Negociar a Apple agora é um negócio arriscado

Os leitores podem ou não se lembrar que escrevi para você sobre a Apple (AAPL) de volta no final de novembro. Na época, havia distúrbios relacionados à política da Covid em muitas cidades da China, e a Foxconn Technology estava tendo problemas com a equipe nas instalações onde os dispositivos móveis da Apple são fabricados.

Comecei esse artigo mencionando que “Alguns investidores podem estar se perguntando por que, depois de dois anos e meio, a Apple ainda depende tanto de linhas de suprimentos enterradas no fundo de uma nação que ainda está se atrapalhando com uma política Covid economicamente inconsistente e bastante desastrosa. .”

Eu li a situação quase perfeitamente. Como eu negociei a situação, embora longe de ser perfeito, evitou o desastre. Eu havia mencionado naquele artigo que havia feito vendas de AAPL no início de setembro e no final de outubro. Essas foram vendas acentuadas, de fato. Infelizmente, também mencionei que havia recomprado recentemente (naquela época) as vendas de setembro no início de outubro. A última venda foi de $ 148.11 na época em que escrevi esse artigo. A ação fechou a US$ 129.93 na tarde de sexta-feira.

Eu havia mencionado naquele artigo que, caso a AAPL perdesse sua SMA de 50 dias, os gerentes de portfólio reduziriam a exposição do lado comprado. Isto é precisamente o que aconteceu. Eu disse a você que queria adicionar entre $ 139 e $ 135, o que fiz. Eu também disse a você que $ 135 era meu ponto de pânico e que faria vendas assim que visse esse nível cair. Eu fiz isso também.

Eu estou aqui entre vocês, em 3 de janeiro de 2023, ainda há muito tempo na AAPL. Dito isso, esta é minha menor posição comprada na Apple em muitos anos. Não tenho energia para desenterrar contas antigas e descobrir exatamente quanto tempo. Eu me pergunto agora… “É hora de recomprar algumas dessas ações que vendi? Ou é hora de cortar a isca completamente e pescar em algum outro lago?” Vamos explorar.

Fluxo de Notícias

Em relação às preocupações que mencionei em novembro, Pequim reverteu de forma dramática suas políticas (economicamente) fracassadas da Covid em vigor desde 2020, mas isso infelizmente criou um ambiente de propagação acelerada para o vírus. As estimativas para o ano inteiro de 2022 e as remessas de iPhone para a temporada de festas estão em declínio em Wall Street.

Na manhã de terça-feira, a fabricação na importante instalação de Zhengzhou estaria operando a 90% da capacidade, depois de ter relatado ter operado a 70% na semana passada. Os leitores devem se lembrar que, no mês passado, o analista do JP Morgan, Samik Chatterjee, havia escrito que a oferta do iPhone estava “melhorando e avançando lentamente em direção à paridade com a demanda”. Chatterjee, classificado com cinco estrelas pelo TipRanks, avalia a AAPL como uma “compra” com um preço-alvo de $ 190.

Em relação ao excesso de confiança da Apple na produção chinesa, duas semanas atrás, foi relatado que a empresa havia pedido à Foxconn para começar a fabricar computadores MacBook no Vietnã já em maio deste ano. O Vietnã já é onde a Apple fabrica muitos acessórios, como AirPods, iPads e Apple Watches, então o impulso para diversificar para longe da China está em movimento e tem impulso.

Agora, para diversificar a fabricação do campeão de receita da Apple, o iPhone. Até agora, nada sobre isso. O JP Morgan estimou que 25% de toda a produção da Apple pode ser feita no Vietnã até 2025.

Ganhos

A Apple não deve divulgar os resultados financeiros do primeiro trimestre fiscal da empresa por mais três semanas. A visão de consenso de Wall Street é atualmente para GAAP EPS de $ 1.99 dentro de um intervalo de $ 1.82 a $ 2.12. Isso representaria uma receita de US$ 123 bilhões em uma faixa que varia de US$ 116.5 bilhões a US$ 129.5 bilhões. Caso esse consenso seja alcançado, o trimestre seria bom para o “crescimento” dos lucros de -5% sobre o “crescimento” da receita de -1%. Vinte e três analistas de sell-side cortaram suas projeções de receita do trimestre de dezembro para a Apple desde que o trimestre de setembro foi divulgado. O crescimento da receita está sendo restaurado para o trimestre de março.

Fundos

O fluxo de caixa livre permaneceu forte para a Apple durante o trimestre de setembro (mais recente). Isso pode permanecer assim? Mesmo que a qualidade do balanço tenha se deteriorado nos últimos três trimestres? Parece ridículo, eu sei. Sempre ouvimos muito sobre a posição de caixa líquido da Apple, que era de US$ 48.304 bilhões em setembro ou pouco mais da metade do que era (US$ 94 bilhões ou mais) em março de 2020.

Os ativos circulantes ficaram em US$ 135.405 bilhões em setembro, contra US$ 153.982 bilhões em passivos circulantes. que incluía US$ 9.982 bilhões em dívidas de curto prazo. Essa é uma relação atual de 0.88. Não é realmente tão aceitável. O pior é que o trimestre de setembro foi o terceiro trimestre consecutivo em que a Apple operou com uma taxa atual inferior a um. A empresa também tinha US$ 98.959 bilhões em dívidas de longo prazo no balanço patrimonial, dos quais US$ 11.128 bilhões passaram para a equação atual. De repente, essa posição de caixa de $ 48 bilhões não é tão grande.

Se esse fluxo de caixa livre diminuir até certo ponto, o que ainda não aconteceu, posso ver a Apple recuando no programa de recompra de ações da empresa. A Apple devolveu US$ 29 bilhões aos acionistas no trimestre de setembro, US$ 25.2 bilhões dos quais na recompra de 160 milhões de ações.

Meus pensamentos

Como os leitores provavelmente podem dizer, não estou apaixonado pela Apple ou por suas ações. Acho que a empresa deveria priorizar o balanço patrimonial mesmo em detrimento da devolução de recursos aos acionistas. Tal atividade seria obviamente negativa para o mercado. Não haverá crescimento, pelo menos por enquanto. O que nos resta é uma besta de fluxo de caixa, e isso não é nada desprezível, mas com 21 vezes os ganhos?

Não é provável que eu seja muito rápido em reconstruir minha posição comprada. Realmente, a única razão pela qual mantive uma posição pequena é que este é o nome mais amplamente mantido nos mercados dos EUA. Se alguém está tentando executar ou superar o S&P 500, ou qualquer índice de ações de grande capitalização dos EUA, torna-se difícil sair completamente desse nome.

Os leitores verão que a ação atingiu uma mínima mais baixa na semana passada do que em junho. Com força relativa fraca e um oscilador diário de divergência de convergência de média móvel (MACD) de aparência desleixada, isso pode ser significativo. A tendência de baixa ainda está intacta. Prefiro adicionar uma mudança na tendência suportada pelo volume à medida que a ação retoma pelo menos uma de suas médias móveis do que tentar adicionar agora. Meu ponto de pânico atual é $ 126. É aí que minha parcela atual cairia 8%.

Um trader que queira assumir uma posição de alta avessa ao risco entrando em ganhos pode comprar um spread de chamada de alta de $ 27/$ 129 em 135 de janeiro, por menos de $ 3 esta manhã.

(A Apple é uma holding no Alertas de ação PLUS clube de membros. Quer ser alertado antes que a AAP compre ou venda a AAPL? Aprenda mais agora.)