Este indicador de recessão está próximo do ponto sem retorno. Mas as ações historicamente sobem se o Fed corta e a economia ainda cresce.

“Os principais indicadores que acompanhamos são todos recessão intermitente, como o índice dos principais indicadores econômicos, o início da construção de moradias e a curva de rendimento do Tesouro, para citar apenas alguns. Esses indicadores mudaram, pois a economia ainda está absorvendo aumentos de juros e encolhimento do balanço patrimonial”, diz Lavorgna, agora economista-chefe da SMBC Nikko Securities America e ex-economista-chefe do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca.

Mas Lavorgna permitiu a possibilidade de a economia escapar de uma recessão. E, analisando os números, ele encontrou um histórico impressionante. Para cada período em que o Fed inicialmente cortou as taxas de juros e a recessão foi evitada, o S&P 500 subiu, após três, seis e 12 meses.

O melhor período foi após a inadimplência da dívida russa/crise LTMC de julho de 1998 – após o corte do Fed em setembro, as ações subiram quase 26% nos 12 meses. Como mostra o gráfico, o mercado subiu em média dois dígitos após as reduções.

“Mas para o mercado de ações produzir resultados tão expressivos, a economia precisa evitar um pouso forçado. Caso contrário, as probabilidades favorecem preços mais baixos em algum momento nos próximos meses. Dada esta situação binária – com recessão ou sem recessão – é compreensível por que os participantes do mercado estão tão fixados nos dados macroeconômicos”, diz ele.

Dhaval Joshi, estrategista-chefe da Counterpoint da BCA Research, diz que o problema para os investidores é saber se a economia está em recessão, porque o produto interno bruto é divulgado muitas semanas depois da metade do trimestre.

Em vez disso, ele gosta de usar as vendas no varejo dos Estados Unidos divididas pelos ganhos médios por hora, como um proxy para os lucros corporativos. Sempre que a relação entre eles cai 3.5% em relação ao seu pico, a taxa de desemprego passa a subir pelo menos 0.6% - e uma vez que a taxa de desemprego aumenta em pelo menos 0.6%, nunca deixa de subir mais de 2%, nos últimos 75 anos.

Essa proporção está chegando bem perto do ponto sem retorno - abaixo de pouco mais de 3% de seu pico.

Ele acrescentou que a resiliência, até agora, do mercado de trabalho faz sentido, porque as empresas esperam até que os lucros caiam para começar a cortar empregos. Na única indústria onde os lucros estão caindo, tecnologia, eles estão de fato demitindo trabalhadores.

Joshi aconselha permanecer na defensiva em um horizonte de seis a 12 meses, com títulos sobreponderados a ações, saúde versus tecnologia, ouro versus petróleo e iene japonês versus euro. E ele disse que 15 de fevereiro será uma data crucial - quando o próximo relatório de vendas no varejo for divulgado.

O Mercado

Futuros de ações nos EUA
ES00,
+ 0.55%

NQ00,
+ 1.16%
apontavam para um começo mais forte. O rendimento do Tesouro de 10 anos
TMUMUSD10Y,
3.487%
foi de 3.51%. Óleo
CL.1,
+ 1.31%
estava negociando pouco mais de $ 81 por barril.

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O zumbido

Um grande dia para os dados econômicos viu o PIB do quarto trimestre crescer 2.9%, um pouco mais do que o previsto, com os pedidos de bens duráveis ​​subindo 5.6% em dezembro. Os pedidos semanais de auxílio-desemprego caíram para 186,000.

Após a abertura, os dados de vendas de casas novas serão divulgados.

Tesla
TSL,
+ 8.59%
ações subiram depois que a fabricante de veículos elétricos reportou ganhos mais fortes do que o previsto como o CEO Elon Musk disse que a produção do Cybertruck começaria este ano.

Dow
DOW,
-0.79%
disse que cortará 2,000 empregos, já que a empresa de produtos químicos divulgou lucros abaixo do previsto.

IBM
IBM,
-5.29%
as ações caíram, pois a gigante da tecnologia perdeu uma meta de fluxo de caixa e disse cortaria 3,900 empregos. Fabricante de banco de dados alemão SAP
SEIVA,
-2.25%
disse que está cortando 3,000 empregos.

Chevron
CVX,
+ 4.05%
anunciou um Recompra de ações de US$ 75 bilhões.

Meta Plataformas
META,
+ 3.43%
diz que vai acabar com a suspensão do ex-presidente Donald Trump nas próximas semanas.

O melhor da web

Alfabeto
GOOGL,
+ 1.38%
Google se prepara para sua segunda batalha antitruste.

Snap's
SNAP,
+ 3.57%
O Snapchat foi acusado de propagar a crise do envenenamento por fentanil.

Morgan Stanley
SENHORA,
-0.12%
está multando trabalhadores em até US$ 1 milhão fou usando o WhatsApp para negócios da empresa.

A Grã-Bretanha está na prestes a se tornar uma cesta econômica (assinatura obrigatória).

Principais cotações

Aqui estavam os tickers do mercado de ações mais ativos no MarketWatch a partir das 6 da manhã, no leste.

Leituras aleatórias

“coisas milagrosas” são chegando na categoria de cocô, diz o CEO da Kimberly-Clark.

Um hacker colocou os nomes de cada pessoa na Áustria à venda.

A múmia egípcia adolescente enfeitada com ouro foi descoberto depois de 2,300 anos.

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