A série de dados econômicos dos EUA de sexta-feira produziu uma queda em cascata nas taxas em todo o mercado do Tesouro, empurrando os rendimentos de 2 anos e de referência de 10 anos sensíveis à política para seus níveis mais baixos do ano novo.
O rendimento de 2 anos
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que se move em coordenação com as expectativas em torno do caminho da política do Federal Reserve, despencou 19.1 pontos-base para abaixo de 4.3% após dezembro Relatório de empregos nos EUA sinais de desaceleração do crescimento salarial. A taxa de 10 anos
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reagiu cerca de 90 minutos depois, caindo abaixo de 3.6% após um barômetro das condições de negócios nos EUA em empresas voltadas para serviços caiu no mês passado. Esses movimentos foram seguidos pela taxa de 30 anos
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caindo para quase 3.7%.
Em conjunto, os dados de sexta-feira deram ao mercado financeiro motivos para esperar que forças desinflacionárias estejam no horizonte e que a maior economia do mundo esteja desacelerando o suficiente para que o Fed possa mudar seu foco no combate à inflação por meio de aumentos de juros. O rendimento de 2 anos registrou sua maior queda em um dia desde 10 de novembro e caiu para seu nível mais baixo desde 21 de dezembro. em fevereiro e março - bem como para cortes de juros no final deste ano - embora o mercado e os formuladores de políticas estejam em desacordo sobre a direção apropriada da política monetária.
“O número da folha de pagamento foi bom para o front-end” do mercado de títulos – produzindo demanda por dívida do governo de prazo mais curto que empurrou para baixo o rendimento de 2 anos – “porque o número do salário era bastante benigno”, disse Tom Graff, chefe de investimentos na Facet Wealth, com sede em Baltimore, que administra US$ 1.5 bilhão.
“Mas o relatório de serviços foi um negócio maior”, disse Graff por telefone. “Havia uma tese por aí de que, embora os gastos com bens estivessem enfraquecendo, os gastos com serviços ainda eram fortes – e isso vai contra isso. Esta é uma evidência bastante forte de que as empresas do lado de serviços da economia veem fraqueza e, se isso for verdade, aponta para uma fraqueza mais ampla na economia”.
O mercado de títulos, geralmente um dos primeiros lugares no mercado financeiro a avaliar as perspectivas mais prováveis para a economia e a trajetória dos movimentos do Fed, tem vacilado entre duas narrativas. Apenas um dia atrás, os investidores estavam pelo menos dispostos a reconsiderar a possibilidade de que a principal meta de política do Fed pudesse acima 5% em março. Agora, eles veem novos motivos para duvidar que o Fed será capaz de manter as taxas altas, com os dados econômicos de sexta-feira apenas reforçando a narrativa de que os formuladores de políticas serão forçados a girar e cortar as taxas no final do ano.
Esse é o caso, apesar de mais comentários de autoridades do Fed na sexta-feira em contrário. Governador da Reserva Federal Lisa Cook disse: "A inflação continua muito alta, apesar de alguns sinais encorajadores ultimamente e, portanto, é uma grande preocupação." colega dela Rafael Bostic disse à CNBC que o banco central precisa manter o rumo e que o relatório de empregos de dezembro não mudou sua visão sobre a política monetária.
Os títulos subiram mesmo com a robustez do relatório de folha de pagamento de dezembro, que mostrou que os EUA criaram 223,000 novos empregos, porque os comerciantes estavam mais focados no aumento modesto dos ganhos por hora no mês passado e na desaceleração dos aumentos salariais no ano passado, de acordo com o trader principal John Farawell com Roosevelt & Cross, um subscritor de títulos em Nova York. O pagamento por hora subiu modestos 0.3% em dezembro, enquanto o aumento dos salários no ano passado desacelerou de 4.6% para 4.8% - números que produziram uma recuperação tanto em títulos quanto em ações, disse ele.
Na sexta-feira, os rendimentos do Tesouro encerraram a sessão de Nova York em baixa na semana, com a taxa de 30 anos tendo sua maior queda semanal desde o período encerrado em 6 de março de 2020. Enquanto isso, todos os três principais índices de ações dos EUA
SPX,
DJIA,
terminou em alta acentuada e registrou ganhos semanais.
“Em geral, estamos em um ambiente em que boas notícias são más notícias para os mercados e más notícias são boas notícias”, disse o economista-chefe do EY Parthenon, Gregory Daco, baseado em Nova York.
“A reação dos mercados provavelmente indica a crença de que o Fed pode precisar ser menos agressivo do que se pensava anteriormente, e que estamos em um ambiente em que as pressões salariais estão diminuindo e o Fed pode sair da borda de grandes aumentos incrementais no Fed. taxa de fundos, mesmo que os formuladores de políticas não desistam de sua retórica agressiva”, disse Daco.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/treasury-yields-plummet-after-signs-of-broadening-weakness-in-economy-11673026675?siteid=yhoof2&yptr=yahoo