Este estrategista disse segurar as ações nas mínimas de junho. Agora ele diz que é hora de cortar a exposição.

Então, para onde as coisas vão a partir daqui? Uma linha reta continuada? Keith Lerner, estrategista-chefe de mercado da Truist Advisory Services, diz que as ações estão presas em um intervalo – e há mais desvantagens a partir daqui.

Em meio ao debate contínuo sobre se os EUA estão em recessão ou não, ele diz que a principal defesa da Casa Branca - que a economia ainda está produzindo crescimento de empregos - não é necessariamente a última palavra. Em 1973, por exemplo, o emprego mensal permaneceu positivo por nove meses na recessão. De qualquer forma, a empresa diz que uma eventual recessão é mais provável ou não, dados os aumentos das taxas do Fed, a inflação em brasa, a inversão da curva de juros, as condições financeiras mais apertadas, a queda nos principais indicadores econômicos, o pior consumidor de todos os tempos sentimento, o aumento dos pedidos iniciais de seguro-desemprego, a taxa de poupança caindo e o crédito rotativo subindo. Ufa.

Lerner diz que qualquer recessão provavelmente será leve, mas sua desvantagem e duração podem ser piores se a inflação for rígida, como na década de 1970.

Para o mercado, dada pelo menos uma desaceleração, se não uma recessão total, a vantagem do S&P 500 está limitada à faixa de 3% a 6%, ou 4200 a 4300. O preço a termo para ganhos já saltou de 15.3 em meados de junho para cerca de 17 agora.

Há mais desvantagens, embora ele não veja uma queda abrupta. Ele diz que 3650 no S&P 500 deve ser bem suportado. “Assim, o risco-recompensa de curto prazo não parece tão atraente, em nossa opinião. Isso ocorre mesmo quando nosso trabalho sugere que geralmente as ações têm uma perspectiva mais favorável nos próximos três anos e mais após um declínio de 20% ”, diz Lerner.

Em meados de junho, ele disse que não era hora de vender ações. Mas agora, para investidores que superalocaram as ações em relação ao longo prazo, “este seria um lugar mais razoável para reduzir a exposição”, diz ele.

O Mercado

Futuros de ações nos EUA
ES00,
-0.02%

NQ00,
+ 0.04%
apontavam para um terceiro dia de ganhos para o S&P 500
SPX,
+ 1.42%,
embora os dados econômicos tenham ajudado a diminuir a positividade. Futuros de petróleo
CL.1,
-0.32%
também subiu, o rendimento do Tesouro de 10 anos
TMUMUSD10Y,
2.651%
subiu para 2.72%, enquanto o dólar
DXY,
-0.49%
caiu.

O zumbido

O índice de custo do emprego saltou 1.3% no segundo trimestre, ou 5.1% ano a ano, não mostrando nenhum sinal do tipo de alívio salarial que satisfaria os formuladores de políticas do Federal Reserve. Lançamentos de junho do índice de preços PCE, gastos pessoais e renda pessoal cada um foi mais forte do que o previsto.

Na zona do euro, a inflação subiu 8.9% mais forte do que o previsto em junho, enquanto o PIB do segundo trimestre superou as expectativas.

O titã dos fundos de hedge, Bill Ackman, diz Powell está errado sobre onde está o nível neutro das taxas de juros.

Apple
AAPL,
+ 3.28%
as ações subiram no pré-mercado quando a maior empresa de tecnologia do mundo relatou uma queda no lucro que não foi tão acentuada quanto a previsão, ajudada por vendas de iPhone em alta. Amazônia
AMZN,
+ 10.36%
ações subiram como o varejista on-line também superou as estimativas de receita mesmo tendo registrado prejuízo no trimestre.

Intel
INTC,
-8.56%
As ações caíram depois que a empresa cortou suas perspectivas para o ano e divulgou resultados abaixo das estimativas, que o CEO Pat Gelsinger disse ser em parte o resultado da desaceleração econômica mas também seus próprios problemas de execução.

A onda de lucros de sexta-feira foi liderada pelos gigantes do petróleo Exxon Mobil
XOM,
+ 4.63%
e Chevron
CVX,
+ 8.90%,
ambos superaram as expectativas de ganhos dada a força dos preços do petróleo. Procter & Gamble, fabricante de produtos domésticos
PG,
-6.18%
caiu após um aviso de lucro.

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Principais cotações

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O gráfico

Vale a pena esperar para voltar ao mercado? Historicamente, a resposta a essa pergunta é não. Desde 1960, uma estratégia que esperava uma correção de 10% antes de comprar o S&P 500 e depois vendia a um novo recorde teria um desempenho inferior em 80 vezes a uma estratégia de compra e manutenção, segundo estrategistas do UBS.

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