Os comerciantes são enganados pelo rali do mercado de baixa, diz Wilson, do Morgan Stanley

(Bloomberg) -- O estrategista-chefe de ações do Morgan Stanley nos Estados Unidos não está convencido de que a recuperação das ações veio para ficar e reforçou seu alerta sobre uma possível desaceleração do mercado ainda este ano.

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“Nós caracterizaríamos isso como o mercado em baixa continuando”, disse Mike Wilson à Bloomberg Surveillance na sexta-feira. “É isso que os mercados de baixa fazem: eles são projetados para enganar você, confundi-lo, fazer você fazer coisas que não quer fazer, perseguir coisas na hora errada e provavelmente vendê-las na hora errada.”

O índice S&P 500 subiu quase 10% no acumulado do ano, pairando perto de seu nível-chave de 4,200. O otimismo sobre a resolução do teto da dívida dos EUA e a empolgação com a inteligência artificial prevaleceram nesta semana, depois que o nervosismo sobre um impasse e as preocupações com as taxas de juros mantiveram as ações estagnadas durante grande parte de maio.

Wilson continua sendo um dos maiores ursos de Wall Street depois de prever com precisão a liquidação de 2022, mesmo com os índices de ações dos EUA continuando a subir este ano. Em sua opinião, as expectativas de ganhos e as incertezas econômicas deixam poucos motivos para otimismo quanto à continuidade do ímpeto positivo.

“O caso fundamental não suporta onde as ações estão sendo negociadas hoje, seja no nível do índice ou no nível de uma única ação, e a segunda metade será mais agitada e provavelmente descendente no índice”, disse Wilson.

Os pessimistas apontaram a liderança fraca impulsionando o avanço do mercado como um sinal de fraqueza à frente. Sem um lote de alguns nomes de tecnologia de grande capitalização, as ações mal se moveram. A versão de peso igual do S&P 500, por exemplo, permanece praticamente estável, apesar do ganho no indicador principal ponderado pelo limite.

Embora Savita Subramanian, do Bank of America, tenha dito à Bloomberg Television esta semana que a largura estreita não é necessariamente um “precursor da desgraça e da melancolia”, Wilson cita a falta de participação como um ponto de ceticismo.

“Achamos que onde estamos é que o índice está dizendo que as coisas estão boas e boas e a amplitude está dizendo o contrário”, disse Wilson à Bloomberg Television. “O crescimento será um problema no segundo semestre deste ano, seja uma recessão econômica ou não. Achamos que será uma recessão de ganhos muito pior do que o que as pessoas estão modelando atualmente”.

Mais cedo na sexta-feira, o estrategista do Bank of America Corp., Michael Hartnett, disse que os investidores estão trocando ações por fundos do mercado monetário e títulos e previu outro surto de negociação de risco em junho. As ações globais registraram saídas de US$ 3.9 bilhões na semana até 24 de maio, uma terceira semana consecutiva de resgates que colocam os fluxos acumulados no ano para a classe de ativos estáveis em 2023, disse o BofA, citando dados da EPFR Global.

Algumas vozes de Wall Street, no entanto, suavizaram suas perspectivas sombrias para as ações dos EUA. Os estrategistas globais de alocação de ativos do Citigroup Inc. elevaram na sexta-feira as ações dos EUA para neutro, graças a um impulso esperado da inteligência artificial, taxas de pico próximas e resiliência econômica. Subramanian elevou sua meta de final de ano do S&P 500 para 4,300.

Enquanto isso, o gerente sênior de portfólio da Morgan Stanley Investment Management, Andrew Slimmon, adotou um tom notavelmente mais otimista do que a opinião da casa do banco expressa por Wilson, dizendo em uma entrevista por telefone que as expectativas de uma recuperação dos lucros em 2024 e o medo de perder poderiam levar a S&P 500 em direção a 4,600 no final do ano.

“Com exceção de alguns ursos muito permanentes que estão batendo os pés, mais e mais pessoas vão aumentar suas estimativas a contragosto”, disse Slimmon.

–Com assistência de Sagarika Jaisinghani, Jonathan Ferro e Tom Keene.

(Atualizações com comentários sobre a amplitude do mercado.)