Traders apostam no desconto do gás natural do Texas apesar do boom das exportações dos EUA

(Bloomberg) -- As exportações de gás natural dos Estados Unidos estão disparando em meio à escassez global do combustível, mas traders estão apostando que produtores de uma das maiores bacias de xisto venderão seu suprimento com desconto no ano que vem. O culpado: A falta de pipelines.

Mais lidos da Bloomberg

Empresas como Kinder Morgan Inc., Energy Transfer LP e MPLX LP, que possuem e operam redes massivas de conduítes que se estendem de costa a costa, estão propondo ou avançando com projetos que movimentariam coletivamente quase 6 bilhões de pés cúbicos de gás adicional para os terminais de embarque gás natural liquefeito da Costa do Golfo. Isso equivale a quase 6% da atual produção de gás dos EUA. Os oleodutos elevarão as exportações de gás dos EUA a um novo recorde e ajudarão a controlar os preços na Ásia e na Europa, que estão em alta desde a invasão da Ucrânia pela Rússia.

Mas alguns dos projetos não começarão até o final de 2023, no mínimo. Isso não é cedo o suficiente para os produtores de gás na Bacia do Permiano, no oeste do Texas e no sudeste do Novo México, onde um aumento no fornecimento em 2018 e 2019 encheu os oleodutos e forçou os perfuradores a pagar a alguém para tirar o combustível de suas mãos. Agora, a produção está aumentando novamente, ameaçando prender o gás na região até que mais condutos possam ser construídos para transportá-lo para os consumidores e terminais de exportação dos EUA.

“Nem todos os oleodutos propostos serão construídos, mas definitivamente há espaço para mais de um” novo conduto no Permiano e na bacia de xisto de Haynesville, na Louisiana, disse Gabriel Moreen, diretor administrativo da Mizuho Securities LLC. “A indústria de dutos está atacando agressivamente a questão da capacidade.”

A produção de gás no Permiano, que abrange o oeste do Texas e o sudeste do Novo México, atingiu uma média de cerca de 13.8 bilhões de pés cúbicos até agora este ano, mostram dados da BloombergNEF. Isso é um aumento de mais de 20% em relação ao ano anterior. Nesse ritmo, as perfuradoras começarão a enfrentar restrições de oleodutos ainda este ano, de acordo com Tudor, Pickering, Holt & Co. Os preços já estão refletindo a expectativa de gargalos dos traders. O gás para entrega no oeste do Texas no verão de 2023 está sendo negociado com um desconto maior em relação ao benchmark Henry Hub na Louisiana, mostram os preços do Bloomberg Fair Value. Os suprimentos no hub Waha do Permian estão sendo negociados cerca de US$ 2 abaixo do Henry Hub, em comparação com cerca de 50 centavos um ano atrás. Embora seja improvável um retorno aos preços abaixo de zero de três anos atrás, o gás Permiano pode definhar com um desconto persistente em relação aos preços de referência até que mais dutos sejam iniciados.

“Embora as perspectivas de longo prazo tenham melhorado, a bacia ainda parece testar restrições físicas” no próximo ano, com a Waha potencialmente sendo negociada com um desconto maior para Henry Hub em comparação com 2019, uma vez que os preços da Costa do Golfo estão agora muito mais altos, Colton Bean, analista de infraestrutura da Tudor, Pickering, Holt & Co., em nota aos clientes.

Os congestionamentos de oleodutos também ameaçam se tornar um problema para o clima. No Permiano, rico em petróleo, a perfuração é impulsionada pela economia do petróleo, não pelo gás que é extraído junto com ele. Assim, quando não houver mais espaço nos conduítes para levar o gás aos consumidores, os produtores simplesmente o queimarão, uma prática conhecida como queima que vem sendo criticada por grupos ambientalistas e até atraiu o escrutínio de reguladores notoriamente inativos do Texas.

A necessidade de novos oleodutos tornou-se mais urgente à medida que o rali global do preço do gás e a crescente produção doméstica ajudam a consolidar a posição dos EUA como um dos maiores exportadores mundiais de combustível, permitindo que os desenvolvedores obtenham o apoio financeiro de que precisam para construir a nova Costa do Golfo terminais de exportação. A Venture Global LNG disse na quarta-feira que estava avançando com um segundo projeto na Louisiana depois de obter US$ 13.2 bilhões em financiamento.

Na quinta-feira, a Enbridge Inc. disse que avançaria com um projeto na Louisiana que permitirá a entrega de 1.5 bilhão de pés cúbicos por dia de gás ao terminal.

As operadoras de oleodutos também estão visando expansões na bacia de Haynesville, que abrange o nordeste do Texas e o noroeste da Louisiana, como forma de aumentar o fornecimento aos exportadores de GNL. A Williams Cos. está avaliando um novo gasoduto na Louisiana, enquanto a Enterprise Products Partners, Energy Transfer e DT Midstream Inc. também revelaram planos para aumentar a capacidade na região.

Uma coisa com a qual os desenvolvedores de oleodutos da Costa do Golfo não terão que se preocupar é com a oposição ambiental que atormenta os projetos do Nordeste, vários dos quais foram afundados após longas batalhas legais. E a maioria dos conduítes propostos que serviriam aos terminais de GNL operam dentro de um único estado, o que significa que eles não precisam de aprovação da Federal Energy Regulatory Commission, a agência que supervisiona os gasodutos interestaduais.

“Evitar a FERC e ter tudo dentro do estado é um grande negócio”, disse Moreen.