O Fed está vendendo e o Tesouro pode estar comprando sua própria dívida, esse é o novo sistema financeiro de todos os truques e muito poucos deleites.
Os bancos do Federal Reserve estão desinvestindo US$ 95 bilhões em títulos todos os meses desde junho, não reinvestindo os recursos dos vencimentos.
Isso levou a uma crise de liquidez nos mercados de títulos, com o Tesouro realizando uma pesquisa no mês passado perguntando aos bancos – que atuam como revendedores primários na compra de títulos diretamente do Tesouro – se o governo dos EUA deveria considerar recompras de títulos.
As descobertas são esperadas no final deste mês, com o Tesouro declarando na quarta-feira que ainda não tomou nenhuma decisão sobre a implementação de recompras, pois o assunto ainda está em estudo.
Qualquer programa de recompra funcionaria com o Tesouro comprando títulos antigos, que tendem a ser menos líquidos, para então dar a volta por cima e emitir novos títulos para cobrir a 'compra'.
Portanto, não é bem uma recompra de ações, ou uma queima de oferta no estilo Ethereum, mais uma Operação Twist para aumentar as taxas de juros ou uma “operação puramente tática de liquidez”, como disse Kathy Bostjancic, economista-chefe dos EUA na Nationwide.
O resultado final presumivelmente seria o governo pagando mais juros por sua dívida, pois esses títulos mais antigos são menos líquidos porque estão em taxas de juros mais antigas que são muito mais baixas.
A única incógnita aparentemente é se a nova dívida seria de curto prazo, juros mais altos ou longo prazo – juros mais baixos, mas ainda muito altos em comparação com o ano passado.
O único objetivo dessa operação tática também parece ser apenas permitir que o Fed continue apertando se quiserem, pois o Fed não terá que se preocupar com a crise de liquidez saindo do controle.
Isso é ostensivamente para combater a inflação, que está em queda nos últimos três meses, mas como exatamente o governo cobrirá essas taxas de juros mais altas não está muito claro, considerando sua montanha de dívidas.
Também não está muito claro por que, que são principalmente bancos, devem ser socorridos pelo governo comprando seus títulos para vendê-los a eles imediatamente.
“As recompras permitiriam que os bancos tirassem [títulos] de seus balanços quando não há compradores e permitiriam que eles usassem seus balanços com mais eficiência”, disse Gennadiy Goldberg, estrategista de taxas da TD Securities.
Isso tem um custo para o contribuinte, o mesmo contribuinte que não está vendo taxas mais altas na poupança dos mesmos bancos que estão fazendo US$ 100 bilhões por trimestre em spreads de juros.
Mas a atual presidente do Tesouro, Janet Yellen, recebeu milhões de dólares em falar taxas desses bancos, então dar-lhes dinheiro grátis está sendo considerado.
Fonte: https://www.trustnodes.com/2022/11/02/treasury-considering-bonds-buybacks