Os comerciantes que ignoram as palavras de Powell enfrentam testes de dados concretos

(Bloomberg) -- Operadores que ignoraram os repetidos alertas do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, de que as taxas de juros permanecerão elevadas este ano terão suas apostas testadas novamente dentro de semanas por dados econômicos importantes.

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"Haverá muito para o mercado absorver em termos de desafios", disse John Vail, estrategista-chefe de mercado global da Nikko Asset Management em Tóquio.

Ele espera que a inflação de janeiro e os números das vendas no varejo nos EUA, previstos para meados do mês, sejam fortes, aumentando a probabilidade de que o mercado de títulos tenha que reavaliar rapidamente a chance de um pivô dovish do Fed.

Os rendimentos do Tesouro caíram cerca de 10 pontos-base na zona de vencimento de 2 a 10 anos na quarta-feira. Os movimentos ocorreram durante o pregão asiático de quinta-feira e deixaram o rendimento de 10 anos em torno de 3.4%, de 3.8% no início do ano.

“Os números da inflação podem ser muito altos em janeiro e fevereiro. Eles podem atingir 0.4% ou 0.5% mês a mês, pelo menos, a menos que algo incomum aconteça”, disse Vail. “As vendas no varejo em janeiro vão disparar, em termos nominais, porque as vendas de automóveis saíram muito fortes.”

A precificação de mercado implica quase 50 pontos-base de cortes de juros neste ano pelo Fed, em total contraste com a posição de Powell.

“O mercado se antecipou”, disse James Sarni, diretor administrativo da Payden & Rygel. “A desconexão entre o que o mercado acredita e o que o Fed fará está entre os maiores riscos no mercado de renda fixa.”

Sarni antecipa que a eventual capitulação do mercado de títulos poderia elevar os rendimentos do Tesouro de referência de 10 anos para 4% ou mais antes do final do ano.

“A maior incógnita é se isso será sustentado”, disse ele. Se a inflação não cair e apenas estabilizar, é provável que veremos esse tipo de nível sustentado.”