(Bloomberg) -- Os títulos do Tesouro dos Estados Unidos caíram na segunda-feira, levando o rendimento das notas de cinco anos ao nível mais alto desde setembro de 2008, em meio a especulações de que a inflação persistente levará o Federal Reserve a apertar a política de forma mais agressiva.
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O rendimento saltou até três pontos base para 3.11%, estendendo um avanço que viu a taxa mais que dobrar este ano. A curva acentuou-se com o desempenho inferior dos títulos de 10 e 30 anos. Enquanto o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, na semana passada, minimizou a opção de uma alta de 75 pontos-base, o presidente do Fed de Richmond, Thomas Barkin, disse em entrevista na sexta-feira que nada estava fora da mesa.
O marco encerra uma venda notável de títulos do governo, à medida que os bancos centrais de todo o mundo reduzem o estímulo da era da pandemia para combater a inflação escaldante, e ocorre enquanto os investidores aguardam os dados de preços ao consumidor dos EUA em abril, que serão divulgados na quarta-feira. O Fed elevou as taxas em 75 pontos-base até agora este ano e sinalizou mais aperto para domar a inflação que agora está no ritmo mais rápido em 40 anos.
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"O mercado ainda permanece em má forma", disse Christoph Rieger, chefe de estratégia de taxa fixa do Commerzbank AG. “É notável que a liquidação pós-Fed tenha sido realmente impulsionada por rendimentos reais de longo prazo. Isso aponta para que o mercado reavalie a taxa terminal necessária para controlar a inflação.”
O ritmo da derrota pegou muitos traders desprevenidos. Há pouco mais de uma semana, uma pesquisa do Market Live da Bloomberg mostrou que 24% dos leitores achavam que os rendimentos de 10 anos não ultrapassariam 3.15% este ano. Eles subiram sete pontos base para 3.20% na segunda-feira. O rendimento real de 10 anos subiu para 0.3%, um nível visto pela última vez antes da pandemia em julho de 2019.
"O mercado parecia começar a entender nossa visão de que o Fed tem muito mais a fazer", escreveram estrategistas do Deutsche Bank, incluindo Jim Reid, em nota, comentando os movimentos da semana passada.
Os traders estão precificando mais aumentos de meio ponto nas próximas duas decisões do Fed, com cerca de 200 pontos-base de aperto vistos entre agora e o final do ano.
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Os rendimentos também podem estar sob pressão ascendente ao longo da curva nesta semana, já que o Departamento do Tesouro leiloará dívidas de três, 10 e 30 anos no valor total de US$ 103 bilhões.
Ainda assim, uma desaceleração na inflação pode fornecer um raio de esperança para os mercados e ajudá-los a se estabilizar, acrescentou Rieger, do Commerzbank. Os preços ao consumidor devem subir 8.1% ao ano em abril, ante 8.5% em março, de acordo com a estimativa mediana de uma pesquisa da Bloomberg.
“Pela primeira vez em muito tempo, os títulos estão começando a parecer razoavelmente atraentes de uma perspectiva de longo prazo”, disse Dan Ivascyn, diretor de investimentos da Pacific Investment Management Co.
Percurso Europeu
Os títulos do governo europeu também estavam sob pressão, com a dívida italiana com baixo desempenho novamente na segunda-feira. O membro do Conselho de Administração do Banco Central Europeu, Olli Rehn, disse que os marcadores de política devem começar a aumentar as taxas em julho para evitar que as expectativas de inflação sejam desancoradas.
O rendimento dos títulos do governo italiano de 10 anos subiu nove pontos base para 3.22% antes de cair. O spread sobre o título alemão equivalente aumentou para 207 pontos-base, depois de quebrar um nível-chave na semana passada.
“Já sugerimos que a combinação de uma desaceleração do crescimento na qual o BCE vai subir e a redução na provisão de liquidez terá – potencialmente severas – repercussões negativas para os mercados de spread”, Peter Schaffrik, macroestrategista global da RBC Capital Markets , escreveu em nota.
Ele espera que os spreads soberanos e de crédito aumentem ainda mais, com o spread dos títulos italianos e alemães de 10 anos aumentando para cerca de 250 pontos-base.
(Atualizações com contexto adicional, vozes de analistas.)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/treasury-five-yield-climbs-highest-083251514.html