Tesouro rende aumento na pior liquidação desde março de 2020 Crash

(Bloomberg) -- Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA dispararam nesta segunda-feira, com a fraca demanda por um leilão de notas de dois anos provocando novas vendas que impulsionaram os principais benchmarks em mais de 20 pontos-base -- e elevaram a taxa de 10 anos pela maior taxa desde março. 2020 acidente Covid.

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A inflação dos EUA ficou perto de uma alta de quatro décadas e um Federal Reserve que agora espera empurrar as taxas de juros para pelo menos 4.6% em 2023 estão impulsionando o sentimento de baixa do mercado, com a baixa liquidez exacerbando os movimentos. Um aumento renovado nos rendimentos de títulos do Reino Unido, com os principais índices de referência subindo cerca de 40 a 50 pontos-base, também aumentou a pressão no mercado global de títulos.

Tanto os rendimentos nominais quanto os ajustados pela inflação subiram para novos picos de vários anos, acelerando uma rota cada vez mais profunda. O de 10 anos subiu 23 pontos base para 3.91% no final de Nova York, seu nível mais alto desde abril de 2010. O fluxo de opções de tesouraria estava ativo e misturado em direção com rendimentos em picos prolongados.

“O Fed está em uma situação em que precisa se esforçar mais e o mercado está pegando isso”, disse Jason Pride, diretor de investimentos de riqueza privada da Glenmede Investment Management. “Se você voltar atrás e olhar para o quadro geral, o Fed realmente quer taxas mais altas.”

O front-end da curva do Tesouro ficou sob pressão depois que os títulos no leilão de dois anos foram vendidos com rendimentos acima da taxa de mercado vigente no momento do fechamento dos lances, um sinal de que os rendimentos crescentes dos títulos não são suficientes para atrair compradores. Isso define um prognóstico sombrio para as próximas vendas de notas de cinco e sete anos nesta semana, especialmente porque a liquidez no final do mês e do trimestre tende a ser menor.

A liquidação na segunda-feira elevou os rendimentos de cinco anos em mais de 20 pontos base para cerca de 4.19%, enquanto os rendimentos de sete anos subiram 24 pontos base para 4.10%, atingindo um pico visto em 1993. O mercado do Tesouro dos EUA subiu constantemente nas últimas semanas e está um pouco abaixo do pico observado em março de 2020.

Em um sinal de condições financeiras mais apertadas, o rendimento protegido contra a inflação do Tesouro de 10 anos subiu 28 pontos base para acima de 1.59% pela primeira vez desde abril de 2010. O rendimento real de cinco anos subiu quase 29 pontos base para 1.89%. Os rendimentos reais estavam perto de suas máximas da sessão no final de Nova York.

As preocupações de que a política do Fed leve a economia à recessão estavam sendo sinalizadas pelo título de 30 anos atrasado em relação à liquidação, com seu rendimento subindo 11 pontos-base em 3.72%. O spread entre os rendimentos de dois e 30 anos aumentou para 0.68 pontos percentuais negativos, a inversão mais profunda desde 2000, antes de voltar a ficar inalterado no final do pregão. O spread dos títulos do Tesouro de 2 e 10 anos foi de menos 42 pontos-base, cerca de 10 pontos-base mais próximo do território positivo.

(Atualizações por toda parte.)