Depois de anos investindo dinheiro para aumentar a produção e, assim, deprimir os preços do petróleo, a mancha de xisto dos EUA emergiu da crise infligida pela pandemia com uma disciplina de capital inabalável que, combinada com mais de US $ 100 em petróleo, está valendo a pena com fluxos de caixa recordes para os produtores de petróleo americanos.
Os maiores produtores de xisto deixaram para trás anos de dinheiro sangrando, concentrando-se em devolver capital aos acionistas a partir dos fluxos de caixa recorde que vêm gerando há vários meses. Como eles relatam os números do primeiro trimestre nos dias de hoje, as empresas públicas prometem gastos disciplinados contínuos e apenas um crescimento modesto da produção, já que “perfurar, baby, perfurar” não é mais o objetivo principal do xisto.
Os investidores, por sua vez, estão recompensando a disciplina – a maioria das 20 empresas de maior retorno no S&P 500 ano até o momento são empresas petrolíferas, incluindo Occidental, Coterra Energy, Valero, Marathon Oil, APA, Halliburton, Devon Energy, Hess Corporation, Marathon Petroleum, ExxonMobil, ConocoPhillips, Chevron, Schlumberger, EOG Resources e Pioneer Natural Resources.
Como resultado dos preços mais altos do petróleo desde 2014 e da disciplina de capex, o shale patch está a caminho de enormes fluxos de caixa livres de US$ 172 bilhões combinados somente em 2022, de acordo com estimativas da Deloitte citadas por Bloomberg. Em 2020, a indústria de xisto havia reservado US$ 300 bilhões em fluxo de caixa negativo líquido nos 15 anos desde o primeiro boom de xisto, estimou a Deloitte na época.
Ao contrário dos ciclos anteriores, os produtores dos EUA estão agora direcionando grande parte dos fluxos de caixa recordes para aumentar os retornos dos acionistas com dividendos mais altos, dividendos especiais e recompras de ações.
Os produtores dos EUA não planejam abandonar a recém-criada disciplina de capital e aumentarão a produção apenas modestamente, disseram os principais executivos da maioria dos produtores públicos de xisto durante as teleconferências de resultados do primeiro trimestre desta semana. Muitas empresas reconheceram a cadeia de suprimentos, restrições inflacionárias e trabalhistas isso poderia resultar em um crescimento da produção de petróleo americano mais lento do que o aumento que a EIA e os analistas esperam. Os produtores também estão cautelosos com os pedidos do governo Biden de apenas um aumento de produção de curto prazo em meio a comentários negativos sobre a indústria de petróleo, o que prejudica a visibilidade e a disposição das empresas de planejar investimentos mais altos no médio prazo.
“Para dizer sem rodeios, os comentários do governo certamente estão causando muita incerteza no mercado, tanto em termos de tributação regulatória, legislação e retórica negativa em relação ao nosso setor. E isso cria incerteza nas mentes de nossos proprietários e acionistas sobre qual é realmente o futuro desta indústria”, disse Travis Stice, CEO da Diamondback Energy. dito na chamada de ganhos esta semana.
A Diamondback Energy manterá seus atuais níveis de produção de petróleo de 220,000 barris líquidos de petróleo por dia, disse Stice.
“Embora acreditemos que o crescimento eficiente de nossa base de produção seja viável a longo prazo, não sentimos que hoje seja o momento apropriado para começar a gastar dólares que não equivaleriam a barris adicionais em vários trimestres a partir de agora”, acrescentou.
Outro produtor, Devon Energy gerou US $ 1.3 bilhões de fluxo de caixa livre para o primeiro trimestre, seu maior FCF trimestral de todos os tempos.
“Com essa quantidade crescente de fluxo de caixa livre, nossa principal prioridade é acelerar o retorno do capital aos acionistas”, disse o CFO Jeff Ritenour.
A Continental Resources “entregou um trimestre recorde de lucro ajustado por ação e geração de fluxo de caixa livre excepcional”, CFO John Hart dito já que a gigante do xisto anunciou um quinto aumento consecutivo no dividendo trimestral.
Energia Chesapeake, que passou por uma falência durante 2020, relatado US$ 532 milhões em fluxo de caixa livre ajustado para o primeiro trimestre, seu maior FCF trimestral de todos os tempos, e lançou um programa de recompra de ações e garantia de US$ 1 bilhão.
A Pioneer Natural Resources, por sua vez, devolverá 88% de seu fluxo de caixa livre no primeiro trimestre de US$ 2.3 bilhões aos acionistas, mantendo o crescimento disciplinado do petróleo de até 5%, disse o CEO Scott Sheffield.
Relacionado: Alemanha terá primeira capacidade de importação de GNL até o final do ano
Foi Sheffield quem dito já em fevereiro: “Seja petróleo de US$ 150, petróleo de US$ 200 ou petróleo de US$ 100, não vamos mudar nossos planos de crescimento”.
Na teleconferência de resultados da Pioneer esta semana, Sheffield dito que o xisto dos EUA provavelmente cresceria menos do que a EIA e outros analistas esperam, o que pressionaria para cima os preços do petróleo.
“O que está acontecendo agora em relação a restrições trabalhistas, restrições de frota de frack, restrições de inflação – acho que será difícil acertar alguns dos números. Isso me deixa ainda mais otimista sobre alguns dos números dos preços do petróleo que estão por aí”, disse Sheffield, conforme divulgado pela Reuters.
Sheffield vê a produção de petróleo dos EUA crescendo em 500,000 bpd-600,000 bpd este ano, em comparação com a EIA e outras estimativas de crescimento de 800,000 bpd-1 milhão de bpd.
Além das restrições operacionais e da disciplina de capital, está a frustração do setor com o governo Biden, que os produtores dizem ter destacado as empresas de petróleo culpado pela gasolina mais alta preços em oito anos, enquanto pede um salto de curto prazo na produção. Parlamentares democratas chegaram a dizer na semana passada que proporiam legislação para permitir que agências estaduais e federais para “ir atrás” das empresas petrolíferas. O líder da maioria no Senado, Chuck Schumer, comparou as empresas petrolíferas a “abutres” registrando lucros recordes e usando as tragédias do COVID e da Ucrânia para manipulação de mercado.
“Fale sobre mensagens contraditórias. Não podemos tratar a indústria de petróleo e gás natural como uma espécie de interruptor de luz que é ligado ou desligado para se adequar ao momento político”, disse o presidente e CEO do American Petroleum Institute (API), Mike Sommers. dito esta semana.
“Pode ser fácil e elegante falar como se quase não precisássemos mais de petróleo ou gás natural. Mas então ocorrem interrupções, e mais uma vez todos estão encarando a verdade. Agora, de repente, alguns formuladores de políticas querem “ligar” o interruptor novamente, mas apenas por um curto período de tempo. E à medida que as realidades práticas se intrometem, principalmente o que ouvimos de Washington é transferência de culpa e desculpas”, acrescentou Sommers.
Por Tsvetana Paraskova para Oilprice.com
Mais leituras principais de Oilprice.com:
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/u-shale-swings-losses-record-230000237.html