Carteira cheia de dinheiro
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Parafraseando o grande Jerry Maguire:
Mostre-me o dinheiro. Por mês!
Não sei vocês, mas minhas contas chegam a cada 30 dias. Então, exijo o mesmo dos meus dividendos.
Os pagadores de dividendos mensais são um “must have” na aposentadoria. Afinal, quem tem tempo para rastrear um pagamento trimestral? As tardes são para coquetéis artesanais, não contabilidade.
(Meu amigo faz um absinto perigosamente saboroso à moda antiga. Esperaria até depois do pôr do sol nesse.)
Falando em bitters, essa é a vida de um recebedor de dividendos trimestrais (desculpe, não resisti). Os pagamentos mensais são mágicos, e não apenas para renda passiva. Esses veículos de renda tb detêm três vantagens principais em relação a todas as outras ações e fundos que pagam com menos frequência:
- Melhores retornos gerais graças à composição: Se tudo o mais (desempenho e rendimento) for igual, uma ação com dividendos mensais, com dividendos reinvestidos, sempre retornará um pouco mais ao longo do tempo do que ações que pagam trimestralmente, semestralmente ou anualmente, porque você pode colocar seu dinheiro para trabalhar mais cedo, o que significa pode compor mais rápido.
- Geralmente maiores rendimentos. Não há nenhuma regra dizendo que os pagadores de dividendos mensais precisam ter altos rendimentos, ou que os altos rendimentos têm que pagar mensalmente. Mas estranhamente, definitivamente há alguma correlação. Os pagadores mensais tendem a ser encontrados em clusters entre os investimentos de maior rendimento do mercado: BDCs, mREITs, CEF. Entre todas as ações de dividendos, os rendimentos de um e dois dígitos são relativamente raros. Entre os pagadores mensais? Não muito.
- A combinação perfeita para despesas de aposentadoria. Você já ouviu falar em “calendário de dividendos”? Seu consultor financeiro pode ter sugerido que você construísse um. É quando você compra certas ações com base em quando elas pagam seus dividendos trimestrais – dessa forma, você tem um fluxo de renda relativamente estável durante toda a aposentadoria. O problema, é claro, é o que acontece com esse fluxo quando uma dessas ações corta seu pagamento ou você simplesmente quer cortar a isca. De repente, esses pagamentos se tornam bastante irregulares - um grande problema quando suas contas ainda chegam no mesmo valor e no mesmo horário todos os meses. As ações de dividendos mensais, por outro lado, permitem que você construa uma fonte de renda suave e previsível que é praticamente como um salário na aposentadoria - um ritmo de pagamento que corresponde perfeitamente às suas obrigações mensais:
Basta considerar estes dois portfólios de alto rendimento - um com uma variedade de cronogramas de pagamento e outro construído com pagadores mensais robustos:
Cronograma de Pagamento de Dividendos - Mensal vs Trimestral
Perspectiva contrária
Não é nem um concurso, é?
Agora, não podemos simplesmente sair e escolher qualquer pagador de dividendos mensais e esperar o melhor. A pesquisa ainda importa. Ainda queremos preços de valor e, mais importante, queremos dividendos que durem – afinal, de que adianta um rendimento gigante (mensal ou não) se os cheques de repente param de chegar pelo correio?
Hoje, vou mostrar cinco dividendos mensais com uma média de 11.4% suculentos - seis vezes mais do que o mercado mais amplo. Vamos ver quais fazem o corte.
Propriedades EPR (EPR)
Rendimento de dividendos: 7.9%
Vamos começar com algo divertido.
Propriedades EPR (EPR) é um dos mais divertidos fundos de investimento imobiliário (REITs) você vai encontrar. Seus quase 360 locais, alugados para mais de 200 inquilinos em 44 estados e Canadá, incluem AMC (AMC) teatros, campos de golfe Topgolf, resorts de esqui, parques aquáticos e até museus.
É um dos maiores nomes da “economia da experiência”—uma tendência crescente sobre a qual escrevi há anos em que as pessoas se esquivaram de coisas e coisas, e gravitaram em direção à construção de memórias.
Agora, enquanto a tendência é amiga da EPR, a ação não está isenta de problemas. A pandemia do COVID foi pura miséria para a EPR, sufocando seus negócios pesados e forçando o REIT a suspender temporariamente seu dividendo mensal em 2020. Ele retomou os pagamentos em 2021, embora 35% menor em 25 centavos por ação, embora tenha aumentado esse pagamento um pouco mais alto desde então, para os atuais 27.5 centavos.
Esses problemas também não acabaram. A Cineworld, controladora da Regal Cinemas, entrou com pedido de proteção contra falência do Capítulo 11 no início de setembro, que foi recebido com uma onda de rebaixamentos nas estimativas de lucro de analistas, assumindo que isso seria atendido com reduções de aluguel.
Ainda assim, tendo a concordar com nosso próprio analista sênior de investimentos, Jeff Reeves, sobre o recurso continuado da EPR à medida que as pessoas coçam cada vez mais uma coceira de longa data para voltar para fora e experimentar o mundo. Sugiro apenas que os investidores em aposentadoria sejam realistas sobre o que estão recebendo aqui: um pagador de dividendos mensais extremamente cíclico isso depende do crescimento econômico — ótimo em tempos de expansão, mas que exigirá paciência durante as crises.
Um rendimento de quase 8%, pago mensalmente, fornece muita proteção, no entanto.
Fundo de Renda Global Templeton (GIM)
Rendimento de dividendos: 8.5%
Se toboáguas e jogos de golfe são um pouco excitantes demais para você, considere o bocejo de um rendimento de mais de 8% que é Fundo de Renda Global Templeton (GIM).
Eu brinquei no início deste ano que o fundo de títulos mais seguro para 2022 é o meu colchão— Eu brinquei, mas não estava errado. Guardar dinheiro na minha espuma de memória está matando quase todos os fundos de títulos, e a Templeton Global Income não é exceção. No entanto, em defesa do GIM, está pelo menos fazendo um argumento de curto prazo sobre como o gerenciamento ativo e os altos rendimentos podem dar aos CEFs uma vantagem sobre os ETFs do índice plain-Jane, com queda de apenas 7% em 2022 versus 11% para um grande ETF global de títulos.
Então, o que está sob o capô?
O Templeton Global Income Fund investe em dívida dos EUA e internacionais com foco particular em alta renda. Dito isto, existem algumas diferenças notáveis entre o GIM e seu benchmark.
Por um lado, enquanto os fundos de dívida “globais” geralmente apresentam uma divisão de aproximadamente 50/50 EUA/internacional, a CEF da Templeton tem apenas 14% dos ativos investidos em toda a América do Norte. A Ásia está no topo com 46%, com outros 23% na América Latina/Caribe, 9% na Europa e o restante espalhado pelo mundo.
Além disso, a qualidade do crédito é drasticamente inferior à média de um fundo global de títulos – apenas 44% das participações do GIM têm classificação A ou melhor versus 100% para o benchmark. Outros quase 30% estão em títulos BBB (ainda com grau de investimento), e o quarto restante ou mais está em dívidas de alto risco. BUT, essa é uma qualidade de crédito de portfólio muito melhor do que você verá em seu fundo médio de alto rendimento e um rendimento um pouco melhor, para começar.
Parece bom em teoria, mas esse portfólio intermediário não foi entregue a longo prazo, apesar de seu generoso dividendo mensal. E mesmo que você aposte na gestão da reviravolta, agora não é o momento – um desconto de 0.7% no valor do patrimônio líquido (NAV) é perigosamente menor do que o desconto médio de quase 10% nos últimos cinco anos. Esse é um obstáculo sério a ser superado.
Corporação de Investimento Gladstone (GAIN)
Rendimento de dividendos: 8.9% *
O próximo é o maior nome de família em alto rendimento: Gladstone.
Corporação de Investimento Gladstone (GAIN) é apenas um dos vários veículos de investimento público com o nome Gladstone. Há também Comercial Gladstone (BOM), Gladstone Capital Corporation (GLAD) e Gladstone Land Corporation (LAND). Como um grupo, eles investem (e compram) empresas de mercado intermediário inferior e negociam com imóveis comerciais e agrícolas.
Quanto ao GAIN em si: esta empresa de desenvolvimento de negócios (BDC) de capital aberto fornece capital de capital e dívida em transações, embora se incline mais para o último.
GAIN Análise do Portfólio
mala leve de viagem
A GAIN tende a investir até US$ 70 milhões e se concentra em empresas com US$ 3 milhões a US$ 20 milhões em EBITDA, equipes de gerenciamento experientes, fluxo de caixa previsível e estável e risco mínimo de mercado ou tecnologia. Seu portfólio é uma mistura de empresas que vão desde a distribuidora de carros de golfe Country Club Enterprises até a empresa de material escolar e materiais didáticos Educators Resource, até a Mason West – fornecedora de produtos projetados para contenção sísmica e isolamento de vibração. (Em outras palavras, ajuda na proteção contra terremotos.)
Embora a Gladstone Investment tenha tido um 2022 difícil, é difícil não amar sua estrutura geral neste ambiente: ela visa ter 90% dos empréstimos a taxas variáveis ou taxas variáveis com um mecanismo de piso - e atualmente 100% de seus empréstimos são variáveis taxas com um mecanismo de piso. Por que isso importa? Empréstimos de taxa variável oferecem muito mais espaço para lucros maiores quando as taxas de juros sobem e as taxas de juros são subindo.
A cobertura de dividendos é um pouco apertada. Os pagamentos regulares nos últimos 12 meses chegaram a aproximadamente 90% da receita líquida de juros (NII). Apesar disso, a Gladstone continua a espremer até a última gota de dividendos de seus lucros, entregando três dividendos especiais nesse período - elevando seu rendimento de 6.4% apenas nos meses para quase 9% no total.
Armadura Residencial (ARR)
Rendimento de dividendos: 18.3%
Meus filhos sabem que existem duas regras da casa para 2022:
Não falamos de Bruno, e não compramos REITs de hipotecas.
As regras têm exceções, é claro, e estou disposto a pelo menos investigar um pouco quando um rendimento começar a flutuar em torno da marca de 20%.
Armadura Residencial (ARR) investe principalmente em títulos lastreados em hipotecas (MBSs) emitidos ou garantidos por entidades patrocinadas pelo governo dos EUA: pense em Fannie Mae
Armor tem algumas coisas acontecendo agora. Está no meio de um mercado de agências favorável. E manteve seu dividendo mensal em 10 centavos por ação, dizendo que o EPS principal deve ser mais do que suficiente para cobrir o pagamento pelo resto do ano.
… mas, esse último ponto parece uma barra terrivelmente baixa. Por que isso é tão notável?
O gerenciamento de armaduras poderia finalmente mudar as coisas? Absolutamente. Mas este é um histórico horrível de dividendos que deve dar aos investidores de renda zero confiança no que historicamente tem sido um canto de sereia de pagamento. Isso faz do ARR a própria definição de uma ação “mostre-me”.
Por enquanto? Não não não.
Fundo de Retorno Total Virtus (ZTR)
Rendimento de dividendos: 13.4%
Fundo de Retorno Total Virtus (ZTR) é efetivamente um “portfolio-in-a-can” – um fundo que basicamente fornece um portfólio de investimento inteiro, por si só.
O termo técnico aqui é “equilibrado”, com o ZTR visando uma combinação 60/40 de ações e renda fixa.
No que diz respeito às ações, o fundo investirá globalmente em proprietários e operadores de infraestrutura em comunicações, serviços públicos, energia, imóveis e indústrias/transportes. Utilities são mais de 40% do fundo agora, com outros 30% ou mais em industriais.
A parte de renda fixa do portfólio é focada em alto rendimento, e a administração fica feliz em entrar e sair de setores para extrair valor do mercado de títulos. No momento, os investidores estão recebendo uma grande mistura de dívida, com exposição de dois dígitos a empresas de alto rendimento, empresas de alta qualidade, empréstimos bancários, MBSs residenciais não-agências, títulos garantidos por ativos (ABSs) e títulos do Tesouro.
E a administração, para seu crédito, está fazendo seu trabalho.
Melhor ainda é que a ZTR está sendo negociada com um desconto de 10% em relação ao NAV agora. enorme valor em comparação com sua média de longo prazo mais modesta de 2%.
Meu único aviso? Meu oh meu, cuidado com esses balanços.
Uma coisa é tirar algumas fotos da lua com um pouco de dinheiro em um portfólio bem diversificado. Mas você não quer que sua aposentadoria dependa de um fundo cujo gráfico parece um Six Flags
Brett Owens é estrategista-chefe de investimentos da Perspectiva contrária. Para obter mais idéias de ótimas receitas, obtenha sua cópia gratuita do último relatório especial: Sua carteira de aposentadoria antecipada: dividendos enormes - todos os meses - para sempre.
Divulgação: nenhuma
Fonte: https://www.forbes.com/sites/brettowens/2022/09/26/this-payout-portfolio-yields-6x-more-than-the-market/