Toll Brothers e 2 outros estoques de construção residencial para assistir enquanto o mercado imobiliário esfria

Notícias recentes sobre ações de construção residencial

Antes de 2022, os operadores do setor de construção residencial se beneficiavam do aumento da renda disponível per capita, das taxas de juros acomodatícias estabelecidas pelo Federal Reserve e da melhoria das condições macroeconômicas anteriores à pandemia de coronavírus. O rápido aumento dos preços das casas nos últimos dois anos conseguiu compensar o aumento dos custos de mão de obra e materiais. Até agora este ano, o aumento das taxas de hipoteca e a queda na demanda por casas unifamiliares prejudicaram o setor este ano.

No entanto, a demanda é preocupante para o final de 2022 e 2023. Em agosto, o sentimento da Associação Nacional de Construtores de Casas (NAHB) caiu por oito meses consecutivos. Em agosto, a leitura caiu para 49, o que é considerado negativo. Espera-se que o valor dos gastos com construção residencial e o número de inícios de habitação diminuam nos próximos anos. Além disso, uma vez que a economia se recupere, espera-se que as taxas de juros se recuperem para níveis mais normais, prejudicando a receita do setor. No entanto, esse declínio será ligeiramente compensado pela melhoria das condições macroeconômicas, uma vez que tanto os gastos do consumidor quanto a renda disponível per capita deverão aumentar.

Dentro da indústria existem algumas tendências notáveis. Com o aumento dos preços da energia, muitos construtores estão pressionando para instalações de painéis solares. Isso não apenas poupa os proprietários dos altos custos de energia, mas também requer pouca ou nenhuma manutenção. Além disso, os proprietários estão começando a considerar os materiais e práticas de construção ecologicamente corretos como fatores cruciais na escolha de uma construtora. A adaptação às mudanças nas preferências dos consumidores e a um ambiente macroeconômico desafiador será essencial para o sucesso das construtoras residenciais nos próximos anos.

Classificando ações de construção residencial com notas de ações A+ da AAII

Ao analisar uma empresa, é útil ter uma estrutura objetiva que permita comparar empresas da mesma maneira. É por isso que a AAII criou os A+ Stock Grades, que avaliam as empresas em cinco fatores que pesquisas e resultados de investimentos do mundo real indicam para identificar ações que batem o mercado no longo prazo: valor, crescimento, impulso, revisões de estimativas de lucros (e surpresas) e qualidade.

Usando as notas de ações A+ da AAII, a tabela a seguir resume a atratividade de três ações de construção residencial — Meritage Homes, Taylor Morrison e Toll Brothers — com base em seus fundamentos.

Resumo da nota de ações A+ da AAII para três ações de construção residencial

O que as notas de ações A + revelam

Casas Meritage (MTH) é um designer e construtor de casas unifamiliares. Seus segmentos incluem construção residencial e serviços financeiros. O segmento de construção residencial está envolvido na aquisição e desenvolvimento de terrenos, construção de casas, comercialização e venda dessas casas e prestação de serviços de garantia e atendimento ao cliente. Além disso, as operações de construção residencial consistem em três regiões, Oeste, Central e Leste, que incluem nove estados: Arizona, Califórnia, Colorado, Texas, Flórida, Geórgia, Carolina do Norte, Carolina do Sul e Tennessee. O segmento de relatórios de serviços financeiros oferece serviços de títulos e caução, hipotecas e seguros. Sua operação de serviços financeiros fornece serviços de hipoteca para seus compradores de imóveis por meio de uma joint venture não consolidada. A empresa também opera a Carefree Title Agency Inc. O negócio principal da Carefree Title inclui seguro de títulos e serviços de fechamento/liquidação para seus compradores de casas.

A empresa tem um Value Grade de A, com base em seu Value Score de 98, que é considerado valor profundo. Pontuações mais altas indicam uma ação mais atrativa para investidores de valor e, portanto, uma nota melhor.

A classificação Value Score da Meritage Homes é baseada em várias métricas de avaliação tradicionais. A empresa tem uma classificação de 22 para rendimento do acionista, 18 para a relação preço-valor contábil (P/B) e 5 para o preço-ganhos (P/E), quanto menor a classificação, melhor para o valor. A empresa tem um rendimento para os acionistas de 3.1%, uma relação preço/valor contábil de 0.86 e uma relação preço-lucro de 3.3. A proporção de valor da empresa para o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) é 2.9, o que se traduz em uma pontuação de 10.

O Value Grade é baseado na classificação percentual da média das classificações percentuais das métricas de avaliação mencionadas acima, juntamente com a relação preço/fluxo de caixa livre (P/FCF) e a preço para vendas (P/S). A classificação é dimensionada para atribuir pontuações mais altas às ações com as avaliações mais atraentes e pontuações mais baixas às ações com as avaliações menos atrativas.

Um estoque de alta qualidade possui características associadas ao potencial de alta e redução do risco de queda. O backtesting do Quality Grade mostra que as ações com notas mais altas, em média, superaram as ações com notas mais baixas no período de 1998 a 2019.

A Meritage Homes tem um Grau de Qualidade A com uma pontuação de 82. O Grau de Qualidade A+ é a classificação percentual da média das classificações percentuais de retorno sobre ativos (ROA), retorno sobre capital investido (ROIC), lucro bruto para ativos, rendimento de recompra, mudança no total de passivos para ativos, acréscimos para ativos, pontuação Z double prime de risco de falência (Z) e F-Score. O F-Score é um número entre zero e nove que avalia a solidez da posição financeira de uma empresa. Considera a rentabilidade, alavancagem, liquidez e eficiência operacional de uma empresa. O escore é variável, ou seja, pode considerar todas as oito medidas ou, caso alguma das oito medidas não seja válida, as demais medidas válidas. No entanto, para receber um Índice de qualidade, as ações devem ter uma medida válida (não nula) e uma classificação correspondente para pelo menos quatro das oito medidas de qualidade.

A empresa se classifica fortemente em termos de retorno sobre ativos e rendimento de recompra. A Meritage Homes tem um retorno sobre os ativos de 18.4% e um retorno de 3.1%. O retorno médio do setor sobre os ativos e o retorno de recompra são de 2.9% e negativos de 0.3%, respectivamente. A empresa também tem uma classificação alta com um Z-Score de 8.55, que está no 84º percentil. No entanto, a Meritage Homes está mal classificada em termos de provisões para ativos, no terceiro percentil.

A Meritage Homes reportou uma surpresa de lucro para o segundo trimestre de 2022 de 15.3%, e no trimestre anterior reportou uma surpresa de lucro positiva de 23.4%. No mês passado, a estimativa de ganhos de consenso para o terceiro trimestre de 2022 permaneceu a mesma em US$ 6.675 por ação, apesar de uma revisão para cima e nove para baixo. Além disso, a Meritage Homes tem um grau de crescimento C com base em um fraco crescimento do fluxo de caixa operacional trimestral ano a ano de 69.1% negativo, compensado por uma forte taxa de crescimento de cinco anos por ação de 40.3%.

Casa Taylor Morrison (TMHC) é uma construtora pública nos EUA. A empresa também é uma incorporadora de terrenos, com um portfólio de estilo de vida e comunidades planejadas. Ele fornece uma variedade de casas em uma variedade de preços para atrair uma variedade de grupos de consumidores. A empresa projeta, constrói e vende casas unifamiliares e multifamiliares isoladas e anexas em mercados tradicionais para compradores de nível de entrada, mudança e mais de 55 estilos de vida ativos. A empresa opera sob várias marcas, incluindo Taylor Morrison, Darling Homes Collection by Taylor Morrison e Esplanade. Por meio da Christopher Todd Communities, ela opera um negócio de construção de casas para aluguel. Ela atua como compradora de terrenos, incorporadora e construtora, enquanto a Christopher Todd Communities fornece projetos comunitários e consultoria de gestão de propriedades. Para além disso, desenvolve e constrói imóveis multiusos constituídos por espaços comerciais, imóveis de retalho e multifamiliares sob a marca Urban Form.

A Taylor Morrison tem um Momentum Grade de B, com base em sua pontuação de Momentum de 62. Isso significa que ele se classifica fortemente em termos de sua força relativa ponderada nos últimos quatro trimestres. Essa pontuação é derivada de uma força de preço relativo médio de 5.6% negativo no trimestre mais recente e força de preço relativo acima da média de 5.6% negativo no segundo trimestre mais recente, 8.4% negativo no terceiro trimestre mais recente e 25.3% no quarto trimestre mais recente. As pontuações são 53, 44, 42 e 95 sequencialmente a partir do trimestre mais recente. A força do preço relativo ponderado de quatro trimestres é de 0.0%, o que se traduz em uma pontuação de 62. A classificação de força relativa ponderada de quatro trimestres é a mudança de preço relativo para cada um dos últimos quatro trimestres, com a mudança de preço trimestral mais recente dada uma ponderação de 40% e a cada um dos três trimestres anteriores uma ponderação de 20%.

As revisões das estimativas de lucros oferecem uma indicação de como os analistas veem as perspectivas de curto prazo de uma empresa. Por exemplo, Taylor Morrison tem uma Nota de Revisão de Estimativa de Ganhos de B, que é positiva. A nota é baseada na significância estatística de suas duas últimas surpresas de lucros trimestrais e na mudança percentual em sua estimativa de consenso para o ano fiscal atual no último mês e nos últimos três meses.

A Taylor Morrison relatou uma surpresa positiva nos lucros para o segundo trimestre de 2022 de 32.8%, e no trimestre anterior reportou uma surpresa positiva nos lucros de 14.4%. No mês passado, a estimativa de ganhos de consenso para o terceiro trimestre de 2022 aumentou de US$ 2.510 para US$ 2.535 por ação devido a quatro revisões para cima e cinco para baixo. Nos últimos três meses, a estimativa de ganhos de consenso para todo o ano de 2022 permaneceu a mesma em US$ 9.560 por ação, apesar de nove revisões para cima.

A empresa tem um Value Grade de A, com base em seu Value Score de 99, que está na faixa de valor profundo. Isso é derivado de uma relação preço-lucro muito baixa de 3.4 e um alto rendimento para os acionistas de 8.2%, que se classificam no sexto e oitavo percentil, respectivamente. Taylor Morrison tem um grau de crescimento de B com base em uma pontuação de 71. A empresa tem um forte crescimento trimestral ano a ano do fluxo de caixa operacional de 195.5% e um forte crescimento trimestral ano a ano por ação de 156.7%.

Irmãos de Pedágio (TOL) é um construtor de casas de luxo. A empresa está envolvida em projetar, construir, comercializar, vender e organizar o financiamento de uma série de residências unifamiliares de luxo, residências anexas, golfe em estilo resort planejado e comunidades urbanas. Seus segmentos incluem construção residencial tradicional e preenchimento urbano (vida na cidade). O segmento de construção residencial tradicional constrói e vende casas para residências isoladas e anexas em comunidades residenciais de luxo localizadas em mercados suburbanos afluentes que atendem a compradores de imóveis residenciais, de ninhos vazios, adultos ativos, luxo acessível, qualificados para a idade e compradores de segundas residências na região. EUA O segmento de construção residencial tradicional opera em cinco áreas geográficas, incluindo a região Norte, região do Meio-Atlântico, região Sul, região das Montanhas e região do Pacífico. O segmento de preenchimento urbano constrói e vende casas através da Toll Brothers City Living. Opera em mais de 24 estados e no Distrito de Columbia.

A Toll Brothers tem um Grau de Qualidade A com uma pontuação de 82. A empresa tem uma classificação forte em termos de retorno sobre ativos, rendimento de recompra e F-Score. A Toll Brothers tem um retorno sobre os ativos de 8.9%, um rendimento de recompra de 6.9% e um F-Score de 7. O rendimento médio de recompra da indústria é significativamente pior do que o da Toll Brothers, com 0.3% negativo. A empresa está abaixo da mediana do setor para provisões para ativos e retorno sobre o capital investido.

A Toll Brothers tem um Momentum Grade de C, com base em seu Momentum Score de 45. Isso significa que é médio em termos de sua força relativa ponderada nos últimos quatro trimestres. Essa pontuação é derivada de uma força relativa de preços de 5.7% negativos no trimestre mais recente, 1.7% no segundo trimestre mais recente, 28.1% negativos no terceiro trimestre mais recente e 16.7% no quarto trimestre mais recente. trimestre recente. As pontuações são 53, 58, 23 e 92 sequencialmente a partir do trimestre mais recente. A força do preço relativo ponderado de quatro trimestres é negativo em 4.2%, o que se traduz em uma pontuação de 45.

A Toll Brothers reportou uma surpresa de lucro para o terceiro trimestre de 2022 de 2.3%, e no trimestre anterior reportou uma surpresa de lucro positiva de 20.2%. No mês passado, a estimativa de ganhos de consenso para o quarto trimestre de 2022 diminuiu de US$ 4.939 para US$ 3.981 por ação devido a 14 revisões para baixo. No mês passado, a estimativa de ganhos de consenso para todo o ano de 2022 diminuiu 8.8%, de US$ 10.225 para US$ 9.33 por ação, com base em uma revisão para cima e 15 para baixo.

A empresa tem um Value Grade de A, com base em seu Value Score de 93, que está na faixa de valor profundo. Isso é derivado de uma relação preço-lucro muito baixa de 5.4 e um alto rendimento para os acionistas de 8.6%, que se classificam no 12º e sétimo percentil, respectivamente. A Toll Brothers tem um grau de crescimento de C com base em uma pontuação de 59. A empresa tem uma forte taxa de crescimento de fluxo de caixa operacional de cinco anos de 53.9%. No entanto, isso é compensado por uma baixa taxa de crescimento do fluxo de caixa operacional trimestral ano a ano de 109.9% negativo.

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As ações que atendem aos critérios da abordagem não representam uma lista "recomendada" ou "comprada". É importante realizar a devida diligência.

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