Até agora, mesmo os mais ardentes entusiastas de tecnologia e ações de crescimento percebem que o mercado em alta acabou. A abordagem de John Kornitzer para selecionar ações de alta qualidade para o Buffalo Flexible Income Fund funcionou bem durante o mercado em baixa.
Inflação alta, incerteza em tantos setores em meio a problemas na cadeia de suprimentos e escassez de mão de obra, a política monetária mais apertada do Federal Reserve e o fim do estímulo federal no período de pandemia significam que os investidores devem se concentrar melhor em qualidade e segurança.
As ações de valor se mantiveram relativamente bem este ano, mas confira os resultados da estratégia de Kornitzer para o Buffalo Flexible Income Fund
BUBX,
até 21 de junho, em comparação com o S&P 500
SPX,
os subconjuntos de valor e crescimento do índice de referência e o Dow Jones Industrial Average
DJIA,
(Todos os números de desempenho neste artigo incluem dividendos reinvestidos):
FactSet
O fundo caiu apenas 3% - um desempenho impressionante, já que o S&P 500 caiu 20% e o subconjunto de valor do índice de referência caiu 12%.
A Kornitzer Capital Management foi fundada em 1989, está sediada em Mission, Kansas, e tem entre US$ 7 bilhões e US$ 8 bilhões em ativos sob gestão, incluindo os 10 fundos Buffalo e clientes privados e institucionais.
O Buffalo Flexible Income Fund foi estabelecido em 1994 e possui US$ 455 milhões em ativos. Seus objetivos são fornecer rendimento de investimento e crescimento de capital. Ele pode investir em títulos, mas agora está quase inteiramente investido em ações de grande capitalização. A receita de dividendos do fundo é aprimorada com a emissão de chamadas cobertas, uma estratégia discutida em detalhes SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA.
Uma opção de compra é um contrato que permite ao investidor comprar uma ação a um determinado preço até que a opção expire. Uma opção de compra coberta é aquela que você escreve quando já possui a ação. Kornitzer disse que vende chamadas cobertas profundamente “fora do dinheiro”, então ele só seria forçado a vender uma ação se ela subisse pelo menos 20%, quando provavelmente cortaria ou venderia uma posição de qualquer maneira.
Dividendos e crescimento a um preço razoável
“Gosto de empresas que pagam dividendos”, disse Kornitzer. “Se eu mantiver uma ação pagando 3% por 10 anos e a ação permanecer estável, terei 45% do meu dinheiro de volta.”
Ele também citou dois não pagadores de dividendos como exemplos de como as coisas podem ficar ruins para os investidores de longo prazo:
- Ações da Meta Platforms Inc.
META,
-0.76% ,
(anteriormente Facebook) caíram 53% este ano. As ações caíram 23.5% em relação ao final de 2019, embora tenham ganhado 33% em 2020 e outros 23% em 2021. “Você subiu, desceu e não recebeu nada”, disse Kornitzer. - Carvana Co.
CVNA,
+ 0.92%
as ações caíram 89% este ano. A empresa foi fundada em 2012, abriu seu capital em 2017 e desde então reportou um lucro trimestral (segundo trimestre de 2021) e nenhum lucro anual. “Se suas vendas aumentam em centenas de milhões por ano e você não está ganhando um centavo, há algo errado”, disse ele.
Quando perguntado se os fluxos de caixa das empresas eram especialmente importantes, Kornitzer enfatizou “fluxo de caixa para o acionista”. Ele prefere empresas com dívidas relativamente baixas, lucros crescentes “e tudo o que vem com isso”.
"Você quer uma empresa sólida que vai sobreviver", disse ele.
O rendimento de dividendos para o portfólio do Buffalo Flexible Income Fund é de cerca de 3%, disse Kornitzer. Ele concordou que uma meta razoável para o aumento de sua receita por meio da escrita de chamadas cobertas seria mais 1%.
Ao adicionar ações ao portfólio, Kornitzer disse que normalmente procura um rendimento mínimo de dividendos de 2% a 3%. Mas uma ação do Buffalo Flexible Income Fund pode ter um baixo rendimento de dividendos atual. Microsoft Corp.
MSFT,
é um exemplo, com rendimento de apenas 0.98%. No entanto, Kornitzer disse que, com base em seu custo original, o rendimento das ações da Microsoft do fundo agora é superior a 10%. (Clique SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA para mais informações sobre a composição de dividendos por longos períodos.)
Ele disse que reduziu suas participações na Microsoft “de US$ 340 para US$ 350”, acrescentando que a Microsoft voltou a ser atraente quando caiu abaixo de US$ 250 recentemente.
O sucesso deste ano
Kornitzer citou a concentração de 20% do fundo em ações de energia como uma das razões para o desempenho superior, embora tenha dito que “já vendeu um monte este ano”. Um exemplo foi a Hess Corp.
ELE,
que ele vendeu cerca de US $ 130 por ação. Hess fechou em US$ 107.74 em 21 de junho.
Kornitzer enfatizou um estilo de gerenciamento ativo, que inclui cortar posições se elas se tornarem muito grandes ou vender imediatamente quando os preços das ações atingirem suas metas.
A maior participação de energia do fundo em 31 de março era a Chevron Corp.
CVX,
As ações subiram 34% este ano e seu dividend yield é de 3.67%.
Kornitzer acredita que o setor de energia pode ter um bom desempenho a partir daqui, mesmo com os preços do petróleo recuando um pouco de seus picos. Petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI) para entrega em julho
CL.1,
estava sendo negociado a US$ 104.48 o barril no início de 22 de junho, abaixo do preço de pico intradiário de US$ 130.50 em 7 de março, de acordo com o contrato contínuo do primeiro mês
CL00,
citações.
“Espere até que as pessoas vejam os ganhos do segundo trimestre para essas empresas – será inacreditável”, disse ele.
O fundo reporta suas participações trimestralmente. Em 31 de março, outros nomes de energia entre suas principais participações eram ConocoPhillips
POLICIAL,
APA Corp.
APA,
e Exxon Mobil Corp.
XOM,
Mais favoritos
Kornitzer disse que manter “os estoques certos de medicamentos” também alimentou o sucesso do Buffalo Flexible Income Fund este ano. Ele nomeou Eli Lilly & Co.
LLY,
como um exemplo. As ações subiram 8.5% este ano e o rendimento de dividendos, com base no custo do fundo, é de cerca de 11%, disse Kornitzer. Ele ajustou a posição para torná-la cerca de 3% da carteira do fundo.
Mais recentemente, a Eli Lilly aumentou seus dividendos em 15% em dezembro.
Ele gosta de manter companhias de seguros a longo prazo, para aumentos contínuos de dividendos. Um exemplo é Arthur J. Gallagher & Co.
AJG,
que elevou seu dividendo em 6% em janeiro. Outra é a Allstate Corp.
TUDO,
que elevou seu pagamento em 5% em fevereiro.
“Até agora este ano, 70% de nossas empresas aumentaram os dividendos”, disse Kornitzer.
Olhando para o futuro
Quando perguntado sobre oportunidades de comprar ações após quedas significativas de preços, Kornitzer sugeriu algumas ideias de longo prazo: “Qualquer empresa que apoie a robótica terá um futuro brilhante”, disse ele. “Visite qualquer grande planta industrial hoje e eles estão implementando robôs se não puderem contratar ninguém. Eles não demitem ninguém.”
Um exemplo nesta área, onde ele está “começando a construir posições” é a ABB Ltd.
ABB,
que tem um rendimento de dividendos de 2.61% e caiu 28% este ano para dentro do "intervalo" de Kornitzer.
Agora lê: Quatro escolhas de ações de valor de um gestor de fundos que evita o setor de energia
E: Aqui está uma estratégia de investimento vencedora para um longo período de escassez de commodities
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/this-dividend-fund-is-down-only-3-this-year-vs-the-s-ps-20-decline-here-are-the- managers-top-stock-picks-11655908863?siteid=yhoof2&yptr=yahoo