais importante, queremos manter um alto fluxo de dividendos chegando, mesmo que os permabears ganhem e a eventual recuperação do mercado leve mais do que alguns meses.

Este CEF de 7.9% foi criado para este mercado “transitório”

É aqui que entram os CEFs. Eles são um grupo de fundos de alto rendimento que oferecem rendimentos mais altos do que qualquer ETF: o CEF médio rende 7.2%, com muitos fundos de alta qualidade rendendo mais. E hoje em dia, muitos CEFs negociam com descontos acentuados e altamente anormais em relação ao NAV, então estamos obtendo suas participações por menos do que seu verdadeiro valor de mercado.

Veja, por exemplo, o Fundo Global de Dividendos Aprimorado BlackRock (BOE), um rendimento de 7.9% que paga dividendos todos os meses. Possui muitas ações de valor global com fortes fluxos de caixa, como Sanofi SA (SNY), Grupo de Seguros Zurich AG, PLC AstraZeneca (AZN) e Unilever
UL
CLP (UL). O BOE não está apenas sendo negociado com um grande desconto agora - também está perto do fundo de um "ciclo de desconto" repetitivo do qual podemos tirar vantagem.

A demanda pelo fundo é cíclica, com o desconto subindo e descendo em ondas claras. Atualmente, estamos no ponto mais baixo da última onda, com o pico previsto para daqui a dois anos. Mas a crista também está chegando mais rápido à medida que os ciclos do BOE ficam mais curtos.

Minha estimativa: apenas em seu desconto de fechamento, o BOE poderia obter ganhos de dois dígitos, além de seu rendimento de quase 8%. E isso não inclui a valorização do portfólio do fundo, o que elevaria ainda mais seu preço de mercado. Vimos essa mesma dinâmica se desenrolar em 09 e o BOE venceu o mercado mais amplo.

Se 2023 for outro 2009, os CEFs de ações, incluindo o BOE, decolarão quando seus descontos fecharem e seus altos dividendos atrairem mais investidores focados em renda. Isso faria agora um bom momento para fazer uma compra contrária.

Michael Foster é o analista de pesquisa líder da Perspectiva contrária. Para obter mais idéias de ótimas receitas, clique aqui para ver nosso último relatório "Renda Indestrutível: 5 Fundos de Barganha com Dividendos Fixos de 10.2%."

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