Dois indicadores de custo dos EUA superam as estimativas, alimentando a preocupação com a inflação

(Bloomberg) -- Dois importantes indicadores de inflação dos Estados Unidos registraram aumentos acima do previsto nesta sexta-feira, aumentando as preocupações de que os preços permanecerão persistentemente altos e provocando aumentos contínuos e agressivos nas taxas de juros do Federal Reserve.

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O índice de custo do emprego do Departamento do Trabalho, um indicador amplo de salários e benefícios, aumentou 1.3% no segundo trimestre em relação aos três meses anteriores, em comparação com uma estimativa mediana de 1.2% dos economistas. Separadamente, o índice de preços de gastos de consumo pessoal do Departamento de Comércio, que forma a base da meta de inflação do Fed, subiu mensalmente em junho em 1%, o mais rápido desde 2005.

Os empregadores, com um número quase recorde de vagas em aberto, estão tentando atrair e reter trabalhadores com salários mais altos e outras vantagens, enquanto os consumidores estão sendo pressionados em geral e principalmente pelos custos de alimentos e combustível. Autoridades do Fed implementaram os maiores aumentos nas taxas de juros em décadas e sinalizaram que sua principal prioridade é reduzir a alta inflação, embora tenha aumentado a especulação nos mercados financeiros nesta semana de que uma economia em desaceleração forçará o banco central a reduzir os custos de empréstimos no início do próximo ano.

Os rendimentos do Tesouro de dois anos subiram depois que os dados e as ações dos EUA também ganharam na sexta-feira. Os mercados futuros de fundos federais mostraram que os traders aumentaram as apostas em uma alta de 75 pontos-base em setembro, embora continuassem apostando que uma alta de 50 pontos-base era o resultado mais provável.

O presidente do Fed, Jerome Powell, muitas vezes referenciou o ECI como uma medida-chave do aperto do mercado de trabalho. Em uma entrevista coletiva na quarta-feira após a decisão do banco central de aumentar as taxas de juros em mais 75 pontos-base, ele disse que o índice é "muito importante porque se ajusta à composição" do emprego.

Ao contrário das medidas de ganhos no relatório mensal de empregos - que deve mostrar na próxima semana que os ganhos médios por hora moderam em julho - o ICE não é distorcido por mudanças de emprego entre ocupações ou indústrias. Comparado com o ano anterior, a medida de custos trabalhistas subiu 5.1%, um novo recorde em dados desde o início dos anos 2000.

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O surpreendentemente alto índice de custo do emprego (ECI), o indicador de salário preferido do Fed, significa que a luta do banco central com a inflação está longe de terminar, e as apostas em um “Fed put” para o mercado são claramente prematuras. Ao contrário da expectativa dos mercados – e da Bloomberg Economics – o crescimento salarial mostra sinais de reaceleração. Os dados de hoje aumentaram o risco de que o Fed tenha que fazer outro aumento de taxa “invulgarmente grande” quando se reunir em setembro.

–Anna Wong, economista-chefe dos EUA

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Embora os salários estejam subindo rapidamente, eles ainda não acompanham a inflação, forçando muitos americanos a fazer escolhas financeiras difíceis. Comentários recentes de empresas como Walmart Inc. e Best Buy Co. mostram que os consumidores estão dedicando grande parte de seu orçamento ao essencial, deixando pouco sobrando para outras compras.

Os gastos ajustados à inflação mal aumentaram em junho, depois de cair no mês anterior, mostram os dados do Departamento de Comércio. À medida que os preços mais altos prejudicam os orçamentos dos consumidores, as economias estão diminuindo. A taxa de poupança caiu para 5.1%, a menor desde 2009, segundo o relatório.

Outro relatório de sexta-feira mostrou que as expectativas de inflação de longo prazo dos consumidores permaneceram elevadas em julho, pesando sobre o sentimento, segundo dados da Universidade de Michigan.

Aumento de salários

Os salários e vencimentos dos trabalhadores civis aumentaram um recorde de 5.3% em relação ao ano anterior. Os benefícios aumentaram 4.8%. Excluindo o governo, os salários privados aumentaram 5.7% em relação ao ano anterior.

Enquanto os números de ganhos por hora do relatório mensal de emprego estão mostrando aumentos anuais menores, o rastreador de crescimento salarial do Fed de Atlanta subiu 6.7% em junho em relação ao ano anterior - o máximo em dados desde 1997. Powell também disse que o ECI não refletiu o mesmo abrandamento no crescimento salarial ainda.

O relatório de sexta-feira mostra que os ganhos de remuneração no último trimestre foram amplos, com vendas, finanças e comércio varejista entre os maiores aumentos.

Há sinais de que o mercado de trabalho está se abrandando, no entanto. Empresas como Rivian Automotive Inc. e Spotify Technology SA demitiram trabalhadores ou disseram que vão desacelerar as contratações, citando incertezas econômicas. Os pedidos de seguro-desemprego têm aumentado em geral e, à medida que o Fed continua a aumentar as taxas, isso provavelmente reduzirá a demanda por mão de obra.

Por enquanto, o mercado de trabalho ainda está “extremamente apertado”, na avaliação de Powell, e isso pode manter o crescimento dos salários aquecido. O número de cargos vagos diminuiu um pouco, mas ainda está próximo de um recorde.

Muitas empresas ainda estão lutando para encontrar trabalhadores qualificados, mas algumas estão começando a progredir.

“Com certeza vimos ventos contrários trabalhistas no primeiro semestre, mas, como observamos em nossos comentários, estamos começando a ver isso no final do segundo trimestre e até mesmo os resultados que estamos vendo em julho até agora.” A CEO da Northrop Grumman Corp., Kathy Warden, disse em uma teleconferência de resultados esta semana.

Mas a economia está perdendo força, destacado por um relatório quinta-feira que mostrou um segundo declínio consecutivo no produto interno bruto. Isso provavelmente manterá uma tampa sobre os ganhos salariais futuros.

(Atualizações com dados da Universidade de Michigan)