A icônica empresa norte-americana registrou US$ 3.64 em lucro ajustado por ação e US$ 1.7 bilhão em lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização de US$ 5.6 bilhões em vendas. Wall Street buscava US$ 4.37 em lucro por ação e US$ 2 bilhões em Ebitda de US$ 5.4 bilhões em vendas.
É muito menos do que os investidores haviam previsto, mas até agora, eles deram de ombros. As ações da US Steel (ticker: X) ficaram estáveis nas negociações após o expediente na quinta-feira. As ações caíram 0.1% no pregão regular, à frente dos lucros. O
S&P 500
caiu 0.5%. O
Dow Jones Industrial Average
negociado quase plano.
A avaliação inicial da siderúrgica pode ter algo a ver com a reação silenciosa. As ações da US Steel estavam em cerca de US$ 18.65 nas negociações após o expediente. A empresa ganhou cerca de US$ 13.50 por ação em 2021, então a relação preço/lucro é de 1.4 vezes. O S&P 500 é negociado por cerca de 23 vezes atrás dos ganhos de 12 meses.
Os ganhos não são o que está movendo as ações ultimamente. Os olhos dos investidores estão grudados no atual declínio nos preços do aço porque isso pode significar lucros menores no futuro.
Os preços de referência do aço caíram cerca de 34% nos últimos três meses e cerca de 40% em relação ao pico pós-pandemia. Mas se os preços do aço atingirem a média de seus níveis de 2019 em 2022, ainda teriam outros 50% para cair.
Esse tipo de matemática está criando desconforto para os investidores. Chegando ao pregão de sexta-feira, as ações da US Steel caíram cerca de 20% nos últimos três meses.
As ações da US Steel estão sendo negociadas a duas vezes o lucro estimado em 2022 de cerca de US$ 9.28 por ação. Isso não é um grande múltiplo, mas o problema é que as estimativas de ganhos estão caindo. Alguns meses atrás, os analistas projetaram cerca de US$ 9.71 por ação, então os investidores têm motivos para se perguntar se US$ 9.28 é o número certo para 2022.
Este cenário não é exclusivo da US Steel. Ações de
Cleveland-Cliffs
(CLF) são negociados por 2.7 vezes os ganhos estimados em 2022, enquanto
Nucor
(NUE) e
Dinâmica do Aço
(STLD) são negociadas por 5.5 e 4.2 vezes os lucros estimados em 2022, respectivamente.
Os investidores não gostam de pegar a chamada faca caindo. No caso das siderúrgicas, isso significa que os investidores querem esperar que os preços do aço caiam antes de voltar a subir.
A administração da US Steel realiza uma teleconferência às 8h30, horário do leste da sexta-feira, para discutir os resultados. Investidores e analistas buscarão informações sobre a direção dos preços do aço, bem como a demanda por aço no novo ano.
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